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一周债市综述(2004年9月27日-10月8日)
债券：
受宏观经济形势向好以及市场对物价指数的乐观估计，债券市场出现较为强劲的反弹。9月27日至10月8日5个工作日内交易所国债指数(资讯 行情 论坛)稳健上涨0.28%，企债
指数(资讯 行情 论坛)上涨0.34%。
除浮息债外，交易所国债在本轮反弹中均有较好表现。010004、010010有效利差已经达到1.6%，投资者可以适当关注。
从目前经济形势以及物价走势看，第四季度升息的可能已经很小。虽然有权威机构仍然认为贷款利率需要上调以进一步控制商业银行信贷规模，但即使升息，预计幅度也不会很大，尤其是作为基准利率的存款利率。因此四季度债券市场可能有较好表现，但投资者应注意收益率曲线整体下移带来的风险，长期品种仍应尽量回避。
回购：
由于“十一”长假因素，回购利率出现微幅上升。银行间R007由9月24日的2.13%上升到10月8日的2.21%，走势较为平稳。交易所回购利率出现较大波动系交易所利率核算方式原因所致，实际利率较为平稳。预计四季度央行将继续采取回笼资金的政策，资金面将出现紧张状况，回购利率将有所上升。
公开市场操作：
9月27日至10月8日央行共进行两次公开市场操作，发行1年期央行票据50亿元，中标利率3.5%；发行3个月期央行票据50亿元，中标利率2.42%。
考虑票据和正回购到期因素，央行本周实际投放资金320亿元。主要原因是考虑到季度末部分机构头寸可能出现紧张，因此央行采取了净投放货币的方式。预计四季度央行继续回笼资金的策略不会发生改变。(泰信基金管理公司供稿)
  
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