□本报记者 陈光

　　在不少市场人士看来，投资就是一个不断轮动、切换的过程。今年年初，地产、券商等周期股成为领涨板块，随后白酒、医药等成长性板块成为龙头，周期股则进入调整期。而现在，大盘出现反弹，周期股的投资机会也重新来临。

　　上海琪润投资董事长洪涛表示，在持续下跌之后，大盘短期内迎来一波反弹的概率较大，而股性较好的周期股在反弹行情中往往表现较出色。不过，由于宏观经济增长前景尚不确定，周期股尤其是钢铁、煤炭、水泥、有色等长周期板块的基本面状况并没有明显好转。洪涛表示，投资周期股只可能是短期行为，投资者应尤其注意风险。

　　经济步入弱复苏轨道

　　A股走出8月“开门红”，让许多机构心里松了一口气。“人心思涨。”上海一位私募基金经理告诉中国证券报(微博)记者，在持续近3个月的大幅调整之后，A股无论是基本面状况还是技术走势都酝酿着反弹力量。而在这波反弹行情中，周期股则成为领头羊。

　　上海鼎锋资产管理公司董事长张高认为，上证综指在突破2132点前期低点之后，不断向下突破，最低达到2100.25点，技术上具备很大反弹要求。同时，监管层不断向市场“喊话”，提示市场投资价值，并出台措施降低交易费用，维稳股市的动作较为明显。在此背景下，A股反弹并不难理解。

　　基本面的适当好转也为A股反弹创造条件。数据显示，7月产成品库存指数已回落至48%，环比大跌4.3个百分点，说明终端需求正在增加，去库存迹象明显。二季度我国房地产贷款同比增长10.3%，环比增加0.2个百分点，地产开发贷款在持续三个季度负增长之后也开始转正，表明房地产销售与投资正在回暖。洪涛认为，经济数据体现出一丝暖意，给了市场反弹的信心。虽然现在判断经济增速是否处于底部还为时尚早，但经济自7月开始步入弱复苏周期已可确定。

　　洪涛认为，由于宏观基本面散发出转暖信号，市场也开始出现反弹。“预计反弹起码能维持半个月左右，虽然指数不一定能回升太多，但板块间将出现较大的结构性机会。”

　　警惕周期股投资风险

　　在A股反弹大幕徐徐拉开时，沉寂多时的周期股则成为奇兵。7月底以来，钢铁、煤炭、有色等周期板块全面反弹。8月6日，中信煤炭指数大涨2.35%，有色金属指数更是暴涨4.38%，而中信钢铁指数则在7月31日下探1176.93点后大幅反弹，至8月7日累积涨幅已达6%。

　　洪涛表示，周期股的突然崛起主要有两方面原因：一是超跌，二是股性好。“每一个反弹行情中，最先反应的都是超跌板块。”洪涛告诉中国证券报记者，5、6月大盘调整以来，钢铁、煤炭、有色等强周期板块跌幅巨大，不少个股甚至“腰斩”。相比于其他板块，一旦反弹来临，这些板块个股中蕴含的反弹动能更高。而在所有板块中，强周期板块历来都是股性较好的品种。“例如在货币政策调整初期，或者超跌反弹的初期，周期股的表现历来都强于其他板块。”洪涛认为，两方面原因结合在一起造就了近期周期股的强势表现。

　　但强势归强势，投资者参与仍需小心。“小资金可以谨慎参与，大资金就没必要了。”洪涛认为，从较长趋势来看，中国经济增速肯定处于从高位回落的态势中，产能充足的长周期板块必然处于长期向下的趋势。即使短期内经济数据体现出一些转暖迹象，中国经济增长是否见底依然很难判断，而与宏观经济密切相关的周期股很难有太大作为。

　　“在一个较小的行情中，大资金往往刚建完仓，行情就结束了，反而得不偿失。”洪涛表示，当前反弹仅仅是下跌趋势中的一朵“小水花”，进出灵便的小资金可以适当参与周期股反弹行情，但亦需密切关注风险。