二季度市场仍将稳定_新浪财经

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　　二季度市场仍将稳定

　　陈静

　　中小市值以主题性的结构机会为主，转型的新兴产业为辅，寻找业绩和估值改善的确定性品种。

　　MSCI官方发布了A股纳入MSCI的咨询报告，市场预期A股在2017年纳入MSCI的概率显著提升。央行行长周小川在博鳌亚洲论坛上表示，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再宽松。但不少券商认为慢牛行情趋势没有改变，继续看好。

　　天风证券认为，今年以来，在需求层面始终无法证伪或证真的情况下，风险偏好（资金面、政策面）成为震荡市中影响A股的核心因素。1~2月公布的经济数据以及3月上旬的高频数据，都显示需求层面仍然纠结，大考延后（或等到5月）。随着3月末资金面最困难时候的结束，以及对于A股加入MSCI的预期，4月份风险偏好从被压制转向修复，助推市场继续反弹一段。配置方面建议关注3个板块:第一个是国防军工，逻辑是今年的地缘政治大概率会加剧，以及国企改革催化，需要全年进行战略性布局；第二个是银行，分红率高，并且板块PB极低，安全性相对高；第三个是电力，这个板块的契机在于供给侧改革。

　　爱建证券预计，二季度市场维持稳定。在稳定的市场环境下，结构性的机会依然是主要特征。中小市值以主题性的结构机会为主，主要抓改革的主线尤其是国企改革，转型的新兴产业为辅，寻找业绩和估值改善的确定性品种。同时，“一带一路”建设确定性高。5月14日， “一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举行，同时25个国家今年陆续加入亚投行。这都将为“一带一路”的建设起到良好的推动作用。建议的投资组合为汉威电子、久其软件、鼎汉技术、中国嘉陵等。

　　申万宏源分析，市场短期仍会有震荡反复，但二季度有理由继续乐观。预测二季度上市公司业绩增速仅比一季度略有下滑，仍有望维持20%以上的高水平，“挣业绩钱”的窗口尚未关闭。而A股纳入MSCI的进程超预期，会进一步强化价值和长期投资者的力量，使得“A股美股化”的趋势更加确定。继续首推医药，关注食品饮料等受益于三四线房价上涨、财富效应提升居民边际消费倾向的子行业；但与地产销售面积直接相关的消费细分行业需要相对谨慎。另外，“一带一路”已经是基本面趋势性改善的方向，在2017年会反复有机会。

　　行业研判

　　天风证券传感器引领智能汽车

　　传感器是智能汽车环境感知的硬件基础，随着ADAS（高级驾驶员辅助系统）渗透率的提升，传感器将率先受益。在智能驾驶的浪潮之下，智能驾驶其它环节也将不可或缺，自主品牌车企对其需求将更加强烈激进，给国内的一二级零部件供应商带来非常明确且显著的机会，零部件供应商将受益。建议关注：亚太股份、华域汽车、星宇股份、欧菲光、保千里、巨星科技等。

　　中金公司医药板块有涨价投资机会

　　医药板块目前涨价主线分为两条，一条是消费升级带来的品牌OTC涨价，一条是环保监管加强带来的原料药涨价。另外，VC已经由去年最低的28元/公斤上涨到60元/公斤，后续随着暑期厂家停产检修，预计有望突破100元/公斤。建议重点关注东阿阿胶、华润三九、康美药业、东北制药、科伦药业。

　　中泰证券二次元产业证券化加快

　　二次元游戏公司米哈游日前发布招股书，成为第一家基于二次元内容进行泛娱乐变现的IPO公司。目前上游IP市场规范度不断提高，下游变现端口包括影视、游戏、衍生品等逐步打开，广义二次元用户数超过2亿，二次元产业变现能力不断提高；另一方面，包括产业、资本等在内不断发力，预计未来2~3年内整个产业的证券化有望提速，或将成为下一个内容领域集中证券化的板块。建议关注凯撒文化、奥飞娱乐、美盛文化。

　　投资策略

　　海通证券 “一带一路”带来油气橡胶机遇

　　能源产业为“一带一路”建设的重点行业之一。“一带一路”国家油气资源丰富，西亚、俄罗斯、中亚为主要油气生产地，覆盖我国主要进口油气量，为我国油气开采进口、油气管道建设和炼油等方面带来新的合作机会。随着“丝绸之路经济带”的建设，我国与中亚各国的交往及经济合作将更加密切，未来我国有可能进一步丰富油气来源，加强从中亚各国进口油气资源的力度，保障能源安全。

　　除中、西亚油气合作机会外，“一带一路”东南亚、南亚地区天然橡胶资源丰富。而我国天然橡胶国内供给缺口较大，“一带一路”的建设有利于缓解我国天然橡胶工业压力。我国橡胶企业代表中化国际、广垦橡胶、海南橡胶等，积极在东南亚国家设立工厂、建设胶园。建议关注布局“一带一路”沿线地域的油气、橡胶上市企业洲际油气、通源石油和中化国际。

　　光大证券地产调控导致盈利下降

　　地产调控会导致货币资金从房市流向股市的观点未免“简单粗暴” ，经不起推敲。首先，货币信用扩张和房地产市场之间具有相互影响的顺周期性特征，地产调控会导致货币信用收缩。而且房地产和股票作为两类金融资产，均受到整体经济增长和宏观流动性的相似影响，其市场表现在大多数时期是同步的。其次，由于房地产及其上下游产业链对中国经济的重要影响，地产调控导致地产销量下滑和房地产开工投资的下行，造成企业盈利下降。考虑到市场在二季度可能将同时面临“盈利向下+利率向上”的不利组合，对市场看法较为谨慎。

　　行业配置上，根据2009年和2012年两次周期反弹行情结束后市场下跌阶段的行业表现来看，消费和成长更具有相对价值。因此，仍然建议偏重防御，方向上更多偏向消费和成长，精选业绩和估值较为匹配的消费和成长股。

　　券商最新评级一览表

　　代码名称机构名称研究日期最新评级调整方向目标价位最新收盘价

　　000049.SZ 德赛电池海通证券 2017/3/29 买入维持(多) 64.75 50.65

　　000425.SZ 徐工机械安信证券 2017/3/28 买入调高 5.13 4.15

　　000598.SZ 兴蓉环境海通证券 2017/3/29 买入维持(多) 7.82 5.82

　　000799.SZ 酒鬼酒海通证券 2017/3/29 买入维持(多) 26.00 22.70

　　000928.SZ 中钢国际西南证券 2017/3/29 买入维持(多) 26.64 23.85

　　000997.SZ 新大陆中信证券 2017/3/29 买入维持(多) 24.00 20.30

　　002039.SZ 黔源电力海通证券 2017/3/29 买入维持(多) 21.06 16.07

　　002108.SZ 沧州明珠海通证券 2017/3/29 买入维持(多) 30.36 22.88

　　002148.SZ 北纬通信海通证券 2017/3/29 买入维持(多) 31.00 22.28