2013年6月中国私募基金问卷调查之一

私募排排网  陈伙铸

　　摘要：

　　信心指数大幅上涨  57.69%私募看涨6月行情

　　私募5月大幅加仓13.91%  6月预计仓位略有回调

　　医药金融TMT环保最受私募青睐 概念股受关注度提高

　　经济与IPO会否重启决定A股6月走势

　　A股迎来“红五月”，两市表现强劲，沪深300指数上涨6.5%，创业板指数更是狂飙20.65%，TMT、锂电池、3D打印、4G、LED、特拉斯等概念股横行，众多个股出现大幅拉升行情，市场赚钱效应明显。

　　对5月市场信心有所恢复的私募基金表现不俗，众多私募面对行情快速提高仓位，捕获高收益，截至6月5日，20只私募基金产品收益率超过20%，85只产品收益率超15%。

　　红五月的个股火爆行情，让私募基金信心大幅提升，但面对6月初的市场回调，私募基金的态度又会有何变化？哪些因素影响A股6月走势？如何判断6月行情？会采取怎样的仓位策略？哪些板块又会是私募基金重点部署的对象？针对这些问题，私募排排网数据中心对全国近60家私募公司进行问卷调查。

　　信心指数大幅上涨  57.69%私募看涨6月行情

　　5月，市场摆脱低迷状态，开始反弹行情，尤其是以创业板为代表的中小市值股票，更是大幅上涨，沪深300指数全月上涨6.5%，创业板指数大幅飙升20.65%，众多私募捕获这波反弹行情，净值出现大幅上涨。

　　走过“红五月”后，六月初市场出现了回调，那么，市场能否延续强势呢？还是大盘会见顶回落？

　　据私募排排网数据中心调查，57.69%私募看涨6月行情，比上月大幅提高了29.12%，34.62%私募认为会横盘整理，仅有7.69%私募看跌6月。

　　从和私募沟通交流的过程中可知，过半私募对六月行情相对乐观，认为随着众多不确定性因素的消化，大盘虽然涨幅或许不如五月凌厉，但总体或会维持小幅反弹的局面；小部分私募则担忧经济的进一步下滑和IPO重启的压力会对市场造成负面影响，持谨慎态度；部分私募则认为目前市场上攻和下跌动能都不足，会维持弱势震荡的格局。

　　泽泉投资创始人辛宇表示上证指数涨到现在才2300点，但国内其它的投资种类，包括房地产、黄金、艺术品等，有些已经到了历史的最高位，市场从07年开始走了长达6年的熊市，市场的跌幅已经把利空的预期消化了大部分或者全部消化了，所以从整体的指数的点位来看是安全的；另外，从技术分析来看，A股市场是一个典型的大幅波动的市场，趋势性很强，从去年12月上证指数见到1949的低点以后，市场已经从一个大的下跌趋势当中走出来，现在处于一个中期上涨的趋势当中。

　　总的来说，市场从长期来看，现在指数的点位是安全的。从短期来看，市场结构性的风险、结构性泡沫等存在各个不同板块当中，个别行业大涨或者结构性的泡沫出现也是市场上涨初期的一种表现。

　　乾阳投资董事长何辉认为，春节后由于经济复苏的强度不及预期，市场步入持续的下压整理。而从4月初开始，A股市场终止了持续下跌的态势，进入到箱体震荡格局，获得了暂时的平衡。总的来说，中国经济增速虽有继续下滑的顾虑，但随着新型城镇化的推进、新一届政府简政放权的改革等政策红利在今年后期陆续释放，预计会对今年经济温和复苏的基本态势形成支撑。随着经济形势的逐渐明朗，以及股票基金仓位下限提升、新批QFII入场等利好的兑现，预期A股将呈现震荡上升的走势。

　　翼虎投资总经理余定恒表示，官方PMI与汇丰PMI数据打架，说明大小企业景气度不一样，市场本身变得复杂，中期趋势不够明朗。而从流动性来看，6月份的流动性可能也不如前几个月充裕，外加IPO重启预期加强，市场风险偏好降低，那些涨高的股票有回调的需求。人民币持续升值、流动性的相对宽松将继续维持市场震荡的格局。

　　昶钰投资执行合伙人张磊认为二季度是个整固震荡的市场，不认可指数会跌近2000点，也相信市场中充满着结构性机会。在二季度，市场会关注宏观经济是否会出现回升，IPO新政的影响，所以短期会有一个整固休息的阶段。在IPO新政公布和新股重新发行后，如果大家发现新股的冲击并没有想象的大，那么市场会迎来转机。今年11月，三中全会召开，这是中国政治经济中的一件大事，大家普遍期待进一步推进和深化改革。证券市场反映的是对未来的预期，如果对制度改革带来的红利期待高度一致，那么行情会提前发生。

　　明曜投资董事长曾昭雄对未来行情充满信心，一直相信大牛市的到来，但对市场结构性风险则保持警惕态度。他认为目前市场是以传统蓝筹持续熊市和以创业板为代表的成长股结构性牛市，尽管A股处于低位，但是市场中巨大的泡沫正在局部积累。
创势翔投资总监黄平表示短期还是偏谨慎的，经济大的环境不太好，决定了A股还不具备走大行情的条件。所以，在选股上做了一些规避风险的策略，要注意好波段和打短差，一些如军工、科技等事件驱动型机会的短差一直在做。

　　私募5月大幅加仓13.91%  6月预计仓位略有回调

　　私募基金由于规模较小，在仓位调整上能发挥船小好掉头的优势，5月的反弹行情出现，大部分私募迅速做出了反应，较大幅度的提高了仓位水平，分享了这一波反弹，而部分高仓位，重仓创业板为主的私募更是实现高收益，截至6月5日，20只私募基金产品收益率超过20%，85只产品收益率超15%。

