最佳投资策略，成长性公司中长期持有，政策驱动型公司中短期持有，国企具重估价值

　　理财周报见习记者 代红叶/文

　　“上周去跑了环保的公司，总体不错，但是有些公司估值比较高，还要再筛选。”

　　11月，大部分的私募都在全国各地调研，为明年的布局做准备。恒盈投资的投资总监韩俊刚也不例外。

　　事实上，三中全会后，此前市场上弥漫的谨慎和偏悲观的气氛一扫而光，心态日趋乐观的私募和公募的基金经理们都忙着寻觅优质标的。

　　韩俊刚旗下的恒盈复利增长1号，今年回报达49.11%，恒盈1期今年回报也达到27.62%。

　　“这两个产品是复制的。有一个走得好一点是因为创业板的比例相对高一些，其实基本上差不多。”

　　不过，观察两个产品的历史走势，理财周报记者发现，2012年底，上述两个产品双双见底，而在2013年，它们又重返增长轨道。

　　韩俊刚坦言，的确是做了一些调整。

　　10人精干团队，反思估值体系

　　“刚开始做的时候过于乐观了，风控没做好，对未来看好，都是重仓，差不多满仓了。但是市场下去了，又重仓，回撤就没控制好。现在采取了灵活稳健的风格，加强风控，回报率表现就比较可以了。”

　　韩俊刚之前的乐观，主要体现在金融地产上。

　　“金融地产估值太便宜了，以为它会涨，但是没有。因为做股票还是习惯性的看估值体系，但是发现好像也不那么有用了。在市场上发现估值五六倍的金融股票很便宜，就很兴奋，结果发现它们还是跌下去了。”

　　2012年底，韩俊刚决定将所有的仓位进行重估。

　　“见底后不久就全部换仓了，找了新的驱动行情。每一次行情涨起来的驱动因素都不一样，比如2006、2007年涨的是有色资源。今年的驱动因素是改革，上半年是手游，下半年是自贸。”

　　不过，对于自己相中的驱动行情，韩俊刚却表示，把握得还是很一般。

　　“总体来说，手游并不是我喜欢的一个行业，所以把握得一般，自贸做得还可以。”

　　总结今年的表现，韩俊刚谦逊地笑了笑，“只能算是一般。”

　　如今，恒盈投资的两个产品规模差不多2亿元，团队也主要集中在投研领域。

　　“我们主要想做小而精的团队，目前是10个人。主要集中在金融地产、大宗商品、消费品和新兴产业等行业的研究，也还不错。”

　　目前，公司有两个产品，恒盈复利增长1号和恒盈1期，最新净值分别为1.0625元和0.9121元。

　　“等到把这两个产品净值做到1块3、1块5了，再考虑新产品和规模，现在不急。”

　　银行保险正按破产价格交易，

　　比香港低23%

　　做了18年私募的韩俊刚，已经没有了当初的亢奋，而是用很平和的心态在看待投资。

　　“我经历了A股两轮的熊市和牛市，发现在A股中不是短期爆发，而是要活得长，正确认识当前市场很重要。”

　　在A股摸爬滚打多年，韩俊刚对A股也有自己的研究。

　　“我们发现A股一味的拿着不动是比较困难，要不断的挖掘有潜力的板块才好，这需要不断地分析政策、分析行业，寻找机会。”

　　言语中，也可以看出了韩俊刚的投资风格，偏短线投资比较多。

　　“准确来说分两种，依据公司性质来具体操作。一是成长性的公司，二是政策行业性的机会。成长性的公司一般是中长期持有，政策驱动型的是中短期。”

　　韩俊刚认为，投资A股，上述两种方法结合起来比较好，仅仅用一种方式，取得较好业绩会比较困难

　　对于A股，韩俊刚持续看好。

　　“A股跟香港、美国那些成熟市场来比，蓝筹股的估值比他们的低，这是很好的机会。再看看银行保险，现在都是按照破产价格在交易，保险比香港低了23%，为什么不买呢。”

　　“我看好后市，特别是十八届三中全会之后，改革的力度比想象的大。改革、自贸这些板块是我持续关注的板块。”

　　国企长期受益，短期投资二胎题材

　　“我很认真地看了三中全会决定的全文。”韩俊刚笑着向记者表示，很看重改革，“2013年下半年改革是主题，2014年也会持续，一定会持续关注。”

　　重点的改革板块，韩俊刚也进行了细致研究。

　　“短期像二胎、国安委，包括新股注册制的。新股注册制对低估值，但是业绩好的蓝筹股是一个估值提升。”

　　而长期，韩俊刚则认为在改革中最受益的板块应该是国企。

　　“在我国经济体制的改革重点是土改和国企改革。国企有很多问题，也有很多机会。”

　　“一方面，国家资本投资公司，有些企业会被规划进来，引进管理层激励。比如友谊股份，它的股价本来应该在20块钱以上，现在股价才几块钱，明显偏低，利润率行业第一，只是积极性不高。另一方面，国企里也存在很多竞争力不强，但是很干净、很好的壳公司。例如上海九百、第一制药，面对市场整合，也都是不错的选择。”

　　韩俊刚表示，这些都会考虑布局。

　　“医药设备也会适当关注，这个行业的估值过去几年一直比较高，最近难免受到基本面的影响，不过，作为大消费题材，医药还是看好的。”韩俊刚说，介入医药板块时需要寻找一些驱动性强的机会。