股价跌破净资产；有再融资需求；为股权分置方案设计配套等三类公司据了解回购股票有利于提升被低估股价。资料图片
本报讯（记者刘宝强）昨日，中国证监会称，近期国内A股市场持续低迷，一批上市公司的股价已经跌破其每股净资产，部分上市公司已提出回购其流通股份的要求。为稳定证券市场，增强投资者信心，为上市公司股权分置改革营造良好的市场环境，证监会发布上市公司回购社会公众股份管理试行办法，从昨日起上市公司可以回购公司股票。
国信证券首席估值分析师汤小生认为，证监会此前推出的一系列的举措标志着管理层推进和落实利好政策的步伐在加快。
联合证券分析师付罗龙分析，目前有回购股份意愿的主要有三类公司：股价跌破净资产；有再融资需求；为股权分置方案设计配套。
罗龙认为，控股股东增持流通股与回购有相似之处，但是由于前者只能在股权分置方案获股东大会通过后实施，股权回购更大的作用在于给流通股对股权分置实施后的股价以正面的预期，从而增加股权分置改革方案通过的概率。
他表示，上市公司是否实施回购除了本身意愿，还要考虑到公司自身的资金支付能力。
有条件实施回购上市公司一览表
彩虹股份、南山实业、安彩高科、波导股份、韶钢松山、唐钢股份、莱钢股份、中孚实业、新钢钒、安阳钢铁、大冷股份、邯郸钢铁、云内动力、赛马实业、光彩建设、美利纸业、山推股份、许继电气、杭钢股份、吉林森工、钢联股份、北京化二、石油大名、交运股份、本钢板材、华菱管线、北生药业、新乡化纤、酒钢宏兴、八一钢铁、太钢不锈、建发股份、新农开发、福田汽车、华新水泥、金地集团、南宁糖业、美达股份、凤竹纺织、马钢股份、安源股份、凌钢股份、凯诺科技、上海机电、广东明珠、东华实业、新兴铸管、鞍钢新轧、中原油气、青松建化。
回购案例
邯郸钢铁首推回购计划股价当日大幅上涨
证券分析人士认为，回购计划用意在于刺激股价提升20亿可转债顺利转股
昨日，邯郸钢铁首先推出流通股回购计划。邯郸钢铁确定此次将用不超过3.5亿元回购公司流通股，回购价格每股不超过5.8元，回购数量不高于6000万股。证券分析师认为，公司回购有意提升股价以刺激公司转债实现转股。
股价上涨5.12％
昨日，证监会发布上市公司回购社会公众股管理试行办法，并指出当日起允许上市公司回购股票，邯郸钢铁成为首家推出回购计划的上市公司。
受此消息影响，昨日该股股价上涨5.12％，收盘价为5.34元。
对于回购原因，邯郸钢铁表示，2005年一季度末达到每股净资产5.47元，而公司股价却长期处于下跌趋势。
特别是2004年下半年以来公司股价更是跌破每股净资产，市盈率和市净率低于同行业上市公司平均水平。公司董事会认为，公司股票市场表现与经营状况不相符，有损全体股东的共同利益，因此做出回购计划。
对于邯郸钢铁的回购，国信证券据此将其调高评级，由中性调整为谨慎推荐，并认为回购流通股提升公司价值。国信证券钢铁有色金属行业首席分析师郑东认为，预计公司2005年每股收益为0.72元。
回购解转股尴尬
深圳智多盈分析师余凯认为，邯郸钢铁参与回购“试点”真正目的应该是为了解决另一个“燃眉之急”：可转债的转股尴尬。
据了解，邯郸钢铁20亿可转债于2004年5月26日起进入转股期，但截至2005年3月31日，公司尚有19.8亿元的“邯钢转债”未转股，占“邯钢转债”发行总量的99.1%.导致这一局面最大的原因就是公司股价偏低，持有可转债的投资者不愿转股。
2004年11月30日，邯郸钢铁将邯钢转债的转股价向下修正到5.04元。而截至2005年1季度，邯郸钢铁的每股净资产已高达5.47元，其转股价只有上调空间而没有下调空间。
余凯表示，如果该转债全部要兑现，公司将面临巨大的现金压力，因此邯郸钢铁正好借此政策优势进行回购以刺激股价。
另有证券分析人士指出，股价长期低于每股净资产，非流通股股东支付股权分置改革对价时缺乏定价依据，难以平衡两类股东之间的利益，对其股权分置改革形成了障碍。这次邯郸钢铁将回购可为其解决股权分置问题创造条件。
本报记者 黄利明
资料
回购股票有利恢复市场信心
证监会提供的资料显示，1987年10月美国发生股灾时，以花旗银行为代表的600多家公司在两周内公布了股份回购计划，有效阻止了股市的持续下跌，避免市场恐慌和股灾的发生。
当前，在市场出现持续下跌、部分绩优公司股价跌破净资产的情况下，实施股份回购将向市场传递公司管理层认为股价已被严重低估的明确信号，有利于恢复市场信心，维护市场稳定。
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