英曼氏集团遭赎回达22亿美元

　　嵇晨

　　美国对冲基金研究公司(HFR)上周末发布的2012年第三季度报告显示，随着第三季度全球主要市场的活跃行情和净资本流入增加，全球对冲基金规模超过2012年第一季度的前高点，市场总规模增加3.6%达到21900亿美元，再次刷新历史最高水平。

　　动荡刺激新高

　　整个第三季度，全球新投入到对冲基金的资金规模为106亿美元，尽管这使今年以来的新增净资金总量达到310亿美元，但依然是近两年来比较少的年份。美国次贷危机后的2009年，投资人从对冲基金中回撤的资金为1310亿美元。

　　分析人士认为，今年以来持续的股市动荡和全球经济宏观面的不确定性，使投资人的风险偏好降低，另一方面也刺激资金对基于固定收益为主的相对价值套利策略产生兴趣。

　　HFR报告显示，第三季度投资人在相对价值套利策略中投入共126亿美元，年度投入达到350亿美元，相对价值策略的总资本规模达到5860亿美元，几乎和最大规模的主流股票对冲策略持平。其旗下的HFRI相对价值套利策略在今年以来上涨7.9%，领先于其他对冲交易策略。

　　相比之下，第三季度的股票对冲策略和时间驱动策略则分别遭到投资者撤资52亿美元和13亿美元，投入上述两大对冲策略的资本总额分别为5860亿美元和5360亿美元。总体资本波动较为平稳，但对产业巨型基金的兴趣要明显大于组合基金(FOF)。

　　HFR的总裁肯·赫因兹(Ken J. Heinz)认为，去风险化的投资人态度主导着第三季度的金融市场和对冲基金业绩，持续跟踪全球经济刺激计划、欧债危机和银行业危机风险的进展，使很多资金投入对冲基金市场，但为了避免直面过度波动的股市，投资者更倾向于提高投资组合中的固定资产收益，在货币和大宗商品的趋势中获取收益。

　　英曼氏再遭赎回

　　然而，宏观意义上对冲基金的总量火爆，并没有缓解个别大型对冲基金面临的“赎回困境”。上周，全球最大的上市对冲基金英国曼氏集团(Man Group)披露，即便因为第三季度市场表现出色，旗下基金净值上涨了5亿美元，公司仍再次遭投资者持续赎回资金，资金流出规模从第二季度末的14亿美元上升至约22亿美元。

　　英曼氏的首席执行官彼得·克拉克(Peter Clarke)在声明中表示，投资者情绪和资金流动的前景一样继续消沉，资本流动情况非常严峻，同时也反映了公司在第三季度的基金销售疲软。

　　事实上，在第三季度完成对另一家对冲基金FRM的收购之后，给英曼氏集团带来83亿美元的管理资产，使其旗下的总基金规模上涨了14%至600亿美元。收购意在提升英曼氏集团在FOF业务上的资产份额，也恰恰是投资者在近几个月中持续赎回的领域。

　　为了提升盈利，英曼氏集团此前就宣布在2013年底前缩减高达2亿美元的成本开支，并聘请了高盛前高管任职新的首席财务官，但出于市场对该公司财务健康的忧虑，今年以来英曼氏集团的股价累计下跌超过35%。

　　老牌大型基金英曼氏被投资者摈弃的同时，动荡市场带来巨大的压力，也使一些业界知名对冲基金经理心生退意。新近披露的现年41岁的格雷戈·科菲(Greg Coffey)上周宣布正式提前退出摩尔资本(Moore Capital)，其管理的基金产品将被清盘，并于11月底前返还投资者。

　　自2004年从事交易以来，科菲管理的投资组合规模曾一度高达数十亿美元，为投资者创造年均回报率22%，远超行业平均水平，但随着近年来业绩陷入平淡，投资者持续赎回带来巨大压力，曾有其负责管理的摩尔新兴市场股票基金在2011年损失6%，今年截止至9月底，该基金净值再次下跌15%。