好买基金研究中心

　　4月22日上午10时，创势翔董事长黄平在广州富力君悦大酒店君悦厅召开发布会，称旗下产品“粤财信托—创势翔2号信托计划”遭遇银河证券堵单事件。

　　事件迅速引起行业和媒体的轩然大波，不仅因为当事方如此高调，更重要的是，创势翔旗下的创势翔1号曾以125.55%的收益夺得2013年私募冠军。这不禁又让人想起往年神坛上的私募冠军们，现在去哪儿了？

　　私募冠军起起伏伏的业绩给投资者提了个醒，短期的业绩并不能说明一切问题，冠军级私募，更需全方位持续考察。密切跟踪公司团队和业绩，向前看，去挑选管理人。

　　冠军的苦涩

　　历史上，私募分家事件并不少，多数是因为管理人或股东之间的投资理念不合所致，创势翔亦是如此。

　　据媒体报道，创势翔公司几位董事对于旗下基金所投资的个股产生重大分歧，在交易操作上出现冲突，“修改交易密码、券商暂停交易堵单”等闻所未闻的细节都被公之于众。抛开各种传闻和细节，作为一家专业的私募基金，创势翔在公司治理上肯定有值得商榷之处。不管事态如何发展，私募管理人还是应以投资者利益为重，避免无谓的重复交易。内部的问题，应该关起门来在公司内部解决。

　　所幸，就目前业绩来看，创势翔1号今年依旧表现抢眼，继续保持其冠军风范。截止3月20日，在上证指数下跌超2%的行情下，创势翔1号今年以来取得了16.67%的绝对收益，在1600多只同类私募排名第19名。

　　冠军们都去哪儿了？

　　创势翔的纷争仍未平息，值得投资者欣慰的是，其业绩目前还未出现明显下滑。不过，回顾往年各私募冠军之后的表现，就不一定像创势翔这么让投资人暂时欣慰了。在私募这个长期的舞台，冠军落幕后的戏份不一定精彩。对某年的冠军来说，曾经的业绩和团队，特别容易物是人非。

　　历年私募基金冠军

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　　2007年的私募冠军中国龙1，在当年取得216.43%的收益。2007年正值国内阳光私募的起步阶段，在为数不多的阳光私募中，中国龙系列产品就有3只位列其中。中国龙系列产品早期由云南信托旗下投资团队直接管理，该团队也是国内最早的私募团队之一。取得2007年冠军后，中国龙各系列产品依旧保持了不错的长期业绩。2012年，中国龙系列产品的整体投资团队从云南信托中独立出来，成立了涌峰投资，继续管理该系列产品，并保持着其一贯风格和团队的稳定性。

　　在2008年的大熊市中，金中和西鼎以20.08%的正收益取得当年冠军，基金经理邓继军给人留下了“熊市冠军”的印象。不过，在2010年邓继军便离开金中和，成立了自己的私募公司——泰达鼎晟。此后，金中和系列产品由金中和CEO曾军接管。如今，金中和西鼎业绩依然保持在前1/10的排名，但基金净值波动幅度变大，已经演变成一支风格激进的产品。

　　2009年，A股再次迎来牛市，新价值2以192.57%的惊人收益夺得当年私募冠军。随后，新价值大幅扩张，发行了多只产品，罗伟广的“拐点暴利法”也广为传播。但是2011、2012年，新价值旗下产品经历了持续的下滑，新价值投研团队也出现大幅变动。直到2013年，新价值旗下产品才再次出现在私募排名前列。

　　2010年的私募冠军世通1期和新价值2有着几分相似。其基金经理常士杉也是从熊市亏损后登上冠军宝座。但同样，夺冠后的世通1期也经历了2年多的下滑期。在2010、2011年发行的几只产品也因亏损触及清盘线而被清盘。

　　在被称为“最难做的2011年”，呈瑞1期以31.31%的收益夺冠。作为近几年的后起之秀，呈瑞1期业绩保持得非常不错，夺冠后的两年依旧表现强势，2012年以46.13%的业绩再次杀入前十。不过，从呈瑞公司层面看，其各只产品业绩分化较大，除了呈瑞1期业绩亮眼外，其余几只产品都表现平平，远不如旗舰产品，这也让投资者不敢涉足。

　　2012年的私募冠军银帆3期遇到了和呈瑞相似的情况。这家在西藏注册、在成都办公的私募行事低调。在夺冠后的2013年度，银帆3期的收益依然保持在同类前20%，但银帆其余产品业绩参差不齐，今年以来各产品有亏有赚，这让投资者在选择其产品时有所顾虑。

　　找到冠军不难，难的是找到买入后能长期维护住业绩的冠军。由于冠军效应带来的规模的迅速扩张，以及路演，曝光等的大量增加，甚至仅仅是冠军的光环带来的心理压力，冠军们想维护住业绩，其实格外艰难些。从这个角度讲，选择那些每年能跑在前三分之一，前四分之一，长期业绩优秀，风格鲜明的私募，比之追求不知明年会去哪儿的一些冠军们，可能是更稳妥的一个选择。