百盛上市拉开外资商业圈钱序幕

　　外资企业逐渐具备本土造血功能，纷纷加快独资步伐为上市铺路

　　

　　百盛上市仅融资16亿港元，但开创了外资

零售业分拆国内业务上市的先例。本报记者韩萌摄

　　本周三，百盛商业集团有限公司（3386，HK）于香港联交所主板正式上市。作为外资零售企业把其内地业务拿到国外上市的“急先锋”，百盛让其他想拆分内地业务的外资企业看到了上市“圈钱”的希望。以前靠总部提供拓展市场资金的外资企业已经具备了“造血”功能。外资开始“预谋”直接从国内市场“圈钱”。在中外企业网点争夺战之外，资本市场上的新战役悄然打响。

　　百盛上市助推国内业务

　　马来西亚金狮集团旗下的百盛公司1994年进入中国，目前在中国拥有39家百货店，其中23家为集团拥有，16家为输出管理店。

　　此次上市百盛共募集资金16.13亿港元。上市后首个交易日，总成交量为5400万股，总成交额约为6.4亿港元。全日最高股价12.30港元，较招股价9.80港元上升24％。虽然此次募集的资金比预期要低，但上市融资缓解了百盛扩张的资金压力，将对百盛搭建国内最大的连锁百货网络起到助推作用。

　　百盛在中国内地的持续扩张给其资金、管理都带来了很大的压力。金狮集团董事长钟廷森曾表示，百盛计划在五年内将中国境内的百货店网点发展到300家。但2003年底，百盛在广州的两家合资企业相继关门。这迫使百盛降低了扩张速度。2004年，百盛公开宣布的目标变为2008年前在中国开出100家店。根据百盛的招股说明书，金狮集团未来五年将在中国新建30家百货店。

　　外资纷纷独资为上市铺路

　　外资企业中，想把其内地业务拆分上市的并非百盛一家。泰国正大集团旗下的易初莲花超市此前也有意在香港上市。还有很多企业虽然未表露出要利用国内业务“圈钱”的想法，但是，他们在国内纷纷积极地向独资迈进，为其日后在资本市场的发展打好基础。

　　一心想早日上市的易初莲花，独资的动作最快。今年9月份，该集团旗下的泰国正大企业国际有限公司以近1亿港元的代价，收购北京和天津易初莲花35%的股份，实现独资；其广州店回购股权接近尾声，上海公司股权回购也已完成。根据易初莲花的发展计划，下半年易初莲花所有超市将在中国实现全面独资。

　　在外资零售企业中，易初莲花门店数量仅次于家乐福，在中国共有51家超市，总资产达50亿元人民币。独资后，易初莲花的扩张速度将进一步加快。目前公司最大的工作就是开店扩张，为上市做准备。

　　除了易初莲花，家乐福、麦德龙等外资企业也开始了独资的运作。麦德龙在其合资公司中所占的股权比例已超过90％。而家乐福最近也在各地“闹独立”。目前，家乐福昆明、新疆、长沙、深圳店都实现了“中国式

离婚”。据悉，尚未开业的温州、海口店将直接采用独资模式。

　　一业内资深人士分析，外资要求独资也是为今后在资本市场上的发展铺路。“企业上市规定主营业务必须连续三年盈利。但在零售业开放前，外资要到国内开业必须与国内企业实现65％∶35％合资。很多外资联手的国内企业由于实力方面的悬殊，在发展资金方面不能及时跟进，且很多合资方都是非商业企业，在企业获利后，国内的合资方并不愿意把分红拿出来继续扩展业务。此外，合资双方要耗费很高的成本来协调管理风格和管理制度，导致外资发展速度减缓。随着零售市场的开放，外资纷纷甩开内资快速扩张。独资后，外资可以投入全部的资金发展其国内业务。这彰显了他们欲在资本市场发力的野心。”他说。

　　本报记者赵谨