嘉实基金：中线趋势不明 1360-1380为强阻力带

　　一、下周市场走势技术预测

　　预测(一)：均线系统还未完全修复，短线还将继续在1380～1460点区域蓄势整固。股指只有在60日均线上方站稳，后续行情才可预期。

　　

　　从近日大盘走势上看，节前连续回调，节后初步企稳，盘内主要的做多代表品种是中小盘个股，基金重仓的蓝筹股大多表现平静，且深强沪弱的特征有所加强，反映目前仍属超跌反弹行情。从中期均线系统来看，20日均线已连续上穿40、60日均线，对大盘的支撑明显，但40日均线离60日均线还有一段距离，均线系统还未完全修复，大盘短线还将继续在1380-1460点区域蓄势整固。预计大盘下周仍将保持相对温和的调整走势，并不排除再次出现下探乃至考验1400点整数支撑的可能。下档的1400点附近是短期支撑位，1360～1380是短线强阻力带。股指只有在60日均线上方站稳，后续行情才可预期。

　　预测(二)：市场面临巨额融资压力，油价屡创新高再添隐患，场外资金入市的相对谨慎，中线趋势还不明朗。

　　9月14日后在相关部门一再呼吁落实国九条，并推出一些相对积极的政策的带动下，市场掀起了一波强劲的市场反弹，但同时市场也面临着巨额的融资压力，并出现了争抢再融资末班车的现象，近期除了宝钢股份增发方案成功通过外，接下来的就是交通银行的“A+H”的IPO计划了，而近期油价屡创新高对全球经济体系的稳定埋下了不小的隐患，再加上中石油海归发行100亿A股计划融资300亿至480亿的传闻，场外资金入市的相对谨慎，以基金为首的正规部队基本上按兵不动，以超跌板块的游资成为了本轮行情的主力部队，中线趋势研判还不很明朗。

　　预测(三)：消息面上依旧利好频传，但实质措施仍需等待，股指能否突破1460点压力区域需要政策面和基本面的实质性的支持。

　　

　　从目前市况看，尽管相关部门一再呼吁落实国九条，消息面上依旧利好频传，但实质措施还需等待，市场表现没有真正的热点板块支持，一些ST板块和前期资金介入品种有所活跃，但也只是暂时的活跃而已，难以对大盘构成活跃刺激，目前的盘面只能保持盘整行情。在没有突出做多力量出现情况下，只能在更大程度上震荡蓄势。1460点附近是自今年4月1783点下跌到最低点1259以来的0.618黄金分割位(1459点)阻力位，同时1460点附近也是股指半年线(1456点)的压力位所在，节前曾突破该压力位但遭到空头狙击后无功而返，能否在节后发动第二轮攻势，则主要取决于市场量能能否再次放大，而政策面和基本面的实质性的支持又是重新吸引中长线资金介入的关键所在。

　　二、上周基本面关注

　　◎ 中国证监会：五项措施保护公众股东权益

　　为了进一步贯彻落实"国九条"，把保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益落到实处，中国证监会研究起草了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定(征求意见稿)》，并于9月27日起至10月15日公开征求意见。征求意见告稿规定，上市公司增发新股、配股、发行可转债以及所属企业海外上市等重大事项，必须经过流通股股东半数以上通过方可实施。上市公司召开股东大会，除了现场会议以外，还应当向流通股东提供互联网形式的会议平台，实现网络投票。独立董事任期届满前，无正当理由上市公司不得免除其职务。上市公司应当实施积极的利润分配办法，存在股东违规占用上市公司资金的，上市公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。

　　评论：股权分置造成的国有股东和流通股东的权利、义务严重失衡是制约股市长期向上健康发展的重要因素之一，而征求意见稿使流通股东将可以在再融资问题上和国有股东平起平坐，拥有自己真正的发言权。只有管理层开始解决和弥补制度缺陷，证券市场才能有一个良好的前景。

