新股高估值之谜(2)

　　[接上页]

　　以上周市场明星股全聚德为例，该股上市首日盘中涨幅巨大，而次日早盘几近跌停，下午收盘却顽强涨停。

　　而其上市后的交易也透露出了游资炒作玄机。从其每日成交榜单来看，机构只有卖出没有买进，而且多家被称为涨停敢死队的营业部不约而同现身全聚德成交排行榜上；并且上市四天时间，全聚德换手率就已经超过200％，游资炒作迹象明显。

　　打新与炒新的抉择

　　本报记者 宋克刚

　　是在一级市场获取稳妥收益还是在二级市场短线套利？不同资金和风险偏好的投资者可以做不同的选择。

　　从中小板的新股来看，今年上半年发行了33只，平均现金申购中签率为0.231％；今年7－9月发行了37只，平均现金申购中签率为0.196％；而10月以来发行上市了10只，平均现金申购中签率仅为0.077％。但一旦中签，其收益将是惊人的，即便是购买打新股

　　“如果资金足够大，而又不愿意承受风险，可以选择自己去打新股或者购买银行等金融机构推出的打新股理财产品。”有理财专家建议。

　　而操作新股则是风险和短期利润空间大的投资抉择。

　　首当其冲是风险。受传统“炒新”思维的影响，今年以来盲目跟风炒作，在上市首日买入新股的股民多数都被高位套牢。他们损失的不仅是账面的资产，在大盘的牛市上涨中，所丧失的机会成本也是一笔不小的财富。

　　从今年5月份以后上市的中小板新股来看，八成以上的股票低于上市首日的收盘价，而五成以上的股票相对于上市首日的收盘价已经下跌了50％左右。即便是11月1日上市的延华智能和中航光电，在不到一个月的时间里，股价损失都在30％左右。

　　事实上，套人的新股不仅是中小板股票，大盘蓝筹股跌起来更是毫不逊色。“亚洲最赚钱公司”的中国石油，则成了最套人的公司。上市首日，公司股票以48.60元开盘后一路回落，本周一最低下探至33元，跌幅已超过30％，套牢资金超过千亿元，创造了Ａ股市场新股上市套牢资金最多的纪录。

　　但其中也不乏短线获利的空间。以拥有亚洲第一、世界第二大煤矿的中国神化，上市后5个交易日，股价从70元冲到94.88元，中间存在30％的利润空间。

　　“一般而言，这种波段操作新股的投资适合小资金或者风险偏好较高的投资者。”上述理财专家建议。

　　但不可否认，在新股发行方式没有得到改变之前，新股炒作的状况很难得到根本的改变，新股套人的局面也将长期存在。因此，如果没有机会中签新股，那么，离新股远点是长线投资者的最好选择。

　　（未经授权，不得转载）