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可转债市场“回售危机”初现。由于股价连续20个交易日低于转股价的70%，“创业转债”（110874）发行人天津创业环保（600874）于昨天宣布，债券持有人可以每张102元的价格回售给发行人。据悉，近期包括邯郸钢铁（600001）在内的多家公司出台“回购”流通股的计划，一大目的就是为了避免出现类似的转债“回售危机”。
创业转债首遇回售危机
天津创业环保昨天的公告称，公司A股股票自7月1日至7月28日中，连续20个交易日收盘价格低于转股价格的70%。根据约定，公司可转换债券回售条款生效。转债持有人可以102元/张的价格，向发行人回售转债。回售期为8月5日至8月11日。受此消息影响，昨天，该转债微涨0.1％，收报101.9元。
所谓回售，就是如果上市公司发行的可转债，在一定时期持续低于一定价格后，可转债持有人有权将持有的可转债，按“保底价格”出售给上市公司。
创业转债为去年发行，发行量为12亿元，今年7月1日进入转股期。就在几天前，创业环保董事会曾决定，由于市场持续低迷，致使公司A股股价一直低于转股价格的80%，因此下调转股价20%，即由7.60元修正为6.08元。昨天，该公司A股股价报收为3.46元。
湘财证券的债券分析师胡伟东对记者表示，近四年来股价持续低迷，导致可转债持续跳水，使不少发行可转债的上市公司都面临巨大的回售压力，如果一旦发生回售程序，可能给公司的现金流造成压力，甚至发生财务危机。
用回购化解回售危机
据悉，创业转债是第一个遭遇“回售危机”的，但面临同样问题的公司不在少数。为了避免出现这种情况，许多公司不得不使出最后一招———回购公司的流通股，拉抬股价。
昨天邯郸钢铁（600001）发布公告称，股东大会已全票同意公司回购流通股。这已是近期第三家准备利用“回购”股票的方式，避免转债“回售”的上市公司。
根据邯郸钢铁的回购方案，该公司准备回购的股数不高于6000万股，回购价格不超过每股5.8元，预计回购资金总额不超过3.5亿元。
发出回购公告的并非邯郸钢铁一家。自证监会6月16日发布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》以来，已有4家公司抛出了回购流通股的预案。
值得注意的是，其中三家公司均是发行了可转债的上市公司。其中，除了邯郸钢铁之外，华菱管线（000932）、山鹰纸业（600567）的股东大会也已于本周通过了“回购案”。
截至昨日，四家公司设定的回购价上限均要高出二级市场市价。以昨日收盘价计算，邯郸钢铁高出16.47％，华菱管线高出10.84％，山鹰纸业高出12.54％，银基发展高出0.5％。
宁波海顺的分析师楼栋指出，通过回购流通股并注销，将提高该公司净资产水平，二级市场股价提升后，可转债将连带提升，从而可有效地避免触及“回售底线”；同时，股价的提升还会激发起可转债持有人的转股热情，一旦转为股票，就等于上市公司变相的增发融资。邯钢希望通过回购流通股以免遭遇转债回售的巨大现金压力刘建平制图
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