　　据私募排排网数据中心调查，5月私募基金的平均仓位为68.2%，比上月大幅提高了13.91%。其中，36%私募仓位在50--80%之间，32%私募仓位高于80%，28%私募的仓位介于30--50%，仅有4%私募仓位低于30%。

　　6月，私募基金对行情十分乐观，在仓位策略上又会有怎样的变化呢？据私募排排网数据中心调查，6月私募基金的预计平均仓位为66%，相比上月反而略有下降2.2%。其中，48%私募预计仓位在50--80%，相比5月提高12%，24%私募预计仓位高于80%，相比5月下降8%，而24%私募打算以30--50%仓位迎接6月，4%私募预计仓位低于30%。

　　虽然私募基金对6月较为乐观，但仓位上却相对谨慎些。从这几个月的调查可以发现，私募基金经常有看多做空、看空做多的做法，也反应了私募基金对目前行情的纠结，采取较为灵活的策略，逢低加仓、逢高减仓，随市场做小幅的仓位调整，但大部分私募总体仓位变化不太大。

　　医药金融TMT环保最受私募青睐 概念股受关注度提高

　　5月的反弹行情中，TMT、锂电池、3D打印、4G、LED、特拉斯、电子等概念股横行，众多个股出现大幅拉升行情，市场赚钱效应明显，踩中热点的私募赚取了较高收益。

　　据私募排排网数据中心调查，5月中，30.77%私募重仓了医药板块，电子以23.08%的被配置比例紧随其后，TMT、金融、消费各有15.38%私募重仓，11.54%私募持有环保股，而文化传媒、新能源和军工各有7.69%私募配置。

　　另外，新材料、软件、农业、锂电池、4G、LED、3D打印、房地产等也是私募重点配置的板块。从调查结果看，部分私募踏中了市场的热点节奏，收获了较高的收益。

　　6月，哪些板块又会是私募基金重点青睐的对象呢？据私募排排网数据中心调查，医药股仍以30.77%比例最受私募青睐；19.23%私募看好金融股的机会，认为概念股经过前期大幅上涨后，以金融股为代表的低估值板块相对安全；TMT和环保各有15.38%私募看好，电子和地产则有11.54%私募青睐；传媒、农业和消费则各有7.69%私募看好。

　　另外，新材料、新能源、天然气、城镇化受益股、LED、4G、3D打印、锂电池、三沙概念、军工、机械、次新高、中报高送转高增长、化工等也是私募基金青睐的对象。

　　鼎萨投资总经理彭旭表示主要关注七大产业，大环保、大医疗、大文化、大信息、大消费(包括科技产品的消费和基础消费品的消费)、大制造(升级换代的制造业)、大农业。未来资金配置的主要标的来自这七大行业。

　　另外，最近小幅加仓券商股，觉得券商这个行业的内在性质确实有些变化，然后金融创新不断在落实，盈利结构也在变化，再加上对未来市场的整个系统性风险的看的并不悲观，所以觉得大券商可以关注，尤其是短期，长期还需要看它盈利增长的情况。

　　尚雅投资董事长石波非常看好中国的高科技产业，认为中国的经济目前已在转型，经济结构发生了很多变化：第一个变化就是要从GDP的增长进入ROE的增长；第二个变化，将发生在开放垄断行业后，金融、电信、铁路放开的话，民间的效率是非常高的；第三个变化，我们的经济还是要靠产业升级，产业升级已经在发生，电子工业正取代房地产行业成为国民经济的支柱产业；第四个变化就是从工业文明走向生态文明；第五个变化，信息消费行业也成为经济增长的新动力。”

　　中国的经济并不悲观，因为移动互联网的出现使得我们国内获得一些产业机会，第一是智能终端的普及化；第二是触摸屏的大众化；第三是摄像头的高晰化；第四是代工业的中国化。三到五年后，中国电子代工业将取代台湾成为全球最大的电子代工业的基地，这都是智能终端带来的机会。

　　余定恒表示未来重点关注经济转型受益行业，在对冲风险的前提下，可敢于做多这些代表未来方向的股票：医药、文化传媒、互联网、通信、节能环保、天然气、3D打印、军工、光伏、消费、产能去化好的个别行业。

　　辛宇看好一切关于“新”的概念和板块包括新经济、新产业、新的商业模式和新股等，具体包括锂电池、大数据等，最近买的比较多的就是大数据行业，这也是马云[微博]非常看好的行业，就是互联网的二次革命。此外，还看好天然气，天然气行业持续景气，高增长延续到2020年没有任何问题。

　　张磊表示为了应对二季度的整固震荡市场，不愿意放弃其中的结构性机会，除了继续持有的医药股以外，对大消费行业的优秀公司和部分中报有着良好预期的公司将进行增持。

　　经济与IPO会否重启决定A股6月走势

　　5月市场消息面相对平静，市场出现了反弹，而随着经济数据的下滑，6月初市场开始出现回调。那么，哪些因素会决定A股6月的走势呢？

　　据私募排排网数据中心调查，61.54%私募认为经济走势决定A股的走势，现在市场的信心还是取决于经济走势的变化；57.69%私募认为IPO会否重启将会对市场造成重大影响，特别是创业板将会受到较大的冲击；26.92%私募表示改革的力度和进展如何也会很大程度上影响A股市场的信心；19.23%私募关注货币政策和地产调控对市场的影响，15.38%私募认为解禁潮会对市场造成一定的压力，另外，通胀和美国QE政策对市场影响较小。

　　从调查结果看，近期决定A股走势的主要还是经济和IPO重启，很大程度上决定了市场信心的走势，而6月份的解禁潮也成为一个重要的不确定性因素，或会左右A股的走势。