人民币企稳 股市或有投资机会

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　　人民币企稳 股市或有投资机会

　　文/黎浩昕 许之娟 钟少清

　　现在美元从高位回落，人民币也有上升的动力。相对之前，恐慌己减少了很多。

　　美国总统特朗普硬推政策和英国议会通过脱欧程序令全球经济市场变量增多。富昌金融集团研究部总监谭朗蔚先生指出，去年底至今年初的市场表现反映出对特朗普新政的乐观憧憬，但相信市场已逐渐消化政策的“蜜月效应”，投资者可以在股票市场找到机会。

　　强势美元不再

　　谭朗蔚认为，不同资产表现反映出特朗普政策“蜜月期”已经过去，例如美元指数在103的位置徘徊，突破的力度不够。从技术上看，成交率和各种数据都不足以支撑美元指数在103水平，更曾一度跌穿100，相反，人民币、黄金和墨西哥比索则有反弹的迹象。早前市场憧憬增加基建投资能刺激经济，通胀预期升温令债券的孳息走高，现在债券孳息已明显见顶回落。

　　整体而言，谭朗蔚表示对美国经济仍保持乐观，虽然经济增长没有新兴市场快，但各项数据如通胀率及失业率等都已达标，显示美国是有条件加息的，加息次数视乎经济增长步伐及资本市场表现而定。他对美国实体经济是富有信心的，亦相信美国股票市场不会有显著的回调。

　　谭朗蔚认为美元还是富有吸引力，即使资金流向从美国回到新兴市场，令整体流向比较平均，但是在过去金融风暴到现在，QE(量化宽松)顺利过渡到“收水”也能支撑美股市场表现，所以不要猜测有股灾的可能性。美元资产在投资组合中占20%再正常不过。黄金近期有所反弹，但不建议短期炒卖，如果要长期持有的话，在1200美元的水平可以考虑。

　　在基金投资方面，谭朗蔚认为“黑马”是俄罗斯。一是美国的国务卿与俄罗斯关系密切，能修补美俄关系；二是看好油价，因石油输出国组织从1月1日开始减产，初步减产目标达标，所以油价有机会冲上60美元。而俄罗斯身为世界第二大石油出口国，相信油价上升有利于当地经济。对于特朗普有意修改美国金融业条例，谭朗蔚认为这会对国际金融股产生利好的影响，主要在减少监管下，可增加更多衍生工具和杠杆交易，从而增加潜在投资和业务收益。然而，投资工具会具更高的风险，提醒投资者小心谨慎。

　　英国硬脱欧 资产先跌后升

　　对于美英之间的贸易投资，谭朗蔚认为短期内投资者应该抱审慎态度，因为还没有实际政策的具体细节，而英国“硬脱欧”的机会很高。

　　虽则英镑已在低位反弹一部分，但谭朗蔚相信再升值的机会不大，而且越临近3月份的脱欧程序，负面的情绪会更浓，所以不建议对现时市场过度憧憬。如3月英国真的执行“硬脱欧”，谭朗蔚相信英镑资产亦会先行向下，到实现后投资者便可抄底。至于英国股市方面，谭朗蔚认为表现将会相对平稳，出现动荡机会不大。因为在英镑疲弱环境下，有利于出口股，反而能拉高整体指数表现。

　　人民币企稳 股市楼市有机会

　　人民币汇价很大程度取决于美元。谭朗蔚指出，美元指数在103水平是过强，特朗普亦发表过有关言论关于美元太强不利于当地出口，谭朗蔚预计美元指数会维持在100左右水平，人民币不会再创新低，突破7的机会不大。人民币企稳将相对利好经济和外汇储备。

　　虽然中国外汇储备跌穿3万亿的关口，谭朗蔚认为中国外汇储备走低是预期之内，主要是两个主因: 一是资金撤离情况持续，人民币贬值令资金流向其他主要货币；二即使资金不流出，留在中国的人民币也同样面临贬值压力，导致资金池越来越少，所以对此事并不意外。过去人民币急速贬值为市场带来负面情绪，但是现在美元从高位回落，人民币也有上升的动力，重新攀上3万亿水平也是有可能的。相对之前，恐慌己减少了很多，因此市场反应不大，投资者不需要忧虑。

　　股票配置方面，谭朗蔚认为内地股票市场特别受环境气氛以及国家资金政策影响，近期值得留意在香港上市的国企及H股的表现，尤其在人民币企稳甚至有机会反弹的情况下，港股近期表现备受看好。谭朗蔚推荐中资相关行业如内银、内险、券商、内房等板块，相信可承接最近的强势，恒指有机会挑战24000点。

　　楼市方面，谭朗蔚认为美国加息对香港楼市不会有太大影响，他对今年香港楼市审慎乐观。