《投资报告会》第九期

　　上期投资报告会，国家发改委特邀研究员国世平教授认为，上半年中国股市迅速上涨是整个中国经济补涨的格局，股权分置改革促进了上市公司业绩的释放，有利于资本市场持续健康的发展，中国股票市场最多只是结构性的泡沫，股民没有必要过度恐慌。来自

　　金元证券研究所总经理沈彤博士认为，中国进入加息的周期，加息的周期不应该理解为短时间内频繁地大幅度的加息，应该是一个非常缓慢而又漫长的过程，更重要的是它显示出的政策信号。同时，短期内利息税的调整不会成为影响储蓄资金向证券市场分流。国泰君安证券研究所纺织品服装行业分析师张伟文认为，纺织行业总体趋势偏淡，但不乏一些积极因素，其中内需对产业的发展有着重要的作用，服装行业，品牌和渠道决定一切，推荐七匹狼、雅戈尔；纺织制造业的产业升级将促进行业迅速洗牌，有竞争力的企业脱颖而出，推荐伟星股份、众和股份；对股权投资企业，则推荐杉杉股份。本期投资报告会，继续紧跟市场热点，本周A股市场出现反弹，这是否预示牛市再上征途？投资者牛市下该具备哪些投资理念，权证投资下办年还有机会吗？金元证券深圳投资理财中心总经理 冉兰

　　大蓝筹投资有限公司总经理肖雄文以及国信证券另类投资总部副总经理，国信证券首席金融工程分析师葛新元，将会为您带来最新的操盘指导。

　　在

宏观调控预期逐渐增强的政策背景下，本周深沪股市继续缩量震荡上行。沪综指以3914.4点报收，较上周上涨3.52%。这是最近4周里大盘首度收阳，周K线组合上出现探底后的小阳线整固态势。沪综指本周多次上攻60天均线，最终未果。全周沪综指振幅仅为4.04%，窄幅震荡格局令投资者追涨热情冷却。本周市场最典型的特征是成交量一再减少，短线操作难度增大。数据显示，沪市一周成交金额仅为3887亿元，少于上周的4223亿元。成交量再创地量，显示投资者观望心态浓厚。近期股市低迷，是否仍有下跌的空间呢？ 来自金元证券深圳投资

理财中心总经理冉兰，将为您分析目前波动性牛市下的热点展望以及操作策略

　　人物简介

　　冉兰

　　金元证券深圳投资理财中心 总经理

　　演讲主题：波动性牛市下 更应珍惜优质筹码

　　冉兰认为，

　　目前政策和消息面的变化，不会摧毁牛市的根基。中国A股市场十多年的单一政策，对于市场本身的影响不会超过两个月。近期出台的调控政策，基本已达到效果，甚至超过预期。未来重量级的利空，应该不多。

　　冉兰认为，

　　从技术的特征来看，上证指数的双头形态是不成立的。下跌实际上已经开始进入一种收官阶段。下半年市场很可能再创新高。这轮调整的根本目的，是帮助市场进行重新的权利分配。

　　冉兰认为

　　

人民币升值以及中国经济越来越被国际社会所认可，是坚定牛市信心的原因，中国很有可能走入长牛周期的发展。目前股票市场只是逐步走向良性循环的一个低点。

　　冉兰认为，

　　有耐心的投资者，可利用目前震荡时机，寻找下半年甚至未来牛市里面的优质筹码。他建议关注金融、房地产、汽车、饮品、乳制品等大消费行业以及保持垄断性利润的军工行业。

　　近期A股市场进入中期调整，投资者普遍感觉操作难度加大，建立科学的投资理念更显得尤为重要，有人说，投资股票就要像巴菲特那样，成为价值投资者。也有人推崇索罗斯，认为近期应该做趋势投资，高抛低吸，而民间投资高手肖雄文则认为，巴菲特和索罗斯同样都是价值投资者，股民下半年应该投资蓝筹股。

　　人物简介

　　萧雄文

　　大蓝筹投资有限公司总经理

　　演讲主题：坚持大蓝筹投资理念 相信大国崛起的力量

　　萧雄文认为：

　　1、股指期货的推出，使得成分股中的超大蓝筹股的战略性作用将得到提升，战略性的提升也必将带来相应的市场溢价。

　　2、海外实证研究显示，股指期货上市后，标的指数成分股的波动性比非成分股的波动性大，成分股的平均报酬比非成分股的增加明显。

　　3、萧雄文推出以下蓝筹股投资组合，建议大家关注：

　　600036 招商银行 600030 中信证券

　　600000 浦发银行 000002 万科

　　600016 民生银行 600019 宝钢股份

　　600900 长江电力 601398 工商银行

　　600050 中国联通 600028 中国石化

　　600519 贵州茅台 601318 中国平安

　　000001 深发展 601628 中国人寿

　　000858 五粮液 600009 上海机场

　　601988 中国银行 600048 保利地产

　　000069 华侨城 000652 泰达股份

　　五月的A股市场虽然陷入调整，但是另外一个市场却风云突起，成交活跃，这就是权证市场，有机构统计，有人在5月期间做权证达到近10倍的收益，这是一个什么样的市场，我们该如何去把握其中的投资机会，今天国信证券另类投资总部副总经理 葛新元做客投资报告会，为您深入分析。

　　人物简介

　　葛新元

　　国信证券另类投资总部副总经理

　　国信证券首席金融工程分析师

　　演讲主题：权证2007年下半年投资策略

　　在以上的论述中，葛新元分析了上半年权证市场总体的运行格局，他认为权证数量减少，认沽权证和认购权证分化严重，5月之后暴炒认沽是上半年权证市场的重要表现，这些表现突现了当前中国权证市场的投机性以及和A股的强关联性。

　　以上论述中，葛新元分析了认沽权证和认购权证分化的具体原因；他认为两者之间相对正股的杠杆倍率、两者绝对价值的严重分化以及投资两种权证投资者的投资行为，直接决定了这种分化的产生。

　　以上论述中，葛新元，分析了权证市场07年下半年的走势，他认为下半年权证数量会越来越少，同时由于认购权证的增多，权证市场的热度会有所降低，但是由于A股市场波动的加剧，还是产生一些脉冲性的短线机会。

　　对于权证市场的投资策略，葛新元认为，在长期牛市背景下，可以关注一些好的认购权证长期持有；对于存续期较长的认沽，以短线交易为主。