经济减速期买什么

　　经济减速期买什么？

　　“在持有现金时，人民币与美元中，我宁愿选择前者。买进人民币是一种盈利的投资，而且这能够解除我们美元购买力降低的压力。”

　　- Joseph McNay/文 Haiyu/译

　　编者按

　　没有什么能逃过精明的投资者的眼睛。尽管Joseph McNay在鉴别和利用市场趋势时仅仅是凭直觉和猜度，他在40余年的投资生涯中还是使很多人发了财。他在波士顿创建了艾塞克斯投资管理公司，包括一个长短期旗舰基金和一个自然资源基金，并以此经营30余亿美元。以下是Joseph McNay在2月份接受媒体采访时的心得。值得关注的是，McNay现在正积极从事史上最炙手可热的投资项目之一——黄金投资。

　　记者：我们现在是处于经济衰退期吗？或者说我们是不是在此种论调中不知不觉地走向经济衰退？

　　McNay：我个人认为我们正处于经济衰退的早期阶段。是否将现在定义为经济衰退已经无关紧要了，因为我们确实在遭遇经济减速，而且正在变得越发不利。联储非常清醒地意识到了这一点，并作出了不懈的努力以应对这种局势。他们增加货币供应量的速度远远超出人们的想象。M3(广义货币供应量)的年增长率已经达到了15%。

　　记者：M3的常见增长速度是多少呢？

　　McNay：或许是5%。增加货币供应量可以遏制形势恶化。有观点认为这种措施是有利的，然而也有观点认为这会使美元贬值，有时还会加速贬值。在过去的四、五年中，欧元兑美元的比率已从1∶0.82上升到了1∶1.48，这意味着美元购买力在降低。这会直接引发通货膨胀。更大的危险在于某一天美元的大量持有者可能减少持有量，或者索性全部抛出。这对于我们来说极具挑战。

　　记者：这对于市场意味着什么呢？

　　McNay：我们将迎来一个比去年更加萎缩更加集中化的市场。世界将需要一种替代币种。说起投资领域，我以前就看好黄金市场，而现在我越发地看好这一领域。黄金投资恐怕是我们大多数人都能够参与的最重要的投资形式。

　　记者：在过去的五年中，黄金投资已呈大幅增长趋势。

　　McNay：这取决于你如何看待它。黄金的价值已经回复到往日的高水平，但如果你把黄金价值和道琼斯指数以及美元的价值相比较，你会发现它并没有像人们想象中那么高幅度上涨，而在黄金价值达到峰值时，它也大多只能达到与道指相等的售值。现在，黄金价格与道指的比约为1/14。我们正以从未有过的高速使美元贬值。政府财政赤字高达2500亿到4000亿美元，贸易逆差也高达7000亿至8000亿美元。这导致货币供应量增长速度高于生产增长速度，也就意味着我们进一步陷入负债的境地，意味着美元加速贬值。为了使资金保值，人们不得不抉择，而现金是首选。最大问题是：在持有现金时，选择何种货币。

　　在人民币与美元中，我宁愿选择前者。人民币在升值，买进人民币是一种盈利的投资，而且这能够解除我们都在面临的货币购买力降低的压力。

　　记者：你所说的黄金投资是指开采公司还是金条？

　　McNay：两者兼指。在过去的三年中，对黄金本身的投资要优于对黄金开采企业的投资，然而这种情况在改变，黄金开采企业是最好的投资对象，但二者都是好的投资形式。有两个交易所交易基金很适合大多数投资者：与黄金挂钩的Street　Tracks Gold Trust 以及与开采企业挂钩的Market Vector Gold Miners。