来源：融智评级研究中心

　　融智评级•对冲基金策略分布月度报告(2013-06)

受政策及市场影响，6月私募发行骤降

　　摘要

　　2013年6月共成立了各类不同策略对冲基金产品114只，其中股票策略发行47只，债券策略21只，其他策略19只，事件驱动9只，相对价值策略9只，管理期货4只，复合策略4只，宏观策略1只(本月分级基金不同份额产品只统计为1只产品)。从基金类型上看，本月发行数量最多的为限额特定券商集合理财产品，49只；其次为信托类产品45只，其中结构化产品27只，非结构化产品发行18只，策略方面看，45只产品中36只为股票策略，5只为市场中性策略以及4只债券策略。

　　与上月相比，本月各类型的产品发行均有较明显的下降。券商集合理财方面，由于相关法规明确2013年6月1日后普通的“大集合”产品将不再允许新设，因此限定性和非限定性的大集合产品本月起不再新增产品；信托方面，一方面本月伞形结构的产品发行数量减少，另一方面A股市场的大幅下挫对整体发行情况都产生较大影响。

　　一、对冲基金策略分布情况

　　(一)基于策略统计

　　根据融智中国对冲基金数据库统计，截止2013年6月，共有产品5192只，其中正在运行的产品有3688只，从策略分布上具体来看：

　　(1)股票策略2448只，占比66.38%；

　　(2)债券基金542只，占比14.70%；

　　(3)管理期货183只，占比4.96%；

　　(4)事件驱动150只，占比4.07%；

　　(5)组合基金110只(多集中于股票策略的组合基金)，占比2.98%；

　　(6)相对价值策略95只，占比2.58%；

　　(7)复合策略58只，占比1.57%；

　　(8)宏观策略40只，占比0.27%。

　　(二)基于类型统计

　　按照不同发行主体及产品类型来看，非结构化产品在目前所有正在运行产品中所占比例最高，共有1314只产品，占比35.63%；结构化产品排名第二，目前正在运行的结构化产品有1067只，占比28.93%；限额特定、非限定性和限定性券商集合理财产品数量分别为347只、256只和193只，占比21.58%。目前对冲基金产品仍集中于以信托模式和券商模式为主。

　　(三)基于状态统计

　　根据融智中国对冲基金数据库不完全统计，截止2013年6月共有各类产品5192只。开放运行和封闭运行的产品共有3688只；到期清算、提前清算和更换管理人的产品共有1504只。

　　(四)券商分级统计

　　根据融智中国对冲基金数据库不完全统计，在目前的859只券商集合理财产品中，有219只是分级产品，尤其是在限额特定和限定性券商集合理财中，分级产品所占比例较大。

　　二。对冲基金发行与清算

　　(一)本月产品发行

　　根据融智中国对冲基金数据库统计，2013年6月共成立了各类不同策略对冲基金产品114只，其中股票策略发行47只，债券策略21只，其他策略19只；事件驱动9只，相对价值策略9只，管理期货4只，复合策略4只，宏观策略1只(本月分级基金不同份额产品只统计为1只产品)。

　　从基金类型上看，本月发行数量最多的为限额特定券商集合理财产品49只；其次为信托类产品45只，其中结构化产品27只，非结构化产品发行18只，策略方面看，45只产品中36只为股票策略，5只为市场中性策略以及4只债券策略。具体的产品列表见如下表7。

　　从基金的结构上看，本月发行的49只限额特定券商集合理财产品中有33只属于分级基金产品，产品策略主要以债券策略和其他策略为主。发行主体相对较分散，具体如下表6，其中安信证券、齐鲁证券、华泰证券、光大证券资产、国泰君安资产、华融证券发行产品数量超过2只。

　　与上月相比，本月各类型的产品发行均有较明显的下降。券商集合理财方面，由于相关法规明确2013年6月1日后普通的“大集合”产品将不再允许新设，因此限定性和非限定性的大集合产品本月起不再新增产品；信托方面，一方面本月伞形结构的产品发行数量减少，另一方面A股市场的大幅下挫对整体发行情况都产生较大影响。

　　(二)本月产品清算

　　根据私募排排网数据中心统计的数据，本月共清算了27只产品，大部分属于到期清算，有9只产品属于提前清算。