有券商表示对下半年医药板块维持谨慎乐观态度，并认为如果后续医药股出现调整，可以逢低布局优质品种，建议配置业绩确定高增长的个股。

　　文/木扎

　　今年以来，医药股继续强势表现，截至7月16日，WIND数据显示，申万医药生物指数半个月间反弹11.83%，同期上证综指涨幅为4.37%。截至7月12日的银河证券数据显示，华宝兴业医药生物以35.32%的区间回报领涨医药基金，在299只标准股票基金中列第11，获银河证券一年期五星评级。

　　今年以来该基金净值增长达34.59%，跑赢上证综指同期44.7%。但在中国经济持续下滑的背景下，这种强势行情在未来能否延续？受IPO有可能重启、近期曝光的外资医药企业商业贿赂案件等利空消息的影响？又会对医药股投资造成怎样的影响呢？

　　对此，兴业证券研究报告指出，虽然医药板块中报整体难超市场预期，但和其他行业相比，仍然具备明显的比较优势，配置价值突出。该券商表示对下半年医药板块维持谨慎乐观态度，并认为如果后续医药股出现调整，可以逢低布局优质品种，建议配置业绩确定高增长的个股。

　　部分基金持有医药股市场表现一览（截至7月19日）

　　证券代码 证券简称 最新收盘价(元) 月内涨幅 (%) 二季度涨幅 (%) 本期基金持股(万股)

　　300273.SZ 和佳股份 23.96 11.86 49.79 2264.23

　　002653.SZ 海思科 28.88 1.33 40.33 1703.45

　　002462.SZ 嘉事堂 12.65 16.81 34.28

　　 583.84

　　600521.SH 华海药业 16.45 7.87 23.54 4741.93

　　600535.SH 天士力 47.56 21.48 12.21 10803.44

　　002317.SZ 众生药业 22.79 3.73 11.41 1334.66

　　600332.SH 广州药业 34.62 1.05 4.74 3861.69

　　002262.SZ 恩华药业 26.66 19.82 1.31 661.34

　　300199.SZ 翰宇药业 14.07 26.64 -1.38 576.35

　　 医药行业行情可期

　　展望一下医药板块未来的投资前景，富国医疗保健行业基金拟任基金经理戴益强认为，在资本市场上大家给予这个行业一个比较高的估值，证明投资者还是比较看好它长期的价值。我曾经看过一篇外资银行的报告，它描述的美国股票市场过去大概50年纬度上各个板块的战略变化，医药行业在美国市场50年来的战略一直处于一个上升的通道，而且它现在在美国的市场占比应该是10%以上。

　　回到国内我记得在6、7年以前这个数值，在A股市场是不到2%的比重，现在医疗行业可能占比是在6%的水平，如果看未来一个动态的过程，我觉得现在高的估值可能会被业绩增长所弥补，所以未来这个行业的市值占比还会越来越高，目前来看静态的估值水平不便宜，可是往后推个2年相对要便宜了。所以我觉得整个医药行业在A股市场的表现，从中长期的角度来说还是有比较大的上升空间，这也是为什么我觉得这个时间点上比较看好医药的前景，

　　信诚医药分级拟任基金经理吴雅楠同样表示，国家政策支持、医药消费升级和老龄化社会加速等多因素利好驱动，医药行业未来将有望继续走牛，“最明显的就是中国老龄化社会的加速。据有关部门测算，2013年我国老年人口将突破2亿，2033年将突破4亿。由于人口老龄化超前于现代化，中国进入老龄化社会的脚步正在加速，相对应的是，老年人医疗卫生服务需求将不断增长。”

　　把握两条投资主线

　　尽管今年以来医药股走势良好，医药指数逐步攀升，但细分行业来看却出现了较强分化。比如西药、中成药、血液、生物制药包括医药的销售等行业。对此，戴益强认为，从现在这10年来看，今年可能资本市场比较敏感的一点，由于新板要扩容，大家感觉到各个地方各个省市对药品价格的监管也在加剧，所以资本市场在这个方面过度反应，大家的选择可能会倾向于对中药、医疗服务、医疗器械这些对价格监管不是很敏感的子行业的投资比重。

　　其实如果把医药行业的价格因素去掉以后，其最核心的驱动因素比如药品品种，不管中药西药也好，每个子行业最核心的应该是去选核心品种，在建立起这样一个比较高的起点以后，实际上价格的监管对股价的影响是比较小的，这个因素会弱化。所以在个人选择股票的角度上来说，可能更倾向于选一些有核心壁垒，有一些独家产品，或者它的品种优势会比较明显的上市公司，从长期的角度来说我们可以从这个公司获得相对于医药板块的超额收益。

　　插牌：兴业证券研究报告指出，虽然医药板块中报整体难超市场预期，但和其他行业相比，仍然具备明显的比较优势，配置价值突出。该券商表示对下半年医药板块维持谨慎乐观态度，并认为如果后续医药股出现调整，可以逢低布局优质品种，建议配置业绩确定高增长的个股。

　　Tips：个股点评

　　片仔癀

　　被称为“药中茅台”的片仔癀，是医药板块中的高价股。不少医药行业研究员都认为，片仔癀产品出厂价每年保持20%的增长率应该不成问题，这也是片仔癀保持40几倍市盈率的因素。片仔癀属于医药龙头里面的稀缺资源，与云南白药一样，是国内仅有的中药保密配方，产品议价能力强。另外，片仔癀对成本的转嫁能力强，提价对产品销量影响有限。

　　云南白药

　　云南白药是享有国家保护的配方，依照去年三季度的销售数据，云南白药前三季度工业同比增长约30%左右，商业同比增长约20%左右。今年年初，云南白药曾经遭遇黑天鹅事件，有报道指消费者使用白药产品后出现不良反应。事件发生后，国家药监局立刻发布公告称，凡列入国家秘密的药物品种，其说明书、标签可不列成分项目。在安全性方面，称“已对云南白药的不良反应作了监测，未发现严重的不良反应报告。股价上面看，事件的负面影响已经被市场消化。

　　天士力

　　本周二，天士力盘中创出历史新高48.66元。天士力最大的亮点在于明星产品复方丹参滴丸。该产品连续9年销售额超过10亿元，2011年销售额突破20亿元。围绕心脑血管疾病天士力开发了众多独家品种，形成中药口服制剂、中药注射剂、生物药三大业务平台，超级大产品和大产品群已具雏形，未来几年将保持快速增长。申银万国[微博]的研究曾经给予天士力千亿元市值的目标市值。

　　复星医药

　　复星医药属于综合类化学制药企业。复星医药知名的产品有奥德金、邦亭、摩罗丹，均是独家品种；注射用前列地儿干乳剂是剂型独家，阿拓莫兰片剂是剂型独家；阿拓莫兰粉针、富马酸喹硫平片、头孢美唑钠粉针是首仿；青蒿琥酯类抗疟疾药物、抗结核病系列药物，享有原研知识产权；生化胰岛素、水解氨基酸系列在成本效率、产品质量上国内第一。