采用资本公积转增股本，10股转增10股，非流通股股东放弃转增权 清华同方董事长荣泳霖表示，股权分置的解决有利于公司未来的长期发展。资料图片
昨日下午，记者从清华同方（600100）方面获悉，该公司股权分置改革试点方案经过董事会决议通过，公司采用的方案为：资本公积转增股本，10股转增10股，非流通股股东放弃转增权。昨天上午，清华同方还就其试点方案召开了投资者沟通会。
清华同方方面认为，非流通股东股票价值在该方案实施后可保值增值，且控股股东仍处于相对控股地位，同时公司的业绩增长可以抵消因转增股本带来的股本扩张压力。
清华同方董事长荣泳霖表示，公司之所以申请股权分置改革的试点，首先是因为清华同方的股本结构具有典型性和代表性，主要体现在：公司的非流通股还是占据绝对控股的地位；股权结构比较简单；股权分置的解决有利于清华同方未来的长期发展。
此前，清华同方投资关系部的工作人员向记者表示公司的试点方案在10股转增6股、10股转增8股和10股转增10股三个方案间选择。
对于大股东的让利底线，清华同方一高层曾向媒体表示：“停牌前价格是8.7元，我们的让利区间只有40%，也就是不能跌至净资产价格5.2元以下。”
但长江证券的陈志坚分析认为，此股权分置改革对清华同方带来的积极影响极为有限。虽然上述方案中，非流通股东的让利幅度高达30％，但公司市盈率并不会因此而上升。因此，不能指望市场将会因股权分置改革而给予公司过高的溢价。
本报记者黄利明
三一重工试点“4800万现金红包”
昨日，三一重工（600031）股权分置改革方案出台。
按照三一重工的方案，非流通股股东将向流通股东支付1800万股股票和4800万元现金对价，即流通股东每持有10股流通股将取得3股股票和8元现金。但有分析人士认为该方案对流通股股东支付的对价还是偏低。
采用10送3派8元方案
三一重工拟以总股本24000万股为基数，由非流通股股东向方案实施基准日的流通股股东按持股比例共支付总额为1800万股公司股票和4800万元现金对价。即每持有10股流通股将取得3股股票和8元现金。方案实施后，公司总股本不变。
三一重工此次改革方案的保荐机构华欧国际分析认为：在股权分割的市场，股票价格还受到特定因素影响，就是流通股股东对于非流通股股东所持股份不流通的一种预期，可以称之为流通股的流通权价值。只要这种市场格局不被打破，流通股的流通权价值将会一直存在。
支付对价幅度是关键
华欧国际亦指出，该支付的对价是相对合理的。将股票发行市盈率超出完全市场发行的市盈率倍数作为一个计算流通权价值的参考，三一重工的实际发行市盈率为13.5倍，以完全市场三一重工发行市盈率为10倍计算，流通权的总价值为28560万元，再以公司2005年4月29日收盘价16.95元静态计算，流通权的总价值所对应的三一重工流通股股数为1684万股。因此，华欧国际认为，该方案对价是相对合理。
深圳智多盈分析师余凯认为三一重工支付价仍有所偏低。
余凯指出，2002年该股的发行价15.56元，每股净资产2.62元，由此非流通股的历史持股成本就是2.62元，流通股东的历史持股成本为15.56元。按照改革方案，原非流通股东在注入47160万元净资产后，又支付了4800万元现金，最终获得了16200万股股权，每股持股成本为3.21元。原流通股东持股成本变为12.42元。因此这里面的差距还是很大。
而江苏天鼎分析师秦洪认为，三一重工的支付对价相对合理，毕竟任何公司上市其实都有一定倍数的市盈率产生。
本报记者黄利明
清华同方试点时间表
5月10日召开董事会，5月11日公告董事会决议，5月12日股票复牌。
6月3日为股权登记日，6月6日起至股东大会决议公告之日（6月10日）股票停牌。
独立董事征集投票权的期限：6月4日-6月9日。
流通股股东网络投票时间：6月6日-6月10日。
上海证券交易所交易时间，即6月6日-6月10日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00.
6月10日召开现场股东大会。
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