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一周股市债市回顾
9月27日至9月30日一周，大盘受政策利好兑现和世界原油期货价格突破每桶50元的影响，下跌2.7%，两市成交量663.23亿元，萎缩六成。
消息面上，中国证监会出台的《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定(征求
意见稿)》是在保护流通股东利益上走出的最实质性的一步。《若干规定》从五个方面对保护社会公众股股东权益做出了明确的规定，其中分类表决制度和鼓励上市公司积极分红政策两项最具实质意义。分类表决制度意味着中小投资者能对上市公司再融资等重大决策发表不同意见；鼓励分红政策迫使上市公司重视流通股东的投资回报。
其它的利好消息还包括：深沪证券交易所将同步降低交易席位费，将有助于降低券商的经营成本。《证券公司质押贷款管理办法》也在起草中，券商的融资渠道有望进一步拓宽。另外，工行可望率先设立基金公司，建行和农行也在积极准备中。
资金面上，保险资金直接入市已经准备就绪，相关制度安排有望近期出台。据业内人士介绍，保险资金直接入市比例为其总资产的5%。加上原先可以购买证券投资基金15%的额度，保险公司入市资金比例将会达到20%。这将成为短期内市场一支生力军。但保险公司作为理性的机构投资者，按其目前只用允许额度的40%购买证券投资基金来估算，实际直接入市的资金将在200-300亿元左右，考虑目前大盘点位上下两难，保险公司很有可能投资即将新上市的大盘篮筹股。
上周债市在季末做帐及持券过节心理的双重影响下，上证国债指数(资讯 行情 论坛)上涨0.22%， 收于95.14点。由于国庆假期的关系，上周央行仅在周二进行公开市场操作回笼资金100亿元，向市场净投放100亿元，央行分别发行各50亿元3个月和12个月的央行票据，1年期央行票据发行利率为3.4982%，较上次发行下降7.5bp；3个月央行票据发行利率为2.4211%，下降8.2bp；此前，央行曾连续三星期向市场净回笼资金。
值得关注的是，国际原油价格再度走高，原油期货已突破50美元大关，对国内CPI产生新一轮作用，输入型通胀因素仍不能轻视，中国经济已经进入一个升息周期，再考虑到自然增长利率因素，现券应面临较重的节后抛压威胁。
石油行业利润增长与原油价格
工业净利润增长与工业品出厂价格指数
下周大盘走势预测：大盘风险增加 避免追涨
投资策略方面，鉴于大盘前期已经上涨20%左右，许多市场预期的利好政策开始逐步兑现，国际原油价格也处于历史新高，大盘出现震荡应属正常。虽然大盘仍有继续上涨的空间，但风险也随之增加。此外国庆长假后，许多资金在接近年底有回笼的需求，投资者应避免追涨，而应积极寻找下一波的领涨品种。随着上市公司第三季度季报的逐步披露，投资者可关注预计季报业绩大幅增长的公司以及非周期性行业中处于垄断地位、有难以替代品牌、业绩持续增长的绩优蓝筹板块。(上投摩根富林明基金管理公司供稿)
  
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