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上周股市没有延续节后开盘的反弹走势，在众多利空因素的作用下，周一略高开后便震荡向下，尤其是周四，上综指跌幅达到54点，创出近二年来的最大单日跌幅。当日有78只股票以跌停报收，可谓黑色的星期四。上周全周上证综指下跌92.41点，周跌幅达6.49%，也成为今年以来跌幅最大的一周。股市大跌严重打击了投资者的信心，对后市的判断也出现了较大分歧。
影响上周市场的因素主要有监管部门对券商资产管理业务的清查、有关专家建议中小企业进行全流通试点和全球油价暴涨等等。具体而言资产管理业务的清理可能对市场的影响更大一些，根据新的通知，要停止保底业务和三方监管业务的开展，对传统的运作模式是致命的打击，规模将会逐渐缩小，部分帐户也需清理，对市场而言，是不小的做空力量。全流通试点短期内开展的可能性并不大，应该不是本次下跌的理由。石油价格的上升对各个行业都有一定的影响，但并不是上周才涨，近几个月来一直保持升势，如果做为上周股市大跌的理由，也有些牵强。
实际上我们认为，本轮下跌的一个主要因素是投资者的信心问题，近期整体宏观面并没有太大的变化，但市场却出现了剧烈的波动。“9.14”行情使得全体参与者亢奋起来，近期的大跌又让人悲观、失落。主要是心态较为复杂，持仓信心不足，怕踏空又怕套牢的心态同时存在。其次是资金的流向，可以说本轮情况属超跌反弹的走势，参与资金以游资为主，追求短期收益，操作的纪律性较强，买得快卖得也快，比较符合目前市场特点，涨得快，跌得也快，尤其是周四领跌品种为中小企业板和科技股，资金流出的迹象较为明显，都是前期反弹主流品种。相对而言，基金的重仓股下跌较小，也表明主流资金并没有明显的减仓行为，这都将成为后市企稳的基础。
虽然目前市场存在许许多多的不确定因素，制度性问题在短期内也无法解决，但我们也不能忽视部分优秀的企业业绩保持快速成长的事实，近期部分绩优成长股的强势表现和出现19只1元股的现象告诉我们，个股分化是难免的，只有立足挖掘有潜力的上市公司进行中长期投资，才是盈利之道。
具体就下周而言，市场走出先抑后扬的可能性较大，未来上综指在1300-1500点区间内波动的可能性最大。如果大盘再次考验1300点，投资者可与1300点左右积极短线参与。密切关注下周CPI数据的公布，可能成为再次反弹的理由。(巨田基金管理公司供稿)
 
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