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本报讯 据《北京现代商报》报道，上证所发言人近日表示，该所正在研究推出权证等新产品，时机成熟就正式推出。
在解决股权分置方案的大讨论中，著名经济学者、燕京大学校长华生的“认股权证”方案与管理层最相近。华生的方案主要是通过向流通股股东发行认股权证来锁定流通股股东利益。他认为，由流通股股东与非流通股股东谈判来决定股权分置方案不仅效率低，而且容
易被机构操纵。他提出，用认股权证解决股权分置是一种有效措施。
据了解，从现阶段国内市场的宏观环境来看，推出认股权证在法律上和技术上都没有障碍。适时推出认股权证，对推动我国资本市场的发展无疑具有重要作用：认股权证产品交易和设计相对简单，具有一定的杠杆作用且风险可控，可以为投资者提供新的投资和避险工具，活跃市场交易；目前再融资的手段较少，而认股权证具有期权性质，也可公开交易，比较灵活，可以提高上市公司融资效益。另外，认股权证还可以使上市公司高管更加关心经营业绩和股价，有助于强化激励约束机制，改善公司治理等等。
新时代高级研究员郝晓辉认为，推出认股权证对股权分置试点来说意义重大，这有助于减少市场震荡，保护流通股东利益少受损失。
不过，泰阳证券研究所的向威达却持相反意见，他认为，相对于标的股票，权证的杠杆效应会使得权证价格更容易被操纵。机构既可以操纵权证价格，又可以通过操纵权证的价格来打压标的股票价格，这对流通股和非流通股都没有好处，只能使问题更加复杂化。事实上，让市场博弈去发现权证价格，本身就等于鼓励和纵容机构去操纵股价。而如果用新股支付认股权证，可能会使流通股损失更大。
作者：上证所拟推权证新产品
（来源：海南日报）
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