人民币理财：另辟蹊径为上策

　　随着《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》日前的正式实施，人民币理财产品的起点金额提高到人民币五万元以上，外币5000美元（或等值外币）以上，几度沉浮的这一市场今后走向渐趋明朗。有关人士认为，理财产品的门槛大幅提高，资金量小的投资者可能被“拒之门外”，结合自身情况，另辟蹊径将是中小投资者的“上策”之选。

　　

　　中小投资者将

理财热情转向国债、保险、基金等投资品种

　　人民币理财一波三折

　　２００４年，人民币理财在中国金融市场异军突起，自光大银行第一个“吃螃蟹”以来，陆续已有民生、兴业、招商等多家股份制商业银行加入这一市场争夺，收益相对稳定的人民币理财一时间炙手可热，成为广大消费者竞相追捧的对象。与此同时，随之而来的风险与收益问题也成为各界关注的热点。在各家银行产品雷同、投资门槛普遍不高的情况下，银行为招揽客户，一度竞相降低门槛：1万元甚至５０００元人民币即可参与理财。

　　然而有投资便会有风险，面对如此不争的事实，为规范理财市场秩序，降低风险，相关人士对于人民币理财的风险问题提出质疑。于是，“低门槛”人民币

理财产品在面临大限之即，各大银行都在抓紧时间发行低起点理财产品，纷纷上演“最后的疯狂”，争取手握闲钱的中小投资者。

　　随着１１月１日新规定正式施行，沸沸扬扬的理财市场逐渐恢复平静：银行理财市场未见新品，老货也断了档。记者从银行了解到，外汇理财新品还未问世，部分银行的人民币理财产品只对VIP客户销售。据了解，新规定的出台旨在保护银行和客户的利益，防止或降低理财产品的风险因素。但此项规定使得此前低门槛的个人理财产品从此成为历史，许多中小投资者认为，门槛提高事实上“拦”住了他们的投资之路。

　　据银行理财人士透露，目前，在购买理财产品的投资者中，投资金额在5万元以上的客户只占三至于四成。对于高端客户理财来说，五万元算不上一道门槛，新规定对高端客户基本没有影响。换句话说，银行理财门槛提高后，占绝大比例的中小客户将丧失一个投资渠道。

　　一些中小投资者告诉记者，对于普通收入者来说，五万不是一个小数字。如果银行理财没有足够的吸引力，这些投资者是不会把这么一大笔钱交给银行的。

　　银行不会放弃中小投资者

　　事实上，银行方面也有自己的担忧：许多中小投资者从当初对理财产品心存疑虑，到现在积极地希望银行提供理财服务，他们对银行理财产品有了足够的认识和认同，而此时把理财门槛大幅提高，势必会打击他们的理财积极性。

　　一家股份制银行的资深理财经理认为，“一刀切”提高理财门槛并不适应市场现状，毕竟要求所有人都达到5万元起点不可能。她坦言该行不会放弃中小投资者，各家银行今后很可能相继推出变通的理财产品，起点设定在5万元之下，以吸引中小投资者。

　　面对低端客户和低端产品占主流的国内市场，银行还要在吸引顾客跨过五万元这道槛上做文章。银行人士指出，由于缺少优良的投资产品，银行手中的人民币资金没有合适的投资途径，这制约了人民币理财业务的发展。很多专家学者也持相同意见：中国资本市场不发达，投资产品少，储蓄率偏高，这在很大程度上抑制了银行开发理财产品的积极性。不过，根据国外一家咨询公司的统计，到２００９年，中国理财市场的规模将是现在的两倍，达到１６０６万亿美元。面对如此庞大的市场，银行理财产品理应有广阔的发展空间。

　　但一些业内人士也指出，尽管五万元的门槛短期内给银行和消费者带来了某些不便，但放眼长远，这符合商业银行理财业务的发展趋势：研究客户需要，为其制定“一对一”的财务规划。

　　在新规定的推动下，银行的个人理财业务正在悄然发生着变化，更加注重品牌，操作也更趋规范。一些银行正着力打造具有极强延续性和包容性的理财品牌。比如农行“金钥匙”，它除了是该行贵宾理财品牌，还囊括了外汇理财产品“汇利丰”和人民币理财产品“本利丰”；民生银行的“民生财富”理财品牌亦包括了“非凡外汇理财”和人民币理财产品“保得理财”；光大银行“阳光理财”还延伸出三个子产品——外汇理财产品“阳光理财A计划”、人民币理财产品“阳光理财B计划”以及教育理财计划“阳光理财E计划”。

　　专家称，银行塑造个人理财品牌做法，一方面说明银行正在逐渐转变观念，以新的角度来看待自身已有的产品；另一方面，银行也在通过金融创新，选择产品整合的方式，以各种套餐的名义将不同的金融产品“打包”，呈现给客户。

　　中小投资者仍存机会

　　新门槛将多达７０％的低端客户挡在门外，也就是说，银行理财产品７０％的客户可能要改变理财计划。那么这些投资者该如何打理自己的资产？

　　其实，产品门槛已经是个老话题。提高理财产品质量是一个需要长期关注的问题，而门槛的抬高使其变得愈加紧迫。理财产品新规定实施后，对于投资者的影响，银行人士认为，部分人被挡在了门外是肯定的。理财师因此建议，中小投资者不必仅拘泥于银行理财产品，可以结合自己的资金情况和风险偏好进行多种选择。

　　专家预测，中小投资者会将理财热情投向资国债、基金、保险等品种。市场反馈确实如此，２００５年凭证式（五期）国债第二期３００亿元的额度１１月１５日在上海各商业银行公开发售，市民抢购国债近乎疯狂，多数银行半日便告售罄。购买凭证式国债的起点金额仅１００元，可凭证式国债的投资价值并不亚于人民币理财产品。以收益率角度来看，目前银行人民币理财产品的年收益率都在３％以下，而凭证式国债的收益率虽然和同期限定存的利息持平，但可以免交２０％的利息税。

　　银行理财人士表示，目前市面上一些货币市场基金和定期定额投资的

股票型基金将为上述投资者大开方便之门。货币市场基金的优势就是投资门槛低，一般第一次起点数千元，以后每次购买最低１０００元即可，２％－３％的年收益虽然不算高，但它的流动性好，需要资金时办理赎回就可以了。与此同时，对于具备一定专业理财知识的市民而言，外汇实盘买卖、电子黄金交易、分红保险等，也不失为实现资产保值增值的另一投资渠道。

　　招商银行的一位理财经理表示，银行方面已经计划开发适合普通市民百姓的各种低风险低回报的创新类型存款。中国银行的“变利多”以及民生银行的“钱生钱Ｂ账户”等都是创新类型存款。业内人士认为，新的理财产品将成为银行夺回低端市场的重要手段。