郭广昌：资本经营的思考与实践

　　2007年8月26日，“2007卓越理财 财富论坛”第二站在杭州举行。新浪网全程图文报道了本次大会的盛况。以下为会议实录。

　　郭广昌：

　　各位下午好。

　　今天我来到这里，就有人马上就问我，你今天为什么会来？我说你看看今天这两个主办单位都是我非常尊敬的。或者说非常害怕的。汇丰如果不给我企业贷款的话这企业怎么活，第一财经随便几篇报道这影响力都很大。这都是开玩笑的。其实今天来主要是看中在座的各位。因为刚才几位博士也讲了，要到香港去买股票。那么对我来说买红筹股，对我来说比较尴尬，因为我A股也有，红筹也有，所以不大鼓励好说到香港去买还是在国内买。我觉得买A股也可以，买红筹股也可以，只要是买复星的。(开玩笑)

　　复星国际刚刚在香港上市，有很多人打电话来说，你是不是在休假，是不是上市之后很兴奋。我说上市之后兴奋了两天，两天以后什么感觉都没有了。只有一个感觉就是压力。投资人给了你那么多钱，都是希望尽快把这些钱变成资本，变成赚钱的资本，这都是资本家的本质。所以今天从香港刚飞到这里，这里完了之后马上要飞到北京，以前1/3的时间在飞，现在百分之七八十的时间都在外面。主要是想尽量找一些好的投资项目，不要辜负股东对我们的期望。

　　其实大家来到这里集中探讨的一个问题就是投资的问题。其实我们整天都在投资，比如说时间成本，大家都集中在这里，你把自己的时间都投在这里了，就要算算这个投资回报率是多少了。因为你做了这个事情就不能做别的事情了。所以有很多人都经常跟我说，你错过了那么多机会。我说如果这些机会我都抓住的话，我还是人吗？因为你能做的事情都是有限的，我们的资源是有限的，我们的时间是有限的，我们的钱是有限的。而我们的工作就是怎么样把这些有限的资源、在有限的时间里面，可以资源价值最大化。我们好的是什么呢？有一个好的

资本市场，就是把不同资源的人有一个交换。哪些不同资源的人呢？一些人士了有资金，但是很难自己独立的去发展产业或者去做投资，而有些人，特别是中国民营企业家，都有很强的“饥饿感”。什么叫“饥饿感”呢？总觉得不满足、总觉得缺少资金。所以资本市场好处就是把这两种资源结合起来，把需要投资机会的人能够找到代理人，比如说像我这样的，可以为你们打工。这就是资本市场的好处。

　　所以这次复星上市还是比较成功的，其中一个很重要的标志，可以说全球最富的那些人都拥有了我们的

股票。我们叫“五个代表”，也就是说香港，像李嘉诚、李兆基是香港最富的，新加坡最富的GRC也买了我们的股票。中东的很多大的基金也是我们重要的投资人，石油的钱现在的确是很多很多还有大的欧洲和美国的基金，也都是我们重要的投资人。也包括国内的两个寿险公司，也都是我们的投资人。所以我觉得其实这些人都不笨，但要相信绝大部分富的人还是比较聪明的。很富、又很笨，这个概率不是很高。这些人要做这样的投资肯定是有他的道理。我们也问他们，你们为什么会投资我们，其实他们心底里面，我摸索了一下，最后的答案很简单。他们觉得在中国投资蛮复杂、也看不大清楚，然后觉得郭广昌这邦人不错，把钱给他们就好了。投资中国最简单的办法不就是投资这些人吗。我觉得他们心底里面就是这样想的。

　　包括我跟香港很多富豪的接触，以前他们觉得最懂得中国、最懂得中国来投资，但是这个信心不是被我打垮了，这个信心是被“碧桂园”打垮了。整个碧桂园上市了以后，整个海外资金对中国的看法和比较有一个改变。也就是说这些本土企业是最有创造力的，而复星也是看成这些代表之一。

　　我一直跟投资人沟通两个问题，一个就是你看不看好中国，对中国到底该怎么理解？第二个问题就是什么样的人最能够在中国成长和发展。这两点我觉得是非常重要的。所以今天我也想向大家汇报一下，我对中国经济最近的一些思考或者长期以来的思考。

　　大家都比较熟悉，我一直在讲中国是两个“轮子”在转，一个工业化、一个城市化。讲这个化的意思一定要放在历史背景上看，也就是中国经济的特征跟美国经济不一样，跟香港经济不一样，跟韩国、日本的经济不一样。这个不一样就是我们的发展阶段不一样。但是这个不一样也不能恢复到以前的阶段去看，比如说跟五六十年代去比，有一样的地方、也有不一样的地方。这个经济特征就表现出来，的确有一个持续的产业升级的问题，但是不一样的地方在这个产业升级里面有很大的混杂在一起。我们在工业化的同时，已经信息化高度发达，同步完成这个国家。所以我们在产业升级上速度是非常快的，我们在工业化、城市化的同时，服务在迅速的崛起，所以就体现了这样一个特征。五六年以前我自己还是比较自豪的，我一直在讲一句话，我说全球1/3的钢铁、全球1/3的汽车、全球1/3的造船都会在中国做的。五六年前我跟老外讲过一句话，我说只要中国人会做的，你们统统都不做了，事实上这些都发生了。但是有一点大家还没有感觉到，他们会回过来一句话说“好在你们会做的东西不多”。但是我们现在会回过去一句话“现在我们不会做的东西越来越少了”。就是我们的产业替代、升级是非常快的，这就是中国一个大的特点。

　　第二个特点，现在最大的一个问题，一定要意识到为什么人民币有升值的压力？为什么钢铁以前是出口退税，现在出口要征税，这是全球都没有发生过的事我们也发生了。全球征税以后我们出口还是不错，什么原因呢？我们的效率提升了。一个是我们老百姓辛辛苦苦的工作，第二个，我们的企业家的确很勤奋。欧洲企业家都休假的时候我们的企业家都在提升。我们的效率提升了。小平最伟大的就是把“猫”放出来了。这就是我们为什么人民币有升值的压力。我们民营企业在发展了，我们民营体制的改革带来的动力体现出来了。如果有这两个基本的假设，就可以去分析我们该投资什么，不该投资什么，在什么时候投资，在什么时候不要投资。所以说我们一直非常看好房地产行业、我们始终看好中国的钢铁行业在未来还有竞争。我们的医药行业在未来会有爆炸性的增长。为什么呢？其实大家去看，前面改革开放的三十年，绝大部分的时间老百姓的直接收入是增长是低于GDP的增长，收入的增长是不快的。但是现在大家要注意一个现象，现在普通工人和老百姓的收入有了一个加速度。很简单，劳动力的过剩状况已经有所改变。大家去看看我们保姆的收入，这几年收入增长是蛮快的。这意味着什么呢？意味着基础的消费会起来、基础的需求会起来。

　　第二个我觉得我们金融服务业一定会起来。因为两个特点，一个个人有钱的越来越多。第二个面对这一点钱怎么去

理财，或者说有没有这个时间自己去理财，有没有这样的专业能力自己去理财，可能性越来越小。所以汇丰很聪明，就到杭州来了，杭州最有钱了。

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