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兴业证券研发中心 王晓宇
股票市场自9月14日上涨以来，至10月8日，上证指数累计上涨12.98%，而股票型基金净值增长幅度不足8%，低于大盘涨幅。
分类统计显示，本轮行情导致的基金净值增长的分化较为明显，首先是封闭式基金
和开放式基金的差异。特别是在9月20日至24日的交易周，封闭式基金净值增长远远高于开放式股票型基金的净值增长率，前者算术平均净值增长率为5.92%，而后者仅有1.93%。但是这并不能代表两个基金品种理财绩效的差距。由于估值方法的不同，封闭式基金的资产净值按照所持有证券当日均价进行计算，而开放式基金则使用收盘价计算资产净值。两种估算方法造成9月24日股票收益率相差2.78%左右。此外，开放式基金可能出现的净申购摊薄了收益率也是造成开放式和封闭式股票基金收益率相差明显的主要原因。
股票市场的本轮上涨周期中，股票型基金的收益率出现较大差异，126只股票型基金的收益率宽度为12.57%，收益率最高的基金有基金科汇、基金科翔、基金久富、易方达策略成长等，收益率都超过了13%，而净值收益率最低的华夏大盘精选的收益率仅有2.2%，共有6只基金净值增长率超过上证综合指数的涨幅。扣除新设立基金尚处于建仓期，由于仓位较低不能分享本轮行情的增长的客观原因外，其余基金的业绩分化仍然体现在选股水平上。以选股能力著称的易方达基金管理公司在本轮股票上涨行情中胜出，旗下基金都取得了超越平均水平的收益率。
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