保本基金也不保本？

　　保本基金也不保本？

　　这个世界越来越缺乏信任了，相信银行，银行利率越来越低；相信宝宝类理财，可收益一天不如一天；相信保本基金，可就连保本基金都不保本了。说到底，老百姓的日子真是越来越苦了。

　　那么问题来了，为什么保本基金会不保本呢？

　　先来认识下，什么是保本基金，所谓保本基金(Guaranteed Fund)，就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证保本的基金，基金利用利息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌时，绝对不会低于其所担保的价格，从而达到所谓的保本作用。

　　一般来说，保本基金将大部分资产投资于固定收益债券，以使基金期限届满时支付投资者的本金，其余资产约15%－20%投资于股票等工具来提高回报潜力。

　　今年以来，股票市场在经历了年初的熔断下挫后一直处于区间震荡格局，而债券市场又频频遭遇信用债违约冲击，导致偏股型基金和债券型基金发行都处于艰难时刻，基金公司主要依靠保本基金获取管理规模。然而随着监管层明确表态收紧保本基金的发行，基金公司依靠保本基金发行增加资产管理规模的意图也变得越来越难以实现。

　　保本基金通过三个层次来实现保本：第一层次是投资源头上护本,主要投资于债券、存款等低风险固定收益类证券，作为基金收益的基础；第二层次是投资策略上固本，通过投资组合保险策略，动态调整风险资产与安全资产的比例，以实现到期保本；第三层次是有担保机构的保本担保，不同保本基金的担保机构不同。

　　保本基金有两种保障机制，一种是采用买断式担保方式，另一种则是连带责任担保方式。目前已经发行的保本基金产品均采用了连带责任担保的方式。买断式担保就是担保机构负责兜底，而连带责任就是通常所说的反担保，基金公司将承担最终的风险损失。随之而来的隐患就是，可能会损害基金持有人的利益，并可能危及基金公司体系。

　　当然，从中国保本基金的基本情况来看，还没有真正保不住本的，在公众的热情追捧下，保本基金业已成为基金公司重点发力的对象。但是在股债齐跌的背景下，对于保本基金潜在的隐患我们依然不能小觑，我们迫切需要弥补保本基金的制度性缺失。

　　对于采用买断式担保方式的保本基金产品，基金公司在充分评估风险、合理测算风险承受能力基础上，可正常申请注册；申请注册连带责任担保方式保本基金产品的，基金公司须提前做好压力测试，妥善安排最终风险承担机制，确实履行受托人义务，保护好基金持有人合法权益。

　　另外，提醒投资者，真正享受保本基金收益的最好方式就是在认购期内买入并持有到运作周期结束，这时是赎回还是等待基金转入下一个运作周期或者转型，就看个人喜好了。简单来说，就两点，不要错过认购期，不要提前赎回，如果这都做不到，还购买保本基金作甚？（文/碧琪 图/网络供图）