国金证券基金研究中心 张剑辉

　　市场连续创新低，集合产品业绩难改善

　　市场连续创新低，集合产品业绩难改善

　　上周市场连续创新低。尽管汇丰PMI指数显示国内经济有企稳的迹象，但是政策预期的落空和欧债危机的再度发酵等不利因素导致上证指数在上周跌破了2132的重要关口并连续创下新低，市场情绪持续低迷。上证指数上周下跌1.84%。行业方面，信息服务板块小幅上涨外，其它板块均出现下跌，其中房地产、餐饮旅游和医药生物等前期强势股跌幅居前。风格上，创业板表现较好，沪深300指数下跌2.06%，中小板指数下跌1.51%，创业板指数下跌0.38%。公募基金方面，股票型和混合型开放式基金简单平均下跌1.90%、1.78%。

　　市场弱势格局不改，券商集合理财产品普遍跌多涨少，业绩短期内难以提改善。其中，168只可统计非限定性大集合产品平均下跌1.23%；62只可统计非限定性小集合产品平均下跌0.75%，表现强于大集合产品。从投资类型来看，其它类型产品表现抗跌，平均跌幅为0.30%；FOF型、偏股型产品次之，平均跌幅为1.04%和1.23%；指数型产品相对落后，平均跌幅为1.51%。具体看，

　　非限定性大集合产品：128只可统计偏股型产品仅9只上涨，平均跌幅为1.31%。其中，第一创业证券旗下的创金价值成长和创金价值成长2期持有的交运设备、商业贸易等个股在上周为其实现了较好的业绩回报；而恒泰先锋2号、中航金航1号、天风天泽一号、华安理财2号以及中金安心回报等产品的仓位普遍在三成之下，表现也相对稳健。27只可统计FOF型产品全部下跌，整体跌幅为1.08%，其中东吴财富2号、中银国际中国红基金宝和申银万国(微博)3号基金宝等跌幅较少。3只指数型产品受累全部下跌，跌幅在1%-2%之间。另外，10只其它类型产品中长城2号、华泰紫金定增宝2只产品收涨，整体收益-0.51%。

　　非限定性小集合产品：43只可统计偏股型产品中7涨1平35跌，平均跌幅为1.00%；其中，创业创金灵活成长1期、长江超越理财宝3号和中信贵宾6号等产品表现较好。FOF型产品——国泰君安君享精品基金一号上周表现稳健，净值小幅上扬。另外，18只可统计的其它类型产品中5涨3平10跌，平均收益率-0.19%，表现稳健；其中，主要配置短期融资券的中信建投稳健增利以0.53%的收益继续领先。

　　资金面小幅改善，企业债表现略强于国债。上证国债指数上涨0.05%，企业债指数上涨0.08%，可转债指数下跌1.03%，公募开放式债券基金简单平均下跌0.33%。42只可统计的以债券为主要投资标的的限定性券商集合理财产品中4涨3平35跌，平均下跌0.22%。其中，国海金贝壳5号、申银万国宝鼎5期、恒泰稳健回报和国信金理财收益增强上周实现正收益；另外，国泰君安君得惠二号、国泰君安君得盛、华西证券融诚3号、中金一号以及南京神州2号等产品相对抗跌。

    券商集合理财产品行业动态资讯

    上周有3只新发行的券商集合理财产品，分别是银河水星1号、招商智远避险二期和日信证券日鑫添利。其中，招商智远避险二期主要采用恒定比例投资组合保险策略（CPPI）。

    上周有2只新设立的券商集合理财产品，分别是海通海蓝宝银和东兴金选对冲1号。其中，东兴金选对冲1号是采用市场中性策略的小集合产品。