金价回归震荡格局
文/中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇
在近期的文章中我们提到了多头的1300美元“保卫战”。目前看来已经尘埃落定，下方的整数关口对金价仍然是有比较强的支撑，金价再度回到了过去两个月以来的震荡区间当中。
受益于日本、美国和新西兰货币当局均先后维持现有利率水平不变，近期全球金融市场主要投资产品大多收涨，美联储在肯定年内存在加息可能的同时也下调了远期利率水平和经济增速，暗示未来收紧银根的力度会进一步减弱。具体来看，国际金价在截至9月23日当周基本维持单边上涨的趋势，在全部的5个交易日中悉数收涨，最终当周大幅收高2.11%至1337.75美元/盎司，录得近8个星期以来的最大单周涨幅。
资金流向方面，根据CFTC 在9月23日公布的持仓情况显示，在截至9月20日的一周里，黄金期货的非商业净多头头寸较之前一周大幅减少2.9万手至25.6万手，为连续第二周大幅减持，总持仓也有2万手左右的降幅。从债券市场来看，近期美国10年期国债收益率继续出现大幅下跌，从1.70%的3个月高位回落，截至9月23日报收在1.62%，比之前一周下跌了8个基点，表示市场对于美联储升息的预期有所减弱。
实物投资需求方面，全球最大的黄金ETF——SPDR?Gold?Trust在9月23日当周大幅增仓8.6吨至951.22吨，为连续3周增持。
在9月美联储的新闻发布会中，虽然耶伦表态年底之前应该会加息一次，但随后美联储也下调了美国长期经济增长预期，这种“打太极”的表达方式让我们想起了上半年市场在憧憬6月加息时的情形。在当今全球负利率盛行的大背景下，我们认为即使是12月的加息也并非就是板上钉钉，在未来的3个月里一旦某项重要数据出现恶化的极限，加息预期很可能戛然而止。
隔夜指数掉期利率水平显示，美元多头面临近代史上最缓慢、最平缓的紧缩周期。隔夜指数掉期是衡量市场对于联邦基金利率预期的指标。该合约利率水平表明市场预测联邦基金利率将在3年内从现在的0.38%上升到约0.9%。这意味着市场预期未来36个月基本上只有两次加息。这无疑对当前黄金市场的行情来说是一个巨大的潜在利好。
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美联储在9月21日维持利率不变，但强烈暗示年底前仍可能收紧货币政策，原因是就业市场进一步改善。更值得关注的是，本次会议上主张加息的票委增加到了3位，使得持异议的投票委员人数创下2014年12月以来最多。
美联储主席耶伦在之后的新闻发布会上表示，只要未出现新的重大风险，年内至少加息一次的预期不会改变。耶伦指出，多数人认为近期加息理由增强，联储基本同意加息是合适的，多数FOMC委员确实预计今年将加息一次。但耶伦同时表示，美联储下调长期利率和经济增速预期，暗示加息进程可能进一步放缓，太极意味十分浓厚。
尽管在9月会议之前，美联储主席耶伦、副主席费希尔、三号人物杜德利等联储决策者们高调地做出了加息的姿态，但是到头来美联储又一次玩弄了市场。美联储在4月的会议纪要中发出了6月加息的信号，但是5月的就业数据疲软，美联储随即退缩了。这已经使得美联储处于非常危险的境地，接近彻底失去市场的信任了。
10月3日～10月9日重点资讯提示 日期 北京时间 重要资讯 10月3日 22:00 美国9月ISM制造业PMI 22:00 美国8月营建支出月率 10月4日 11:30 澳洲央行利率决议 17:00 欧元区8月PPI月率 10月5日 22:00 美国8月工厂订单月率 22:00 美国9月ISM非制造业PMI 10月6日 15:15 瑞士9月CPI年率 20:30 美国当周初请失业金人数 10月7日 20:30 美国9月失业率 20:30 美国9月新增非农就业人数
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