理财周报记者 翟乐/文

　　展博一期2009年6月至2012年6月收益率排名第一，目前仅维持2—3成仓位

　　一向奉行凯恩斯“选美理论”的深圳展博投资管理有限公司总经理陈锋，在近三年时间里，选中由市场决定的“大众情人”股，使得展博一期在2009年6月至2012年6月间，收益率达到102%，实现熊市翻番，位列第一位。

　　对于近期热议的“钻石底、玫瑰底”，陈锋表示只有当底部真正出现时才有意义。而对于市场，陈锋认为未来仍是一个震荡探底的过程。

　　理财周报：市场继8月6日一周四天连续上涨后，8月13日再次下跌32.73点，请问市场是否在进行二次探底？

　　陈锋：整体来说目前还处在一个探底的过程中。短期内还很难确定最后的底部。目前无论从宏观经济的趋势，市场本身的趋势，还是从投资者情绪来观察，都还比较难找到底部的感觉。我想最后的底部还需要我们耐心的等待。

　　理财周报：“底部”还需等待多久？

　　陈锋：事先预测底部没有意义，只有当底部真正出现了我们能感觉得到才有意义，当然这不是一件容易的事情。你如果一定要问我“底”具体在哪，我只能提供两个思路。一是我们看市场本身，目前的上证指数不少人说十年都没有涨，已经很低了，但实际上不是这样。上证指数是有些失真的，比如深圳A指，我认为这个指数其实更真实一些，这个指数过去十年上涨了90%，如果从2005年算的话，八年上涨了230%。如果你观察中小板综指则是400%，指数有这样的涨幅是很惊人的，所以目前中小板综指其实还在2007年超级牛市的顶部附近，如果说现在已经就是熊市底部了，那这个指数就显得太高了。二是看市场情绪，最近我们可以观察到关于市场底部的讨论非常多，从经验看，这好像也不是熊市的大底部应该出现的情景。最后也看一下经济的基本面，目前暂时还看不到经济下行趋势结束的信号，市场的底部可能也还需要一段时间。

　　理财周报：7月CPI数据近30个月首破“2”，这一现象是否会持续？

　　陈锋：CPI首先反映的是经济的总供求状况。在目前世界经济增长动力不足、国内经济面临转型的大背景下，只要货币政策不出现大幅度放松，就不会出现前两年CPI大幅上升的状况。但是，也不会持续保持在2%以下的水平，因为一些结构性物价变动因素，主要是受刚性成本推动影响，在相当长时间内还是会持续。包括因城市化水平提高导致的农产品长期上升的趋势、人工成本的上升以及资源、环保成本等。我们预计未来一段时间内会在2%-3%之间波动。当然，CPI下降到2%以下，相对来说，对于目前稳增长政策的空间会大一点。

　　理财周报：您认为未来短期市场会怎么表现？

　　陈锋：未来市场可能会是一个震荡探底的过程，但市场中股票会分化，盈利下降的，高估值没有成长支撑的或者伪成长的，会反复下跌；相反，盈利能真实持续成长的会反复上涨。

　　理财周报：具体看好哪些板块？

　　陈锋：未来经济转型和社会发展趋势决定了各行业的前景，从这个角度讲，我们看好医药、节能环保、电子信息、消费和服务。