|
□华夏证券研究所 林阳
十一长假之后，离ETF产品与投资者正式见面的日子越来越近了。一旦ETF产品上证50(资讯 行情 论坛)成份股，必将得到更多投资者的关注。在此，笔者试对ETF行情中的一些个股机会加以分析。
新热点将相伴而生
大盘在节前处于休整阶段，游资和基金的博弈告一段落，市场没有形成具有号召力的热点。ETF产品由于具有套利的特性，使得成份股的交易活跃性大大增加，加之在产品推出的初始，市场对其认识还处在摸索阶段，必将存在较大的投资机会。作为重仓持有上证50成份股的基金来说，ETF产品正好为基金提供了一个极为有利的机会，可能随着市场对新生事物的热情，将资金吸引到这些成分股上面来。尤其对基金来说，由于政策限制不能投资于ETF，从而会形成基金力量和非基金力量的博弈。基金占有主导地位，能够控制或影响上证50成份股中权重较大的个股，尤其是中国联通(资讯 行情 论坛)(600050)、长江电力(600900)、招商银行(资讯 行情 论坛)(600036)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)(600019)和中国石化(资讯 行情 论坛)(600028)等股票；而这些股票的走势基本可以决定上证50指数的走向，如果其他资金参与申购的话，必然会买进这些个股。如果基金审时度势做多这些成份股，则有可能激发起市场参与ETF的热情，上证50成份股作为一个整体性热点就有可能被市场接受，甚至可能会吸引游资参与上证50指数中的非基金重仓成份股，形成市场热点的共鸣，出现新的带动大盘的主要热点。
基金重仓股机会多
从基金重仓股的分布来看，主要集中在绩优指标股上面。其中中国联通对上证50指数的影响力最大，达到了将近10%，也就是说中国联通每涨1个百分点，上证50就涨0.1个百分点，如果上证50上涨就一定离不开中国联通的带动，所以，中国联通的走势对判断上证50指数具有重要的参考价值。我们注意到，中国联通配股后，中金公司和国泰君安成为前两大流通股股东，打破了基金一统天下的格局，而券商是可以参与ETF产品的，这就给上述两家券商参与ETF业务提供了相当大的便利。中国联通目前股价距离配股价格不远，以目前市场状况来看向下的空间不大，有产生行情的利益驱动力。需要注意的是，其他基金会不会因此而套现，两者存在相互博弈的问题，但短期来看，还是机会要大一些。
相对来说，中国石化对上证50的影响力要弱得多，只能排在长江电力(资讯 行情 论坛)、招商银行和宝钢股份之后。而中国石化对上证综指的影响力也是相当大的，如果中国联通和中国石化走势出现分化，则上证50和上证综指就有可能出现分化。我们还发现，上证50指数影响力前10位中，银行股占据了3位，可见银行股对于上证50的影响力也是比较大的。我们认为，银行股有望在年底前有再次表现的机会，值得关注。另外，机场、钢铁、石化等行业的个股由于业绩仍然保持了较好水平，也会有表现的机会，可重点关注上海机场(资讯 行情 论坛)(600009)、武钢股份(资讯 行情 论坛)(600005)和齐鲁石化(资讯 行情 论坛)(600002)。
科技股值得期待
在上证50中，科技股成为基金持股比例最低的品种，很可能成为市场炒做的对象。尤其对于游资来说，如果搭上ETF的概念，炒作时相比前期会更加名正言顺，可炒做的空间将会更大，也更能够得到市场的认同。尤其是申购赎回的过程中必然要涉及到相关的科技个股，是游资能够影响到套利过程的唯一可供选择品种。如果游资炒做科技股使得成份股能够普遍活跃，将有利于整个套利过程的完成。而且，游资参与ETF的套利，则可以通过控制科技股的走势来调节套利实现的难易程度，从而谋求其在ETF产品中的获利机会。
具有典型科技股概念的上证50成份股有清华同方(资讯 行情 论坛)(600100)、张江高科(资讯 行情 论坛)(600895)、方正科技(资讯 行情 论坛)(600601)、上海贝岭(资讯 行情 论坛)(600171)、广电电子(资讯 行情 论坛)(600602)和爱使股份(资讯 行情 论坛)(600652)，这些个股中除去方正科技和爱使股份两只三无概念股、张江高科为券商持股比较集中的个股外，剩余的3只个股均具有很好的操作价值。尤其应当关注清华同方，作为科技股中的老龙头，具有相当的市场号召力，一旦启动能够带动起整个科技板块的活跃。上海贝岭和广电电子也非常适合资金介入，上述三只具有ETF概念的科技股如果得到资金的青睐，科技股则有望真正搭上ETF的快车，成为ETF后市行情中的黑马。
  
| 
