国金私募月报：多券商推创新货币型产品
基金分析师 罗震
私募产品月度报告(2012年8月)
国内首只MOM产品诞生 多券商推创新货币型产品： 在7月非结构化产品成立数量攀至年内高点之后，8月非结构化产品成立有所回落，单月募集成立产品16只，仅为去年同期的一半；8月共计成立34只结构化产品，较上月减少8只，但相比去年同期仍增加12只，已经连续两个月同比增速超过50%；TOT产品方面共成立5只TOT(MOM)产品，其中平安罗素MOM一期为国内首只MOM型产品；券商集合理财方面，15家券商共计募集成立16只券商集合理财产品，是今年以来成立数量最多的一个月份。其中3只货币型产品均为针对证券公司股票客户交易结算账户留存资金设计的创新产品。
江西信托发行产品最多 中银、光大托管产品最多：8月江西信托发行9只金狮系列产品成为本月发行产品最多的信托公司。此外，中信信托、外贸信托、长安信托等也发行了多只产品。从选择发行的产品类型来看，中信信托较为青睐伞形产品，6只产品中4只为伞形信托；长安信托较为青睐信托合伙型产品，4只产品全部为信托合伙制基金；平安信托本月发行的2只产品均为黄金优选系列一对一TOT，且投资顾问均为淡水泉。8月中国银行、光大银行(微博)分别托管7只产品成为托管产品最多的银行，其中光大银行托管的7只产品中6只为结构化产品。此外，工商银行、招商银行、中信银行、民生银行也托管多只私募产品。
股票型产品占半壁江山 创新类型产品发行减少：8月股票型产品仍旧是私募产品主流，占本月产品总数的49.05%；定向增发型产品仅成立2只，分别是中海信(微博)托的航天机电定向增发和华融信托的晟乾鸿典；债券型产品本月共成立5只，占比由上月的20%缩减至9.43%；本月成立对冲型产品一只，为华宝信托发行的安苏2号。
1. 国内首只MOM产品诞生 券商推出创新货币型产品
1.1 非结构化产品发行回落
在7月非结构化产品成立数量攀至年内高点之后，8月非结构化产品成立有所回落，单月募集成立产品16只，仅为去年同期的一半。
投资顾问方面，君泽利投资、道谊资产、鑫富越资产、诚盛投资首次担任阳光私募基金投资顾问。海富通基金、兴业全球基金分别担任汇信-海富通1号、东北证券项目两只产品的投资顾问，理成资产、长金投资分别发行成立旗下第9只、第12只产品，鼎诺投资本月成立结构化和非结构化产品各一只。
| 表1 2012年8月新成立私募非结构化信托产品 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续
注：部分有限合伙制私募基金产品结构不明不纳入该项统计 |
1.2 结构化产品保持高同比增速
8月共计成立34只结构化产品，较上月减少8只，但相比去年同期仍增加12只，已经连续两个月同比增速超过50%。
规模方面，8月结构化产品成立规模较上月有所减小，成立规模最大的民晟银马债券共募集5.83亿元。截止至8月底，民晟资产旗下共有民晟盘马债券、民晟阵马债券、民晟金马债券、民晟铁马债券、民晟银马债券5只债券型产品，共计募集资金33.63亿元。
| 表2 2012年8月新成立结构化信托产品 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续
注：部分有限合伙制私募基金产品结构不明不纳入该项统计 |
1.3 国内第一只MOM产品诞生
8月共成立5只TOT(MOM)产品，其中平安罗素MOM一期为国内首只MOM型产品。MOM全名为Manager of Managers，即管理人的管理人，与TOT由母信托挑选子信托进行投资不同，MOM是直接挑选合适的管理人参与产品管理。因为不像TOT有两层信托因而两次收费，所以MOM在费率上一般较为低廉。
1.4 多家券商推出创新货币型产品
8月15家券商共计募集成立16只券商集合理财产品，是今年以来成立数量最多的一个月份。16只产品中股混型产品9只，债券型产品4只，货币型产品3只。3只货币型产品均为针对证券公司股票客户交易结算账户留存资金设计的创新产品，收盘后将签约客户的闲置保证金投资于银行协议存款等高安全性的固定收益类资产，在保证投资者资产安全性、流动性的前提下，为提高投资者资产收益率，实现投资者财富保值、增值。
| 表4 2012年8月新成立券商理财产品 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续 |
2.1 江西信托发行产品最多
8月江西信托发行9只金狮系列产品成为本月发行产品最多的信托公司。此外，中信信托、外贸信托、长安信托等也发行了多只产品。从选择发行的产品类型来看，中信信托较为青睐伞形产品，6只产品中4只为伞形信托；长安信托较为青睐信托合伙型产品，4只产品全部为信托合伙制基金；平安信托本月发行的2只产品均为黄金优选系列一对一TOT，且投资顾问均为淡水泉。
| 图5 8月信托发行产品情况 |
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| 资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续 |
2.2 中银、光大托管产品最多
8月中国银行、光大银行分别托管7只产品成为托管产品最多的银行，其中光大银行托管的7只产品中6只为结构化产品。此外，工商银行、招商银行、中信银行、民生银行也托管多只私募产品。
| 图68月银行托管产品情况 |
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| 资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续 |
8月股票型产品仍旧是私募产品主流，占本月产品总数的49.05%；定向增发型产品仅成立2只，分别是中海信托的航天机电定向增发和华融信托的晟乾鸿典；债券型产品本月共成立5只，占比由上月的20%缩减至9.43%；本月成立对冲型产品一只，为华宝信托发行的安苏2号。
| 图7 8月新产品策略情况 |
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| 资料来源：海通证券研究所金融产品研究中心，朝阳永续 |
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