央行加息将减缓金属行业增长速度

　　吴粤

　　中国人民银行决定自2007年7月21日起，将金融机构人民币存贷款基准利率上调0.27个百分点。分析师认为，国家采取提高利率来为经济降温，调控信号明显，将会减缓金属行业的增长速度。

　　中国人民银行7月20日公布，自2007年7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.06%提高到3.33%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.57%提高到6.84%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，同时个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。

　　6月份经济数据显示，

中国经济继续处于相对高位运行，主要经济指标CPI增长4.4%。上半年GDP增速达11.5%，规模以上工业企业增加值较2006年同期增长18.5%，固定资产投资增长25.9%。主要宏观指标显示经济增长有偏快的迹象。

　　央行提高金融机构人民币存贷款基准利率旨在提高资金成本，减少投资，进而对国内各行业产生间接的调控作用，对金属行业影响也不例外。中国正处于工业化时期，金属行业与其他行业的相关性超过90%，因此，当货币政策倾向于收紧时会减缓金属行业的增速。同时，此次加息0.27个百分点，幅度虽小，但表明政府调控信号更为明显，会对投资者的心理产生更大的震动。

　　从对金属产品的消费角度看，上调利率可以在一定程度上抑制固定资产投资和信贷增速，投资的减少将会减弱对金属原材料的需求。例如，在对金属产品的消费中，

房地产业是金属消费的一个大户，而房地产业又和货币政策联系比较紧密，紧缩的货币政策会对房地产业有所抑制，进而减少对金属的消费。

　　根据国家统计局公布的数据，按照工业增加值计算，1至5月份黑色金属冶炼及压延加工业同比增长26.1%；有色金属冶炼及压延加工业1至5月同比增长23.4%，属于增长幅度较快的行业，也是国家重点调控的行业。与加息的广泛作用不同，针对金属行业的一些税收和信贷措施对整个行业影响将会更为明显。例如金属产品

出口退税下调和加征出口税的关税政策是国家减少庞大贸易顺差、调整产业结构的手段，实行后国内金属需求必然受到影响。

　　另外，金属行业中的大部分产品属于产能过剩以及高耗能、高污染的行业。在全国节能减排的会议中，国务院总理温家宝也对增长过快高度关注。提出，遏制高耗能高污染行业过快增长，是当前宏观调控的紧迫任务。要严把土地、信贷两个闸门，提高节能环保市场准入门槛，运用调整出口退税、加征出口关税、削减出口配额、将部分产品列入加工贸易禁止类目录等措施，控制高耗能高污染产品出口。清理和纠正各地在电价、地价、税费等方面对高耗能高污染行业的优惠政策。综合来看，对金属行业的投资在未来的一段时期都会保持从紧的状态。

　　需要强调的是，上调利率是宏观调控措施的延续，总体目标是为了保持经济的平稳运行，人民银行将执行稳中适度从紧的货币政策，防止货币信贷和投资的过快增长，调节和稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定。因此，在整个宏观面依然向好的趋势下，金属行业的整体发展的趋势没有改变。(完)

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