大成基金看债市：债券市场近无忧远有虑

　　债券市场近无忧远有虑

　　8月以来调整迹象明显的国债市场，近两周强劲反弹，市场的总体形势有所好转。

　　债市近期逞强

　　市场人士分析，加息预期已明显淡化。首先，近期管理层的讲话使迅速升温的加息预期得到控制；其次，对于加息特别敏感的长期债近期强劲反弹；第三，将要发行的第六期凭证式国债发行利率与今年7月发行相同期限品种的利率完全一致，显示近期利率调整的可能性不大。另外，机构投资者近期加大了投资力度。数据显示，今年8月保险公司对国债投资的资金达到2203亿元，比7月的1961亿元增加了242亿元。

　　远期走势有较大变数

　　而对债市第四季度影响最大的非加息莫属。首先，美联储年内已经连续三次加息，表明全球已经进入加息周期；其次，近期召开的央行货币政策委员会第三季度例会认为，将进一步发挥市场机制对资源配置的基础性作用，这意味着央行将加强利率调整等市场化手段；第三，债市中作为风向标的浮息券仍然走势偏弱，表明市场对于宏观形势仍有所担忧。

　　因此，债市第四季度总体形势仍然存在较大的变数，对于长期债仍应谨慎。(大成基金管理公司供稿)