交银国信拓展私募 交行金控进深水区

　　本报记者 田文会

　　目前私募基金之火在信托业已经开始点燃，作为中国首家银行系信托公司的交银国信，如何在中国资本市场大发展阶段开展私募基金业务，对于交行打造金融控股集团意义深远　　

　　“与交银施罗德基金不一样，将来我们发展的是包括PE在内的私募。”

　　交银国际信托公司(以下简称“交银国信”)董事长金大建，这样解释交银国信与交银施罗德基金的区别。这两支基金，同在交通银行旗下。金大建所称的PE，即指私募股权投资基金(Private equity Fund)。

　　金大建强调，交银国信将回归信托业“受人之托，代人

理财”的本原。而“代人理财”的方式就包括基金。《信托公司管理办法》规定信托公司可以“作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务”。

　　作为信托法规体系中的最高管理法规之一，《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定“单个信托计划的自然人人数不得超过50人，合格的机构投资者数量不受限制”，且信托公司推介信托计划时，不得“进行公开营销宣传”，这与“通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立”的私募基金相似。

　　目前在中国兴起的私募基金包括PE和私募证券投资基金。

　　对于信托公司从事私募证券投资基金业务，交银国信副总经理李依贫对《财经时报》表示，证监会将对此有一个说法，信托公司与基金公司有不同定位。

　　交银国信副总经理王达轩称，业务还在探索，对于私募基金产品，有一个专门的信托业务总部在负责。

　　随着交行控股85%的交银国信向私募基金领域的挺进，交行金融控股的推进已经进入深水领域。

　　降低门槛

　　从《财经时报》了解到的情况来看，交银国信将来对PE和私募证券投资基金这两块都要涉足。

　　金大建目前还不愿深谈这一领域，他谨慎地对《财经时报》表示，对于私募证券投资基金，现在还是项目储备阶段，正抓紧开发，而且还要与监管部门沟通。

　　金大建透露，交银国信是以信托公司名义来做私募证券投资基金，会寻找一些有投资能力的投资伙伴，委托他们来投资，投资伙伴不排除私募基金公司。

　　在他看来，与信托公司的合作可以促进私募基金公司阳光化。

　　对于交银国信发展私募基金业务过程中面临的一些问题，金大建认为主要是投资者参加的门槛过高。

　　据信托法规管理体系中的另一个权威管理办法《信托公司集合资金信托计划管理办法》，如果是机构投资者，其投资信托计划的资金不少于100万元人民币，如果是自然人，其投资信托计划的资金不少于100万元人民币，或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，或个人收入在最近三年内每年超过20万元人民币，或夫妻双方合计收入在最近三年内每年超过30万元人民币。

　　对于交银国信来说，可以借鉴走在中国信托业前列的一些信托公司在私募基金方面的操作。

　　中信信托公司负责市场与信息管理的张雪冬向《财经时报》介绍，中信信托所做的PE类门槛挺高，已经发行的两个基金对投资资金的要求都在1000万元人民币以上。

　　但普通投资者亦有参与的途径，信托公司可以与银行合作，银行以投资者身份投资信托计划后，其所购买的部分可以拆散了在柜台出售给普通投资者。银行参与信托还有一种方式是代卖。

　　《财经时报》询问中信信托的私募证券投资基金会投向哪些方面，张雪冬称，打新股和二级市场都有。

　　交行总行研发部仇高擎亦认为，交银国信在私募证券投资基金方面可以在一级市场打新股，或者在二级市场做投资。

　　背靠交行

　　交银国信是交通银行重组湖北省国际信托投资公司后诞生，交行持股85%，湖北省财政厅持股15%。交银国信作为银行系第一家信托公司，是交行打造金融控股集团进程中的重要部署。

　　重组之后的交银国信重新站到了起跑线上，金大建非常重视母公司交行的支撑作用。

　　“交银国信的发展初期肯定要依靠交行这个平台。”金大建说。

　　仇高擎认同这一观点，交银国信的发展空间很大，但客户基础非常重要，因此与交行的合作是“肯定的”，交银国信可以依托交行的网点和客户。在产品方面，可以与交行的产品部合作开发。

　　不惧竞争

　　中国的私募虽然刚萌芽，但一开始就出现多方竞争的态势。

　　东方基金研究总监李骥认为，对于公募基金从事私募业务，类似的东西已经放开，比如私募性质的

企业年金已经可以做了，目前东方基金也在申报。

　　李骥介绍，对于基金公司来说，还有一种从事私募的方式是开设专门的综合理财账户，很多基金公司都在申报。其条件主要是基金公司的管理规模和基金公司净资产。

　　金大建也感觉到了基金公司开闸私募业务的压力，他认为，公募基金做私募的优势在于其投资能力强，长于选择投资对象。但据金大建了解，目前还没有批准一家公募基金开展私募业务。

　　金大建认为，与基金公司相比，交银国信的优势在于全方位的资产管理，客户不仅可以选择私募基金业务，还可以选择一揽子资产管理服务。

　　对于将来在私募业务方面的激烈竞争，仇高擎表示担心，投资实力很重要，基金公司、PE都将是信托公司强有力的竞争对手。

　　对于从事PE，如何选择投资对象所需要的人才，金大建也表示这需要一个过程。

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