如何打好超级IPO遭遇战

　　本报记者 元昊 发自上海

　　新老划断后，全流通IPO项目将陆续登台，一些超级航母的发行，仍将和股权分置时代一样，对股指造成短期甚至中长期的影响。因此，超级大盘股发行前后的操作策略，将影响到账户的年收益率。

　　其实，只要弄清超级大盘股发行前后的资金流向，并能够有意识地调整自己的仓位，顺势而为，就容易规避超级大盘股发行前后的系统性风险，甚至能够分享资金推动带来的收益。

    辨清牛熊

　　“辨清牛熊”是制定操作策略的基础，这是抢占战略高点的必要条件，任何影响市场资金流的行为，都会因为大环境的不同受到不同程度的强化或者弱化。

　　在牛市中，上涨是行情的主旋律，增加

股票供给的IPO行为很难削弱资金对股指的推升，因为场外资金在股市财富效应的吸引之下会源源不断地进场交易，显然，牛市将是弱化大盘股IPO分流资金作用的环境。

　　由“5·19”点燃的牛市热情就是最好的例证。其间，市场经历了宝钢股份(600019.SH)、中国石化(600028.SH)等超级航母的IPO，但股指依旧昂首前行，趋势丝毫不受其影响。

　　熊市，在内地证券市场没有做空机制的前提下，谨慎操作一向是分析人士推崇的投资策略之一。在这一环境下，大型IPO就更应当受到投资者的重视，大盘也更容易因为这些IPO而“失血”，从而影响个股的发挥。

　　

中国联通(600050.SH)就是上证指数2245点见顶后发行的超级大盘股。而这家大盘股的IPO，令市场压力倍增，不仅是资金上，同时也包括心理上的，而上证指数的周线在它们上市时均拉出了中阴线：中国联通于2002年10月9日上市，上证指数一周跌去近60点,跌幅达到3.64%。

    把握关键时点

　　在战略思想正确的前提下，战术的运用就更具技巧性，而把握住大型IPO前后4个关键时点,是灵活运用战术的重中之重。

　　这4个时点是：发行公告日、最后缴款日、股票上市日、战略投资者配售股票流通日。

　　发行公告日对于市场的影响心理成分更多一些。这一天，不离开市场的投资者都有了大盘股即将对市场“抽血”的预期，因此操作上会相对保守，熊市中更加明显。

　　最后缴款日对于市场资金的影响更为实际和直接。不论是申购还是配号，IPO都将有一个缴款期限，而这一期限的最后一个交易日，将是抽走市场资金最多、影响也最为明显的一天，因为投资者都愿意把资金的时间成本降到最低。

　　股票上市日是短期增加股票供给较为明显的日子。牛市中，更多资金可能看好新股走势，从其他个股转向新股；熊市中，大多资金唯恐避之不及，中签的账户也可能在上市前几个交易日抛售新股。对于股票上市日需要说明的一点是，最近一只新股的发行，其股价变动计入指数是从上市后第二个交易日开始，因此其通过指数对其他个股的影响亦然。

　　战略投资者配售股份上市日也是非常关键的一天。一般超级大盘股发行都会有一部分股份配售给战略投资者，并设定锁定期，在锁定期满后，这部分股票也会成为增加市场股票供给的力量之一。当然，这一天也可能成为该股主力“暴露”其操作思路的一天，如果当日交易量大幅放大，但接单踊跃，那么该股日后受到主力“关照”的几率就大大增加了。

    控制仓位

　　了解了战略和战术的指导思想，接下来的任务就是在操作中贯彻、在关键时点做出正确的选择。

　　在牛市中，大盘股发行前后对股指的影响有限，股票仓位仍可较重，甚至可以有选择地增持新股；而在熊市中，除了减少操作外，在超级大盘股发行前后更须谨慎操作，降低本来比例就不高的仓位。

　　操作中，仅仅具备判断多空的头脑还远远不够，能够摒弃贪婪和恐惧两大人性的弱点就需要战胜自己。

　　当然，遭遇超级IPO时，投资策略也需要和其他股市的经典分析方式正确地结合运用，不论基本面分析抑或技术分析，更能提高操作精度，减少无谓失误。