《投资报告会》第十期

　　上期投资报告会，金元证券深圳投资理财中心总经理 冉兰认为，从技术的特征来看，上证指数的双头形态是不成立的。下跌实际上已经开始进入一种收官阶段。下半年市场很可能再创新高。这轮调整的根本目的是帮助市场进行重新的权利分配。大蓝筹投资有限公司总经理肖雄文认为，股指期货的推出，使得成分股中的超大蓝筹股，战略性作用将得到提升，战略性的提升也必将带来相应的市场溢价。海外实证研究显示，股指期货上市后，标的指数成分股的波动性比非成分股的波动性大，成分股的平均报酬比非成分股的增加明显，国信证券首席金融工程分析师葛新元分析了上半年权证市场总体的运行格局，至于07年下半年权证投资策略，他认为，可以关注一些好的认购权证，长期持有；对于存续期较长的认沽权证，以短线交易为主。本期投资报告会，新财富最佳分析师再开金口，经济过热特征明显，调控政策组合拳频出，中国宏观经济下半年走势将对股市有何影响？房地产、农林牧渔行业下半年又有哪些投资机会？中信证券首席宏观经济学家诸建芳，联合证券分析师刘树坤，国泰君安证券研究所分析师孙建平，将为您深入剖析股市，分享最新的研究成果。

　　本周四，国家统计局公布了上半年CPI同比上涨3.2%，GDP增速创11年新高的宏观经济数据之后，周五央行上调金融机构人民币存贷款基准利率27个基点，同时国务院决定自8月15日起，将储蓄存款利息所得

个人所得税的适用税率，由现行的20%调减为5%。对应股市方面，过热的经济数据反而受到市场正面解读。周五各路资金大举涌入，推动深沪股指爆发性上行，其中上证综指再度收复4000点大关，并一举企稳在60日均线之上。从上涨点数来看，深证成指创出年内第一大涨幅，而上证综指亦创出年内第二大涨幅。这一出乎意料的涨幅，将压在股民多日的阴霾一扫而空，然而，过热的经济并非加息所能降温，有人担忧近期政府还会出台更为严厉的调控政策，股市短期内的进一步上行或会受到压制。到底中国宏观经济下半年走势对股市将有怎样的影响？中信证券首席宏观经济学家诸建芳，将为您带来最新的研究报告。

　　人物简介

　　诸建芳

　　中信证券首席宏观经济学家

　　2006新财富最佳分析师宏观经济第三名

　　演讲主题：需求偏强，经济面临“高烧高热”危险

　　——2007年宏观经济展望

　　诸建芳认为：当前中国的经济存在实际GDP增长显著超出潜在GDP增长水平、高能耗 、高污染、生产事故、低工资等问题，物价消费指数CPI方面，家庭设备、医疗保健以及居住类价格将呈趋势性上升，衣着类、交通和通信类方面价格下跌幅度将收窄，教育文化娱乐方面价格近期有所回落。

　　由于受益人民币突破7.57关口，周五地产板块掀起狂潮，集体飙升，成为担当大盘攻克4000点的龙头，其中万科A更是展开轰轰烈烈的逼空井喷行情，短线飙升38%！地产板块具备持续的价值重估契机。从日本等国家本币升值过程中的经验来看，房地产业是本币升值最大受益者之一，在人民币升值的大背景下，房地产孕育着极大的升值空间。此外，07年1季度房地产上市公司净利润同比增长率72.3%，仍然保持着较快的增长速度，旺盛的需求为地产股的未来持续景气奠定了坚实的基础。然而面对众多的地产股，投资者该做怎样的选择？来自国泰君安证券的分析师孙建平，将为我们带来： 07年下半年房地产行业的投资策略

　　人物简介

　　孙建平

　　国泰君安证券研究所分析师

　　2006新财富最佳分析师房地产行业第二名

　　演讲主题：坚持超配者超强

　　——房地产行业07年下半年投资策略

　　孙建平对下半年及2008年房地产行业继续坚定看好，他推荐的第一种选股模式为 :

　　地产股-房产股-商业地产股

　　地产股要精选大股东和拿地模式，建议关注华侨城A、中粮地产、招商地产、上实发展和张江高科。

　　房产股方面要比较一二线龙头公司的业绩、成长性和目前估值吸引力，建议关注万科A、保利地产、泛海建设、金地集团、深南光等。

　　商业地产股要精选未来蓝筹，建议关注张江高科、金融街、世贸股份。

　　孙建平推荐的第二种选股模式为 :央企股-地方国企股-民企股

　　央企股为必选品，建议关注万科A、中粮地产、华侨城A、招商地产、保利地产和深南光。

　　地方国企股方面，根据业绩成长性、估值和大股东注入资产预期，建议关注北京城建、天房、上实、中企、张江等。

　　民企股要精选股东、精选全国化开发龙头，建议关注名流、泛海、冠城和亿城等。

　　孙建平推荐的第三种选股模式为 : 大股东价值注入

　　值得关注的价值注入股包括：中粮地产、华侨城、招商地产、深南光等。同时他建议投资者加大关注上海地产股力度，尤其是上海地产行业大整合最大的受益者上实发展、张江高科和中华企业。

　　孙建平推荐的第四种选股模式为：存在主题性投资机会的奥运房地产板块，建议关注

　　北京城建、名流置业、金融街、亿城股份等。

　　农业一直是政府关注度最高的产业，以至于农林牧渔行业在股票市场中也成为主流资金资产配置中不可以缺少的一部分；在中央给予农业高度重视的时机，会有哪些上市公司借东风脱颖而出？来自联合证券的分析师刘树坤，将会为您解析07年下半年农林牧渔行业投资策略。

　　人物简介

　　刘树坤

　　联合证券分析师

　　2006新财富最佳分析师农林牧渔行业第三名

　　演讲主题：拨开迷雾，始见真金

　　——农林牧渔行业07年下半年投资策略

　　刘树坤分析了研究农林牧渔的具体方法，因为产业庞大，他认为，从生产、服务、农幅产品加工以及流通环节来分析产业，更容易把握其中最有发展潜力的上市公司。

　　刘树坤认为，猪肉涨价受益最多的应该是上游服务性企业，并会带动疫苗等相关产业发展；对于粮食价格的上涨，他认为受益最大的也许是种业；他同时指出中国的苹果汁、番茄酱在国际话语权的提高，其中的机会不可小视；对于重要的农产品流通环节，他认为会诞生一些伟大的公司。他建议关注中牧股份、通威股份、新中基、农产品。