结构性理财：天使与魔鬼同在

　　任何理财都有风险，宣传时切忌一味夸大收益

　　案例

　　2006年底，市民陈先生花10万元购买了某银行的一款理财产品，1年后的去年底，该理财产品到期，可银行告诉陈先生，他10万元的理财收益只有39.6元。在2007年大牛市的大好机会下，花10万元，不论是炒股票，还是买股票型基金，赚个三五万元，甚至翻番都是很轻松的事，面对还不及活期存款的收益，陈先生很是不解。于是，陈先生立即找某银行说“聊斋”，并四处投诉。

　　不是个案

　　2006年、2007年，随着资本市场的牛气冲天，居民的理财意识空前觉醒，可以说，我国已进入到一个“全民理财”的时代。

　　日前，记者就这一问题采访了多位银行、基金等理财专家。民生银行重庆分行理财师陈松说，理财产品出现零收益，甚至负收益（亏本）都是正常的，因为这类理财产品属于浮动收益理财。浮动收益理财，收益既然是浮动的，当然既可以高浮（获取高收益），也可以低浮（存在的高风险）。他说，从理财合同本身看，银行不存在欺骗或违约的问题。这种现象不会是个案。由于去年很多理财产品推出时，挂钩H股、美股等海外投资工具，大多是看涨，而今全球股市跌声一片，随着这些理财产品的逐渐到期，低收益的产品还会不断涌现。

　　上投摩根基金公司一基金经理称，正如“股市有风险，入市需谨慎”一样，理财是一种投资行为，既然是投资，就存在风险，出现零收益或亏损，都是正常的。买基金也是一样，基金投资也可能出现亏钱的情况。

　　据了解，最近市场出现零收益理财的产品已多达五六只。

　　3年前就发生过

　　据了解，今年初集中爆发的“零收益理财”，大多数是结构性理财产品，而结构性理财产品出现零收益，甚至负收益三年前就已发生。

　　2003年银行最早开始推出，这类产品部分本金投资债券以保证到期本金安全，剩下的极小部分本金投资于金融衍生产品，通过杠杆效应博取更高的回报。银行早期的结构性理财产品收益通常与美元LIBOR或者港币HIBOR挂钩，只要美元利率不上升或者不快速上升，则投资者就可以获得较高的收益；相反，如果美元利率快速上升，则投资者的收益就为零。这类产品的收益具有一定的不确定性，收益的高低主要取决于美元LIBOR市场表现。由于2003年以后的连续几年，美元连续加息，并且兑人民币贬值，早期推出的结构型产品不仅收益为零，而且折算成人民币的损失较大。许多外汇理财投资者，应该深有体会。