来源：海通证券

　　私募产品月度报告(2012年12月)

　　结构化产品持续高增长 券商产品出现井喷：12月共成立非结构化产品18只，略少于去年同期的21只，但较上月环比已经大幅增长。结构化产品保持高速发行，共计成立43只，较11月环比增长26.5%，相比去年同期增长近一倍。总体来看，2012年市场明显更加倾向结构化产品，共计成立391只，大幅超越2011年的317只，相较之下非结构化产品仅成立188只，大幅落后于2011年的359只。TOT产品方面，12月仅成立融新252号-第7期和申毅精选A号两只一对一产品。券商产品方面，受益于券商产品审批制取消，12月券商集合理财成立52只，创下历史单月产品成立数量之最，同比增长225%，环比增长85.7%。产品类型方面，限定型产品成为主流，本月共有15家券商发行15只货币型产品，17家券商发行21只债券型产品。光大证券发行的挂钩沪深300指数分级1期产品由于其分级创新设计，成为市场关注焦点。

　　外贸信托发行产品最多 招商银行托管产品最多：12月外贸信托发行12只产品成为发行产品最多的信托，多数为股票型，其中王亚伟创立的千合资本的第一只产品昀沣证券即以外贸信托作为平台。中信信托发行7只产品，其中4只为伞型结构化信托；华润信托同样发行7只产品，种类较为多样，包括债券型产品3只以及量化对冲策略产品2只。此外，粤财信托、平安信托也发行较多产品。托管银行方面，多数产品未披露托管银行信息，仅根据披露托管信息的产品统计，12月招商银行共托管8只私募产品，为托管产品最多的银行。工商银行、中国银行、兴业银行、光大银行[微博]也托管产品较多。

　　股票产品占比回升 盈融达涉足对冲产品：12月成立的产品中传统股票型产品占比略有上升，45只策略类型明确的产品中25只为股票型产品，而上月股票型产品占比仅有50%。此外，12月债券型产品成立17只，除佑瑞持投资旗下的佑瑞持债券投资第9期外其余皆为结构化产品。定向增发型产品12月仅成立中冠嘉伦4号1只。盈融达和申毅投资分别成立一只对冲策略产品，盈融达量化对冲1期是盈融达旗下第一只量化策略产品，此前的产品均为传统股票型私募产品；申毅投资则专注于量化策略，目前旗下共有3只量化对冲策略产品(不包括本月成立的TOT)。

　　1. 结构化产品高速发行 券商产品成立数量创历史之最

　　1.1非结构化产品增速回升

　　12月共成立非结构化产品18只，略少于去年同期的21只，但较上月已经大幅增长。总体来看，非结构化产品2012年发行受阻，全年仅成立188只，大幅落后于2011年的359只。投资顾问方面，咏威凯顺投资、万永投资、摩通投资、兰琦投资、千合资本、行知创业投资、圆融方德投资、君翼资本成立旗下首只产品，其中千合资本由明星基金经理王亚伟创立，备受市场关注。

图1过去一年非结构化私募基金每月成立数量及同比增速

资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续

　　1.2 结构化产品高速发行

　　12月结构化产品保持高速发行，共计成立43只，较11月环比增长26.5%，相比去年同期增长近一倍。2012年总计成立结构化产品391只，大幅超越2011年的317只。单只产品规模方面，12月成立结构化产品较11月有所减小，其中乾赢2号(信达证券2号)成立规模5亿元，映雪雪霁2号成立规模5.98亿元。

图2过去一年结构化私募基金每月成立数量及同比增速

资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续

　　1.3  TOT产品零星成立

　　12月仅成立2只TOT产品，分别是由国鸣投资担任投资顾问的融新252号-第7期和申毅投资担任投资顾问的申毅精选A号，均为一对一产品。

	图3过去一年TOT产品每月成立数量及同比增速
	资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续
表32012年12月新成立TOT产品
名称 成立日期 成立规模 类型 投资顾问 投资经理 融新252号-第7期 2012-12-21   一对一 国鸣投资   申毅精选A号 2012-12-24   一对一 申毅投资
资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续

　　1.4 券商产品成立数量创历史之最

　　受益于券商产品审批制取消，12月券商集合理财成立52只，创下历史单月产品成立数量之最，同比增长225%，环比增长85.7%。产品类型方面，限定型产品成为主流，本月共有15家券商发行15只货币型产品，17家券商发行21只债券型产品。光大证券发行的挂钩沪深300指数分级1期产品由于其分级创新设计，成为市场关注焦点。

图4过去一年券商集合理财产品每月成立数量及同比增速

资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续

　　2. 外贸信托发行产品最多 招商银行托管产品最多

　　2.1 外贸信托发行产品最多

　　12月外贸信托发行12只产品成为发行产品最多的信托， 多数为股票型，其中王亚伟创立的千合资本的第一只产品昀沣证券即以外贸信托作为平台。中信信托发行7只产品，其中4只为伞型结构化信托；华润信托同样发行7只产品，种类较为多样，包括债券型产品3只以及量化对冲策略产品2只。此外，粤财信托、平安信托也发行较多产品。

图512月信托发行产品情况

资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续

　　2.2招商银行托管产品最多

　　由于多数产品未披露托管银行信息，因此我们仅能依据公开披露的信息进行不完全统计。12月招商银行共托管8只私募产品，为托管产品最多的银行。工商银行、中国银行、兴业银行、光大银行也托管产品较多。

图612月银行托管产品情况

资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续

　　3. 股票产品占比回升 盈融达涉足对冲产品

　　12月成立的产品中传统股票型产品占比略有上升，45只策略类型明确的产品中25只为股票型产品，而上月股票型产品占比仅有50%。此外，12月债券型产品成立17只，除佑瑞持投资旗下的佑瑞持债券投资第9期外其余皆为结构化产品。定向增发型产品12月仅成立中冠嘉伦4号1只。盈融达和申毅投资分别成立一只对冲策略产品，盈融达量化对冲1期是盈融达旗下第一只量化策略产品，此前的产品均为传统股票型私募产品；申毅投资则专注于量化策略，目前旗下共有3只量化对冲策略产品(不包括本月成立的TOT)。