根据期权定价模型，该权证理论价仅为0.41元 本报讯（记者吴敏）昨日，沪市大盘经过几番盘整，终于在1100点大关之上站稳。尾市，沪市收报1110点，上涨幅度达到0.86%.同时，深市收报2693点。近期走势怪异的宝钢权证在连续三个交易日上涨后，昨日再涨8.79%，收报1.65元，回到8月底时的高位，成为昨日整个市场中最热闹的品种。
宝钢权证昨日高开于1.599元，随后在几分钟内就冲高到1.680元，达到昨日的最高价。此后，该权证一路调整，绝大部分时间在1.6元以上。按照收盘时的1.646元计算，宝钢权证相当于回到8月
29日前后的价位。
统计显示，宝钢权证在7个交易日前即10月28日收报0.765元，当日涨幅为10.71%.在此后的交易日中，有6天上涨。截至昨日，在7个交易日中涨幅高达115%.在最近4个交易日中，宝钢权证的成交金额分别为18.2亿元、21.2亿元、16.6亿元和15.3亿元，换手率为400%-550%.根据行权价格与目前正股价格计算，宝钢权证已一钱不值。根据Black－Scholes期权定价模型，以目前宝钢正股3.91元的收盘价、25%的波动率及2004年的收益率估算，宝钢权证的理论价格现在仅在0.41元上下。目前，宝钢权证比这一理论价格高出4倍左右，其价格已经严重高估。
此前有关“交易所检查相关账户”的消息，并没有对近期宝钢权证的走势造成任何影响。部分证券分析师指出，一则T+0交易难以监察，二则在弱市之下权证T+0交易可能是拉升市场人气的一种方法。一旦停牌检查宝钢权证，正股势必也要停牌，对于目前的市场影响会比较大。
近期交易所的成交信息显示，湘财证券有限责任公司杭州天目山路证券营业部、国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部等短线资金集中地，几乎每天都榜上有名。由此可见，各家证券公司营业部无疑从中获利匪浅。目前，营业部对T+0交易收取的手续费在千分之二点五到千分之三。
如果按单边千分之三的最高费率计算，在目前高于15亿元的成交量的前提下，炒家每天为营业部贡献的手续费在450万元以上。
华夏证券分析师刘扬分析，有消息称新钢钒权证将在下周一面市，其他权证将随后陆续推出。随着权证供应量的增加，宝钢权证的理论价值必然会不断回归。因此，本周就成为炒家最后的疯狂时段。
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