来源：好买基金研究中心

　　近期市场“钱荒”现象空前绝后，但同时央行明确表示当前货币政策处于稳定状态，泯灭市场预计央行会释放流动性的预期，同期隔夜拆借利率、中短期回购利率大幅度飙升，股市也出现罕见的羊群效应，恐慌性抛盘蜂拥而至，6月25日上证综指开盘便破建国大底，盘中最高跌幅5.74%，创下自去年12月1949点后另一阶段性新低1849点，市场跌跌不休投资者苦不堪言。

　　而在极度弱市的市场下，部分基金却依旧在为投资者持续的创造财富，那便是对冲基金。大多数投资者理解对冲基金是运用对冲工具进行投资的基金，例如股指期货、融券卖空、杠杆操作、程序化交易等手段；确切的来说，对冲基金是不同于传统股票型基金的一种投资基金形式，操作得当的话不仅能在市场上涨时获得收益，下跌时也可能获得绝对收益。市场中性策略就是这样最典型的一种对冲基金，净值不受市场暴涨暴跌影响，在当前连续下跌的环境下给投资者耳目一新，好买基金研究中心从众多私募产品中，罗列了市场中性的对冲基金产品，供投资者参考。

　　数据来源：好买基金研究中心，截止于2013年6月26日。

　　信合东方合伙企业是市场中性策略基金中成立较早的一只，其优点是在市场经历大幅回撤的情况下基金表现出良好的获得绝对收益的能力，与市场关联程度较低。信合东方合伙企业成立于2007年12月底，基金经理是黄如洪与唐伟晔。其业绩确表现出独立于指数的走势，在2008年市场哀鸣一片时，信合东方合作企业取得53.66%的绝对收益，2011年沪深300全年跌幅25%，该基金取得25.17%的绝对收益，市场中性产品的优势在弱市中十分抢眼，今年以来信合东方合伙企业取得0.39%的绝对收益。

　　信合东方合伙企业不仅参与股票、股指市场，同时也参与商品期货市场，资金分配上股票加股指策略占70%资金，商品期货占30%。对于持仓风险的管理，信合东方合作企业所采用量化风险模型，模型的预期效果是实现整体持仓月度亏损被控制在5%之内。为了最大程度上分散持仓风险，信合东方风控制度规定合伙企业持仓在任何时间点不得低于30种投资策略。任何交易策略持仓亏损达到某个预警线后，会平仓该策略仓位的部分持仓，若亏损继续扩大某个百分比，平仓该策略的仓位的一半以上的持仓，亏损若进一步扩大会强制止损平仓，严控风险。

　　今年以来收益最高的是朱雀阿尔法1号，该基金成立于去年11月中旬，基金经理是梁跃军。朱雀阿尔法1号采用市值对冲，即期指空单的持单市值覆盖掉持有多头股票的市值。在股票多头组合上，选股主要是来自多因子选股与行业研究员推荐两大方面，多因子选股，即通过估值、盈利、成长等多重因素，权衡各种因素的重要性后给予一定权重，由此选出符合指标的股票；因子选择上会采用胜率高、单调性强、区分度高、稳定强的因子，基金经理每月调整一次组合，该组合的月度最大回撤小于2%。在空头方面则是做空沪深300股指期货，假设当市场下跌3%时，持有的空单会盈利3%，来弥补持有一篮子股票的损失，这是市场中性策略在大盘下跌过程中的体现出独立于市场的特性，朱雀阿尔法1号整个股票池的贝塔值接近于1。今年6月14日至6月26日，短短两周内大盘跌幅高达9.73%，朱雀阿尔法1号取得2.49%的正收益，截止6月26日朱雀阿尔法1号今年以来取得16.40%的绝对收益。

　　杉杉青骓旗下的青骓量化对冲1期也是市场中性产品，青骓量化对冲1期成立于2012年4月，基金经理是郭强，该产品同样是采取市值对冲的模式，但是公司在净头寸上有较大的自主权，可以进行微调，净市值在正负20%之间。青骓量化对冲1期的股票持仓相对比较分散，一般来说，组合内会配置800只左右的股票，每只个股的权重不同，在市场遭遇大跌时，由于持股分散，加上空单的保护，净值回撤幅度较小，公司目标是将年化波动率控制在5%以内；在市值分配上，股票占整体基金规模的70%左右，剩余的30%的资金来操作股指期货。青骓量化对冲1期在今年3月21日至6月21日期间取得2.85%绝对收益，同期大盘跌幅10.81%，今年以来截止于6月21日，青骓量化对冲1期为投资者创造了2.94%的绝对收益，月度最大回撤控制在1.5%以内。

　　在A股市场目前哀鸿遍野的大环境下，投资者可以去关注一些与市场弱关联的品种，稳健型投资者在投资组合中适当的配置市场中性的产品，在一定程度上能有效的抵御股票市场的系统性风险。