■汤姆·比尔克勒

　　如今在华盛顿，美国联邦储备委员会主席伯南克广受赞誉，因为国会代表们大多称赞其引导经济回到了增长的轨道上。然而具有讽刺意味的是，一些美联储宽松货币政策的最大受益者——对冲基金管理者们却强烈地批评伯南克，并对未来经济的发展提出了诸多警告。

　　“央行仍然在扭曲市场。”CQS对冲基金的首席执行官迈克尔·辛茨这样说道。他是在第三届年度对冲基金会议的“Delivering Alpha”论坛上发表该言论的。一直以来，他就对美联储的量化宽松政策持批评态度。按照历史平均水平，十年期美国国债的收益率应该在4%左右，但由于美联储的债券购买计划，“它不可能达到这个水平。”辛茨指出，“而这就是问题所在。”“Delivering Alpha”会议由美国《机构投资者》杂志与消费者新闻与商业频道共同举办。

　　摩根士丹利财富管理部门总经理格雷格·弗莱明表示，近期债券市场的抛售，仅仅是对未来12-18个月市场预期的反应。他认为，大多数市场参与者都在期待利率能够上涨得更高更快，这也意味着十年期国债收益率可以达到3.5%到4%。“我觉得没人可以预测将有什么事情发生，妖怪已经逃出了魔瓶。”他在谈到美联储减少债券购买的前景时这样说道，“债券价格的变动可能会更快。”

　　在华盛顿，相对于在过去的两个月发表同样的基本观点，伯南克此次表现出了略微温和的态度。美联储将根据经济数据来决定其政策举措。债券购买可能减少，亦可能增加，这取决于经济是处于增长轨道还是失去增长动力。美联储已经恢复了美国国债的双向市场，美联储主席更关心的是，如何避免债券收益率飙升而妨碍经济复苏的风险。如果抵押贷款利率上升威胁到了房地产市场的复苏，“我们将不得不在货币政策领域采取进一步的行动。”他在参议院金融委员会上这样提到。

　　对冲基金经理们很反感量化宽松政策，因为其推动了对收益率的追求，而减少了整个债券及股票市场的收益。不过让他们同样担心的是，解除量化宽松之后又会如何。他们为过度解除量化宽松感到担忧。法拉龙资本管理公司管理合伙人安德鲁·斯珀克斯说，国债收益率低于其应有水平的100至150个基点，这意味着现有债券投资组合的损失高达两位数。

　　欧米茄顾问公司董事长莱昂·库伯曼也认为，今年“非常艰难”。而就在去年的“Delivering Alpha”会议中，该公司的十大优选股曾获得了巨大的收益。迄今为止，其基金增长率为17%，落后于标普500指数19.17%的增长率。但是市场的主宰者从来都不缺乏想法，库伯曼也没有让人失望。在其最新的十大优选股票中，就包括有巴西医疗服务管理供应商Qualicorp集团，以及美国页岩油气独立生产商SandRidge能源。即使整体市场前景平淡，他们也能获得巨额收益。

　　克里斯·霍恩是总部位于伦敦的儿童投资基金的创始人及管理合伙人，他看好欧洲飞机制造和国防巨头欧洲宇航防务集团，以及德国跑车制造商保时捷。

　　在会议的午餐时间，美国全球广播公司财经频道的卡尔·金塔尼利亚对约翰·保尔森进行了一次难得的采访。此前，保尔森通过在金融危机爆发前做空次级房贷，为自己赢得了名声与财富。这位保尔森基金公司的总裁说，美国房市在历经了危机及其余波的歉收年之后，刚刚进入一个圣经中的七年丰收年(译者注：七年饥荒后出现了七年丰收)。该公司已经在亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、佛罗里达州和内华达州购买了三万多块空置土地。

　　随着房屋供应量减少，以及房屋购买力接近历史新高，保尔森说：“我仍然认为，买房子是任何个人投资者可以做的最好的投资。”如果能够证明情况并非如此，毫无疑问，他会随时准备采取做空交易的策略。

　　(美国《机构投资者》、机构投资者在线独家授予中文版权) 本报实习记者 戴梦编译