【深圳商报讯】(记者 王沁)在昨日举行的私募基金论坛上，去年的股票私募冠军银帆投资总经理李志新和投资人分享最多的投资经验是：不刻意预测市场的涨跌，投资遵循市场的规律和走势。熊市之王金中和投资首席执行官曾军则表示，虽然目前的股市存在许多问题，但“我们对中国的市场充满信心”。他表示，从反方向看，这些负面因素的集中爆发是最大的利好。

　　李志新在论坛上指出，就投资风险来说，中国资本市场与国际市场相比偏大，而且存在着几个矛盾：一是确实有大批比较低谷的市场品种；二是趋势性投资和投资估值比较混乱；三是市盈率如何估值，中国市场还不太成熟。

　　在成熟的海外市场，一般的成分指数和市场的固定股息率显著高于银行利息和国债利息，而A股核心股票股息率是国债10年期利息的46.15%，而这个指标大大偏低。基于此，李志新判断中国资本市场没有牛市的基础。他表示，牛市基础来源于广泛的市盈制度和市场监管者对市场的定位，目前中国的市场定位在以融资为主体，偏重于融资导致市场的供需关系得到极大破坏。因此，他指出，要考虑市场平衡的问题。

　　李志新还说，目前中国的资本市场具备足够的并购价值，但20年内实际没有成功案例。他认为，目前市场受到许多来自政策方面的干扰，如新股发行制度、国家经济改革的方向，使得投资人常常会对投资心生恐惧。

　　曾军在论坛上也指出，目前在A股市场投资获利的难度远超过发达国家，主要在于政策和经济数据不透明。而投资决策准确率主要取决于对经济形势和政策方向两个方面的判断。与海外透明的政策意图相比，而国内政策扑朔迷离、不能预测。“ 此外，国内的投资噪音很严重，不专业的舆论报道、评论、夹杂个人利益的分析师，也使得投资者茫然无助。”曾军还表示，因为在中国没有集体诉讼，违法的成本便可以忽略不计。因此，他认为中国证券市场制度最大的缺失便在于此。“如果中国有集体代理诉讼制度，那么蓝筹股的估值可能会上升50%以上。”

　　虽然提到许多负面因素，但曾军仍表示“我们对中国的市场充满信心”。他认为，从反方向看，这些负面因素的集中爆发是最大的利好。作为全球宏观调控能力最强的中国政府，实际上有调控能力、调控空间、调控意愿，当前股市的估值水平从过往历史和未来发展来看，还是具有相当大的吸引力。