湘财荷银：有技术性反弹要求 关注政策面的支持

　　行情回顾：

　　2004年10月22日(周五)大盘先抑后扬，早些时候在再次跌破千三点大关后，大盘展开技术性反弹，最终沪综指收于1330.56点，深成指收于3334.58点。从盘面上看，绩差股和ST类个股继续领跌，而煤炭、医药等品种则继续走强。

　　从技术上看，KDJ及RSI等技术指标均处于超卖位置，大盘后市有技术性反弹的要求，反弹的高度将取决于政策面的支持力度及成交量的配合。

　　宏观经济：

　　中国周五公布第三季度经济增长率从第二季度的9.6%放慢至9.1%，再次表明中国政府的经济降温举措取得了成效。

　　前3Q的增速分别是9.8，9.6，9.1(这是单季数字)。今年前9个月，中国GDP增长了9.5%。从产业结构来看，二次产业增速下降是GDP增长放缓的主要原因。

　　中国政府周五还公布，9月份消费者价格指数(CPI)较上年同期增长5.2%，增幅有所减小，(前两个月均为5.3)这可能会缓解人们对通货膨胀压力增大的担忧。

　　今年前9个月，建筑、工厂设备以及其他固定资产投资较上年同期增长了27.7%，较1-8月份30.3%的增速有所放缓，显示中国对固定资产投资的控制取得了进展。固定资产投资在今年年初时候的增幅达到了53%的峰值，之后在5月份回落到了18.3%，近几个月又有所反弹。--这说明9月单月下降较多，3Q在30%左右。

　　9月份中国进口需求突然放缓，使得今年前9个月的贸易余额从逆差一举转为顺差，设备、钢铁、石油和其他原材料进口的显著放缓使得9月份的进口额较上年同期的增幅降至22%(政府数据)。这个增幅虽然不小，但已显著低于前些月的水平。政府为限制过热行业投资、放缓需求和经济减速而采取的一项项措施，效应正在显现。

　　九月份，受原油、成品油及化工产品价格大幅上涨，煤炭、钢材、有色金属价格持续上涨的影响，中国工业品出厂价格比去年同月上涨百分之七点九，涨幅比八月份增加一点一个百分点。与去年同月相比，九月份生产资料出厂价格上涨百分之十点二，涨幅比八月份增加一点五个百分点，影响工业品出厂价格总水平上涨约七点五个百分点。尤其采掘工业产品、原油及成品油、化工、煤炭等产品价格涨势迅猛。原油出厂价格比去年同月上涨二成多，成品油中的汽油、柴油和煤油涨幅均高于八月份。钢材价格涨势则趋缓。具体运行特点是重工业增长速度高于轻工业。

　　今年9月份，我国居民消费价格(CPI)同比上涨5.2%；与8月份相比，上涨1.1%。

　　当月食品价格同比上涨13.0%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨6.0%，服务项目价格上涨2.6%。9月份食品类价格中，粮食价格上涨31.7%，油脂价格上涨21.2%，肉禽及其制品价格上涨22.4%，鲜蛋价格上涨28.1%，水产品价格上涨13.9%，鲜菜价格上涨1.0%。

　　20日上午和22日下午，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析三季度经济形势，研究部署四季度经济工作。

　　会议认为，从三季度的经济运行状况看，整个经济继续向宏观调控的预期目标发展。经济平稳较快增长，效益提高；粮食增产已成定局，全年粮食产量可以超过预期目标；固定资产投资增长过快势头进一步回落；对外贸易持续大幅度增长，利用外资继续增加；财政收支状况良好，金融运行总体平稳；各项改革继续推进；就业再就业不断扩大，居民收入特别是农民收入增加较多；各项社会事业加快发展，社会保持稳定。

　　会议指出，必须清醒地看到，当前经济生活中仍存在不少矛盾和问题，突出表现是，农业基础不稳固，固定资产投资规模仍然偏大，物价上涨面临较大压力。会议要求，第四季度要突出做好以下工作：一是进一步做好“三农”工作。二是继续控制固定资产投资规模。三是加强经济运行调节。做好煤炭、电力、铁路运输的组织协调工作。四是认真做好财政税收工作。五是加大市场和物价监管力度。保持物价基本稳定，严肃查处价格违法行为。六是重视解决关系群众切身利益的问题，继续做好就业再就业和社会保障工作。七是搞好安全生产，防止各类重大事故发生，保护群众生命安全。

　　经国务院批准，中国保监会联合中国证监会于近日正式发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》。《办法》规定，保险机构投资者投资股票的比例，按成本价格计算，最高不超过本公司上年末总资产规模的5%。

　　保监会将设定保险机构投资者的市场准入条件，区分不同情况，区别对待；

　　保险机构投资者投资股票的比例，按成本价格计算，最高不超过本公司上年末总资产规模的5%。保监会将根据股票市场容量、风险程度及保险公司投资状况等因素，调整投资比例；

　　要建立股票投资托管制度，实施第三方独立监控；要设定投资基准，选择以绩优、蓝筹、流动性强、财务状况稳健的上市公司为样本指数作为股票投资基准；

　　监管部门将通过编制监管指标体系和报表体系，建立动态监管模式和风险监管技术模型，及时发现保险机构投资者股票交易的异常情况并进行检查处理。(湘财荷银基金管理公司供稿)