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深受资本充足率偏低和不良贷款折磨的深发展（000001）迎来一个救星。国庆前开始停牌的深发展昨日公告称，公司于9月28日与通用电气(GE)国际金融公司签订协议，将向通用电气增发股票，价值1亿美元。受此影响，深发展昨日涨停，收报6.34元。
根据协议，深发展通过定向募集方式向通用电气发行新股，认股价格为该项定向募集发行发布公告之日前，连续20个交易日中深发展Ａ股平均收盘价的85％。此次认购的股份所
占比例与现有外方股东持有的股份比例合计不超过24.99％。
GE还将向深发展提供零售业务上的风险、运营、市场营销、系统、战略和融资方面的咨询服务，在消费融资业务方面还将向深发展提供其全球性专业技术，包括在产品开发、系统和营销、运营和员工培训等方面。协议期限为五年。
深发展目前总股本为19.4582亿股，第一大股东美国新桥投资占比为17.89％。“测算下来，此次GE用1亿美元，获得了深发展接近8％的股份。深发展每股的净资产为2.51元人民币，此次GE付出的溢价几乎比深发展净资产高出一倍多，价格水平对深发展来说相当合算。”国泰君安银行业分析师伍永刚表示。
由于深发展正在进行股权分置改革，GE此次入股是否参加股权分置改革引人关注。伍永刚表示，GE此次的认股价格已经不菲，不大可能再支付对价；其入股方式相当于流通股增发，也应该不会再享受对价。最大的可能是，深发展在股改之后才实施增发。
市场普遍认为，深发展引入GE有助于解决深发展资本金和不良率“一低一高”的两大困境。伍永刚认为：“深发展目前的核心资本金充足率只有3.14％，引入GE资本后可升至4％，这样就达到了发行次级债的监管要求，再通过增发等手段，深发展完全可以达到资本金充足率8％监管要求。”
此外，虽然GE入股对于解决深发展目前10.74％的不良贷款率没有直接影响，但GE在消费金融方面的优势，可以帮助深发展大力发展零售银行业务，改善资产结构，增强盈利能力，最终降低不良贷款率。
“等到将深发展转变成一家资本金充足、资产质量亮丽的银行，新桥投资便可以一个好的价格，转手给GE或者其他愿意接手的投资者，赚取巨大投资收益。”伍永刚说。
作者：早报记者 毛明江
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