好买基金研究中心

　　事件回放：据媒体报道，北京某家私募基金涉嫌管理人自行制作净值数据，欺骗投资者。该私募采用有限合伙制进行量化投资，1期产品在今年2月出现严重亏损，但基金经理王某对外公布的并不是银行提供的净值数据，而是自行制作的数据，造成投资者被蒙在鼓里。

　　事件点评：由于借信托平台发行的私募基金在投资标的上收到诸多限制，例如不能投资股指期货、商品期货等，一些创新类的私募产品不得不通过有限合伙的形式募集资金。然而，缺少了信托公司的监督和管理，私募机构资金运作的透明性，以及包括基金净值在内的信息披露的可靠性如何得到保障便成了投资者十分关注的问题。

　　目前，在我国，有限合伙形式的私募基金采用的提高自身公信度的方式主要有以下几种形式：聘请基金行政管理公司和披露托管银行的基金估值，有一些有限合伙套信托形式的私募中，信托也起到净值核算的作用。在美国，对冲基金聘用行政管理公司进行基金净资产计算、财务报表制作、基金费用支付等业务已经有几十年历史了，是主流形式。国内，信合东方投资也已聘用阿托雷斯基金服务公司(Apex Fund Services Ltd。) 独立计算基金回报率。

　　虽然有限合伙形式的私募基金摆脱了信托公司，但仍旧需要托管银行进行资金托管和净值核算。所以，只要投资者可以从私募基金得到托管银行出借的估值表就可以获取真实的基金净值。但目前我国的托管银行虽然会尽职尽责的负责基金净值的计算但却不负责对外披露。之所以会出现管理人谎报净值的事件，一方面反映出基金管理人自身的职业道德沦丧，另一方面也折射出我国私募基金在监管上存在的漏洞和不足。现在，万众瞩目、即将出炉的新《基金法》将会把私募基金纳入基金监管。会有更多的私募基金脱离信托公司发行产品的同时，也需要通过专业的基金服务公司、托管银行或是其他第三方机构加强监管。