两会后股市行情怎么走

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　　两会后股市行情怎么走

　　金岩石

　　2017年的股市预计会和经济稳定的基调一样，振幅缩窄酝酿着上行突破，较高概率有望突破沪指3600点。

　　中国股市的两会行情是一个热点话题：两会前上涨居多，两会后震荡居多，这只是统计分析结论，却没有合理的解释，所以每年都是猜想。猜一猜今年的两会后行情如何呢？我猜还是一个震荡市，可能还有一次小幅下跌，主要原因是美联储加息的预期。

　　美联储主席耶伦近期的讲话已经暗示了3月会议将再次提高利率，而美联储每次加息都会引发全球金融市场的震荡，通常会触发经济疲弱不堪的国家汇率大幅度下降。2016年对中国经济影响最大的可能有两只“黑天鹅”，其一是人民币汇率大幅度贬值，其二是国家外汇储备大幅度下降。由于中国政府及时采取了应对措施，但人民币贬值的压力未消，美联储加息或将使沉寂了几个月的国际货币市场波澜再起，变幻莫测。

　　对于股市而言，外部因素的冲击力是有限的，关键因素依然是内因。在两会中，李克强总理的政府工作报告亮点纷呈，布局稳健，但两个关键数据透露了2017年宏观经济的隐忧：1.经济增长6.5%左右；2.广义货币即M2的增长速度12%左右。经济增长与货币增长的相对比例是一个重要的宏观经济数据，在调降经济增长目标的同时若不能相应下调货币量增长的目标，这通常意味着经济增长速度或将进一步下滑；如果下滑过快，就需要通过货币量的增长刺激经济增长，以实现经济稳定和就业增长的目标。

　　过去3年，尽管经济增长速度逐年下降，但产业结构不断优化，居民创业率逐年上升。因此在经济减速换挡的过程中，内生性经济增长动力的贡献度相对上升，具体表现为（1）最终消费对经济增长的贡献度上升；（2）产业创新对经济增长的贡献度上升。在我看来，这是中国经济增长模式转型的开始，此时此刻，稳定高于一切！

　　2017年，美联储加息和特朗普总统的经济政策都会刺激资本流入美国，从而威胁全球金融市场的稳定。李克强总理的政府工作报告多次提到防范金融风险，这是2017年经济稳定的关键。转型中的国民经济，就像减速转弯的汽车一样，车身倾斜容易侧翻，换句话说，外部冲击可能导致失控！所以要特别关注美联储加息的经济后果。如果美联储加息导致人民币汇率大幅度贬值或国际资本流入的骤停，经济稳定增长的目标就难以实现。

　　中国已经成为一个开放型经济体，因此形成两种新常态：其一是跨境资本的流入流出成为常态，其二是人民币汇率的升值贬值成为常态。在这两种常态之下，人们不能以简单的“善恶”标准来评价资本流动和汇率波动，不存在所谓升值就好贬值就不好，更不存在外汇储备增加就好而减少就不好。评价资本流动和汇率波动的关键词是均衡和稳定，无论是哪个方向，突发性失衡几乎必然导致系统性风险。

　　在现代市场经济体系中，股票市场是国民经济最敏感的神经，所以在外部因素或将引发系统性风险的时刻，审慎的投资人会提高避险资本储备，宁可错失良机，不入雷池半步。在避险情绪上升之时，股票市场的交易量下降，波动性减弱，直至意外风险因素消失，市场信心逐渐恢复。当然，震荡行情的投资机会依然很多，尤其是在两会的新概念和新主题之下，风险投资人会创造机会，令股市热点纷呈，进一步放大股市投资的市场风险。

　　慢牛悠悠，不争潮起潮落；财源滚滚，何惧云卷云舒。2017年的股市预计会和经济稳定的基调一样，振幅缩窄酝酿着上行突破，较高概率有望突破沪指3600点。