银行需慎用股权激励

　　周小川表示，金融机构建立激励机制是一重大挑战

　　本报讯（记者张诚）昨天，央行行长周小川发表演讲表示，银行信贷经理实施股权激励机制显然存在问题，难以体现对高级信贷员的绩效考核，并称金融机构如何建立激励机制是一重大挑战。

　　股权激励机制并非十全十美

　　周小川在昨天的会议上，表露了他对目前金融机构的股权激励机制的反思。周小川认为，应明确区分什么是跟整体经济效益挂钩的高管人员的激励机制，什么是与具体业绩考核相挂钩的内部激励机制。对于商业银行，这两类激励机制的特征是不同的。

　　周小川表示，虽然国际上很多大公司股权激励机制运用很广，但数量上差距很大，对有绩效差距的岗位主要还是依靠内部激励机制。他说，对于商业银行来说，如果分行之间绩效以及不良贷款差距很大，则用股权做激励会有很多的负作用。同时，信贷经理，特别是高级信贷经理应该说是银行绩效的生命线，但他们每人的绩效可能差距会很大，用股权激励显然也有问题，这就导致一定要用好银行内部的考核和激励机制，即高级管理层向下制定并执行的激励机制。

　　他指出，银行绩效很大程度上取决于信贷经理、风险控制和后台监督机制。如果激励机制不能与自己业绩挂钩，就会使信贷员“多一事不如少一事”，做大的不如做小的，这种反向激励机制对信贷员作用是很大的。因此，在商业

银行改革过程中，如何建立这样的一种激励机制，确实是个重大的挑战。

　　避免“同质化”和“羊群效应”

　　同时，周小川对商业银行在新形势下避免过度的“同质化”、管理和承担风险提出了要求。

　　周小川表示，我们不希望看到金融服务过度的“同质化”和“羊群效应”，这会使得宏观经济在变化中显得脆弱。长期以来，我国的商业银行将注意力大量云集于少数大型优质企业，产生了“同质”现象和“羊群效应”，而对小企业贷款力度不够，对新创企业贷款力度也不够。

　　他认为，随着社会进步的加快和金融产品创新的增加，整个金融业面临的风险谱系的特性也正发生深刻的变化。风险低的业务开始变得相对较少，而风险中等或者偏高的业务变得越来越多。同时，金融业越来越

信息化，基于更充分的信息，金融产品创新的重要内容之一就是金融风险可以买进和卖出，银行有了及时控制风险的新方法，所以说并不是简单地说风险越小越好，而应该度量风险及其定价和收益之间的关系，因为风险在金融市场也是可以交易的。

　　同时，在风险市场的主体培育上，周小川行长也明确表示，随着民间财富的增加，需要着重培养“倾向于承担高风险高回报的私人投资组织和私募基金，”并且“在政策上要考虑他们的地位问题”。

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