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私募GPS:重仓电子医药 把握结构性机会

http://www.sina.com.cn  2012年09月04日 17:46  新浪财经微博

  好买基金研究中心

  ——私募GPS(2012年8月版)

  8月市场继续走低,沪深300收于2204.87点,全月下跌5.49%。公募股票型基金在8月的平均跌幅为2.96%。私募基金方面,由于净值公布存在滞后性,本文对私募行业平均月收益的统计仅基于公布8月24日净值的580只私募基金。计算结果表明,从7月27日到8月24日这一个月以来,私募行业平均下跌0.18%;而同期沪深300指数下跌3.06%,公募股票型基金下跌1.29%。公募、私募和沪深300指数整体表现(7月27日~8月24日)

  为了深度探寻私募基金投资业绩的来源,及时跟踪行业动向,帮助投资者对未来市场走势做出更好的预判,好买基金研究中心对中国主流私募基金公司进行了问卷调查,内容涉及公司的基本情况、市场观点、配置情况等。

  一、 基本情况

  2012年8月,私募基金公司平均每家管理7.83只产品,平均管理总规模为5.86亿元。

  (一) 基金仓位

  从私募基金的持仓来看,8月私募基金公司的股票仓位有明显下降,平均仓位从上月的58.45%下降至本月的49.76%,降低了8.69个百分点。其中,仓位在七成以上的私募占比下降了16.3个百分点,占到28.6%。 而仓位在三成以下的私募基金占比从上月的17.2%增加到本月的23.8%,增加了6.6个百分点。私募基金仓位分布

  (二) 持股数量

  8月份私募基金的持股数量较前期略有分化,持有股票数量超过20只的基金占比10.0%,较前期增加了6.4个百分点;持股数小于10只的占比60.0%,与前期基本持平;有30.0%的私募基金持股数介于10至20只。

  (三) 重仓行业

  从私募基金行业配置的资金比例来看,排名前五的行业为电子元器件、医药生物、化工、机械设备和公用事业,占比分别为31.84%、24.71%、6.68%、5.04%和5.04%。电子元器件和医药生物这两个前期配置就较多的行业进一步超配,成为了8月私募的重仓行业。而之前连续3个月排名第一的食品饮料仓位下降十分明显,可能与食品饮料强势股在8月后半月出现补跌有关。私募基金持股数量分布

  (四) 人员构成

  从公司的人员构成上看,8月份接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为18.84人,单家私募基金人员总数从4位到50位不等。私募基金公司平均投研人员总数为10.21人,较前期略有增加,单家私募基金投研人员总数从4位到23位不等。从每亿元资产对应的投研人数看,均值为6.37人/亿元,不同私募基金公司间该数值的差异化依旧非常显著,最低和最高值分别为0.82人/亿元和18.42人/亿元。此外,对私募基金投研人员变化的调查结果显示,本月统计的私募公司中有9.09%的私募公司投研人员有所增加。私募基金当前重仓行业 私募人员状况 均值 最大值 最小值 总人数 18.84  50  4 投资经理人数 2.79  7  1 研究员数 7.42  16  3 投研人员总数 10.21  23  4 投研人员月增减人数 0.09  1  0 投研人员占比 62.03% 150.00% 36.00% 亿元资产的投研人数 6.37  18.42  0.82

  二、 市场看法

  (一) 宏观判断

  除了上述的基本情况之外,我们仍然统计了私募基金对宏观经济以及当下市场的一些热点问题的看法。总的来说,私募公司对短期的宏观经济仍持较为谨慎的态度,认为中期经济维持现状,对经济在未来一年的走势持相对乐观的态度。从短期情形来看,相信未来1个月内宏观经济将增强的观点占比从7月份的13.79%继续增加至本月的14.29%,同时,持减弱观点机构的占比也比上月有所下降,从7月的41.38%降低至到本月的38.10%。从中期情况来看,相信未来6个月内宏观经济将增强的观点占比从7月份的41.38%回落到本月的33.33%,而持减弱观点机构的占比从上个月的6.90%进一步下降到本月的4.76%,61.90%的私募认为中期宏观经济会维持现状。对于经济的远景,持增强的观点占比从上个月的55.17%回升至本月的57.14%,同时有9.52%的私募机构认为未来一年经济将继续减弱。

  对宏观经济的判断

  (二) 物价指数

  进入8月份,私募基金公司对未来三个月物价走势的判断较前期变化较大,有71.43%的私募基金认为未来3个月物价会维持现在的水平,28.57%的私募基金认为物价会提高。本次参与调查的私募机构无一认为物价会在现基础上进一步降低。宏观判断(1个月)历史走势

  (三) 政策预期

  8月份,认为半年内政策面会继续放松的私募机构占比从上月的86.21%增加到本月的90.48%,上升了4.27个百分点;同前期一样,没有私募基金认为未来6个月政策会有所收紧。宏观判断(6个月)历史走势

  (四) 估值水平

  可能受8月份股市进一步走低的影响,目前无接受调研私募认为股市估值偏高,但认为估值偏低的私募占比却有所下降,从前期的68.97%下降到本期的57.14%,减少了11.83个百分点。 

  (五) 资金供给

  关于资金面,调查数据显示,认为资金量将增加的私募机构占比从7月份的65.52%降低至47.62%,降低了个17.90个百分点,有4.76%的私募基金认为未来6个月资金面将会趋紧。宏观判断(1年)历史走势

  (六) 股指走势

  8月份,更多的私募投资者对未来股指走势仍持相中性的态度。在调查的私募机构中,对未来1个月股指走势持乐观态度的私募占比从7月份的17.24%降低至本月的14.29%,减少了2.96个百分点;持谨慎态度的从前期的31.03%增加至本期的33.33%,增加了2.30个百分点;有52.38%的私募机构持中性态度。对未来3个月物价水平的看法

  三、 热点话题

  对于当前市场上的一些热点话题,好买基金继续给予关注,其中主要涉及私募基金的新型投资方向和新产品发行计划。

  (一) 是否有参与分级基金的投资或套利交易?

  好买一直关注私募基金除了股票投资以外的投资品种和投资策略,在本次接受调研的私募基金中,有30%的私募基金较少的参与了分级基金或套利的交易,70%的私募基金尚未有涉及此类投资策略。

  (二) 是否有意向通过转融通进行融资融券?

  8月30日,中国证券金融股份有限公司正式启动转融通业务试点,先行办理转融资业务。在本次接受调研的私募基金中,有33.33%的私募基金有意向未来参与融资融券,42.86%的私募基金尚不确定,23.81%的私募基金表示短期内不会参与。未来半年内政策变化

  (三) 是否有意向发行固定收益类产品?

  至于是否有意发行固定收益类产品,仅有9.52%的私募基金表示有此意向,61.90%没有该计划,28.57%表示不确定。当前股市估值水平

  四、 私募观点

  随着指数连创新低,私募机构对近期市场持更为谨慎的态度,不少私募在8月份策略性的减仓,以规避系统性风险。由于前期表现较好的食品饮料板块8月下半月出现回调,私募调整方向转战电子和医药生物行业。虽然一些私募认为大盘可能会继续下探,但同时也更加关注结构性行情,在个股上做文章。

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