　　◎ 保险资金直接入市在即 首选将是蓝筹股及潜蓝股

　　保险资金直接入市已经准备就绪，有关保险资金直接入市的相关办法已经上报国务院，保险资金直接入市比例为其总资产的5%。按全国保险业现有的总资产规模推算，保险资金能够直接入市的最高规模现在可达550亿元。据业内人士介绍，保险资金入市比例将会远远超过5%。保险资金直接入市获批后，算上原先可以购买证券投资基金15%的额度，保险公司通过直接或间接入市的资金比例将会达到20%。也就是说，保险资金入市的规模现在最高将会达到2200亿元。保险资金直接入市后的投资范围将有所扩大，除了流通A股外，还可以投资A股市场的非流通股，包括国有股、法人股，以及保监会认可的与A股相关的其他品种，如可转债。

　　评论：保险资金直接入市的首选品种将会是公司治理结构完善、信息披露规范、成长性较好的绩优股。目前相关保险公司为直接入市已经做好充分准备，在这些公司所建立的股票池中，目标品种都是现在市场公认的蓝筹股以及一些具备蓝筹潜力的中低价成长股。

　　◎ 争抢再融资末班车 400亿再融资与分类表决赛跑

　　随着市场逐渐转暖，再融资又红火起来。尤其值得注意的是，一些公司公布的时间是在征求意见稿发布之后，其目的不言自明，显然就是希望赶在分类表决机制正式实施之前争抢再融资末班车。据粗略统计，算上宝钢股份(资讯 行情 论坛)在内，再融资压力已超过400亿元。对此，市场人士表示，随着最近上证综指重上千四，大盘的价值中枢已获得很大程度的提升。在这种情况下，新股发行和再融资就有了实施的基础，上市公司的资金饥渴症难免重现，暂停下来的新股发行也可能随时恢复。

　　评论：与已经获批再融资的上市公司数量相比，有再融资需求的公司数量无疑更多。《若干规定(征求意见稿)》征求意见的截止时间为10月15日，预计很快将会正式推出。因此，上市公司刻意躲避分类表决的可能性不大。而且，即使分类表决正式出台，上市公司的再融资方案也未必不能获得投资者的认可，这主要取决于上市公司再融资后的业绩及成长性，以及再融资的价格，当时的市场环境也是其再融资成功与否的一个重要因素。

　　三、上周市场走势总结

　　总体来看，十一长假前后大盘的运行有以下的几个特点：

　　1、节前成交逐日递减、量能快速萎缩，大盘也从1500点附近展开回落。从日K线图上看，走势形态呈小圆顶下滑的态势，除周二外三连阴，且幅度逐步加大，反映出多方的攻击力已经下降，因此只能先寻找支撑位下档的支撑位。随着国庆长假的的到来，一些市场短线资金急于获利了结，导致前期一些人气龙头品种出现大幅破位下跌，市场短线缺乏人气的亮点，指标股体系则继续缩量调整。相比之下，蓝筹股所受的影响较小，特别是其中的高价绩优股基本仍保持了震荡向上的姿态，表明机构资金为代表的长线主力仍没有明显的出局欲望。

　　2、节后的唯一一个交易日，两市大盘一改颓势，温和放量上攻。股指前市受大盘蓝筹股深幅回落的影响出现震荡回落走势，股指最低下探至1373点附近，但随后苏宁电器(资讯 行情 论坛)率先涨停，不但对中小企业板个股形成刺激，同时也打开了高价股板块的上行空间。除此之外，前期一批大盘反弹过程中主力介入程度较深的个股也相继活跃。随着热点的不断涌出，股指出现稳步回升的走势，重回1400点上方。同时市场成交也继续维持在相对稳定的水平，大盘出现短线调整到位迹象。

　　3、中小企业板继续强势整理，个股行情相当活跃。自9月14日行情启动以来，股价刷新历史高点的个股已达12只，超过中小板上市股票总数的三成。创新高的12只个股，都是7月中旬以后挂牌上市交易的。在此之前上市交易的个股，特别是新八股，不少个股股价目前只有其高点的50%。

　　4、消息面相对温和。相关部门一再呼吁落实国九条，并推出一些相对积极的政策，这些举措都将对未来市场的运行起到明显的支撑作用。

　　5.本周涨幅前5名的板块分别是：金属制品、采掘业、食品饮料、有色金属、运输仓储。跌幅前5名的板块分别是：金融保险、运输设备、电子类、非金属类、社会服务。 (嘉实基金管理公司供稿)