双重因素促进本轮糖市反弹

    郑州白糖期货主力合约0801最近一两周出现反弹，正重新攻向3670点。

　　最近郑州白糖期货主力合约0801出现了一波相对较强劲的反弹走势。总体来说，是国际糖价上涨和发改委等三部委收储30万吨国产白砂糖两大因素促成了这波反弹。

　　国际糖价大涨

　　巴西由于部分地区下雨，自甘蔗生产因下雨被迫中断后，上周巴拉纳州和一些圣保罗地区的糖厂的生产又推迟了2天。据一位圣保罗州期货贸易商说，在市场上传言今年巴西中-南部地区的甘蔗产量因糖厂推迟开榨仅能达到4.10亿-4.15亿吨的背景下，当地贸易商估计NYBOT糖市0710期约摘牌前糖价将攀升到11美分/磅以上。据巴西圣保罗大学应用经济高级研究中心追踪到的数据，上周三圣保罗地区50公斤袋装白糖的含税出厂价已从之前的24.58雷亚尔/袋攀升至24.62雷亚尔/袋。

　　其次，由于市场对泰国产白糖出现了一些采购需求，泰国产原糖和白糖的升水涨跌互现。另外，印度尼西亚也购买了2.92万吨泰国原糖用于国内加工，船期为8月份。一孟买糖厂的交易商称，近日装运着7000吨泰国白糖的货船已经离开了曼谷港口，前往印度尼西亚。另外，在泰国糖厂完成了对食糖深加工的背景下，市场上也采购了少量的泰国产白糖。

　　从国际情况来看，在部分地区产量减少和一些地区需求旺盛的情况下，促成了这波国际糖价的上涨，但这些因素对市场短期的影响力相对大一些，而且天气的原因也即将得到改善。

　　国家收储白糖刺激白糖期货走强

　　发改委20日发布公告称，将和商务部等三部委采用公开竞价方式收储30万吨国产白砂糖补充国家食糖储备。受国家收储白糖计划的刺激，国内白糖期货继续走强。国内食糖现货批发市场也高开高走，主产区广西的现货报价整体出现大幅度调高，大集团报价基本调高到3600元/吨以上。

　　国内本轮反弹毫无疑问就是三部委收储白糖的刺激，正重新攻向3670点。但市场对收储30万吨国储糖的实际效用也存有疑虑。国家出台30万吨收储政策的最大意义是挽回当前全国糖市产业链的信心，而不仅仅是帮助这条产业链上某一个环节解除一时的困境。国家的收储政策能不能产生效果，还要看终端消费，换句话说，如果30万吨白糖收上去后，糖厂普遍感觉到库存压力减轻了，那么糖市的主动权将在糖厂手里，糖厂手里的货松一松紧一紧将对价格产生影响。如果这30万吨收上去后，糖厂感觉库存压力依然很大，那么糖市的主动权将在终端消费者手里。那时候，糖价可能会继续下跌，届时国家可能会继续收储，因为新榨季来临，如果新糖老糖一起上，糖价会下跌得更快。

　　所以，本轮上涨行情只能初步定义为中短期的反弹，从操作上来看，短线可以观望为主，中长线可在下一阶段继续寻找高点进场放空，初步要把仓位控制在低仓位的水平，在市场重新形成下跌趋势之后，再逐步获利加仓。

　　蒋运洋（中粮期货）