理财国际化正流行

　　即使中国是世界上最具活力的投资热土，投资者也没有必要冒所有的鸡蛋都放在同一个篮子里的风险。何况中国题材的理财产品并不仅仅只有内地才有。

　　《环球》杂志记者/綦天正

　　目前中国经济领域最流行的词汇非“国际化”莫属，几乎每一位想在国际市场上有所作为的企业家都会谈谈“世界是平的”。对于已经具备一定理财观念的普通中国投资者而言，国际化的理念也已深入人心——以美元结算的内地B股在2007年指数上涨已经翻番，境外理财产品也日渐丰富。

　　在中国

银监会颁布了《关于调整商业银行代客境外理财业务(QDII)境外投资范围的通知》之后，中国证监会也在6月21日出台了基金、券商版的QDII业务规则，中国居民投资海外的渠道被进一步放开，内地投资者可以通过合法渠道直接投资境外上市的股票。

　　在银行版本QDII产品中为投资者设定的30万人民币的投资门槛并没有被券商基金版的QDII业务采纳，而QDII可以以人民币结算的规定也大大方便了内地投资者。在中国资本巨头拓展海外业务的同时，中国投资者也开始拿钱出海了。从投资中国到投资世界，中国人的理财观念正在经历又一轮的转变。

　　投资冲动传到海外市场

　　虽然中国资本市场的火爆为内地投资者带来了极高的回报，但今年以来内地股市的几次大幅调整也让投资者意识到，把鸡蛋都放在同一个篮子并不安全，新的境外理财产品无疑可以帮助投资者规避风险。

　　与中国股市火热的场面相对应，世界资本市场的走势也呈现出慢牛的格局，尤其是与中国题材有关的股票，更是出现了稳步上升的态势。在这样的背景下，很多稳健的投资者开始把目光投向了海外市场，以便分散投资降低风险。

　　对海外市场，大部分投资者不但不熟悉，对投资海外的收益率也非常不满意。在新版QDII业务开始之前，11家中资银行及7家外资银行开办的银行QDII业务只允许投资境外的股票基金和债券，不能直接购买股票，实际市场的认购额仅仅在2.8%左右，一直是叫好不叫座。很多投资者非常感兴趣的境外未上市的股票、风险很高的石油等商品类衍生产品和对冲基金，都不在QDII产品的投资范围之内。

　　虽然不被允许投入风险过高的高受益产品，但用QDII产品理财仍不失为一种稳健的选择。银河证券分析师李峰认为，允许以人民币申购QDII产品，能够使普通居民切实分享到海外市场的收益，避免了换汇额度对投资规模的限制，也分散了单一投资国内市场的风险。

　　但就目前来看，各大银行推出的境外理财产品在收益上还是不能和投资内地股市相比，大多数的预期受益都不超过15%，而去年在中国股市收益率超过100%的基金几乎是遍地都是。

　　而且，投资海外还有非常大的

汇率风险，由于人民币对美元不断上涨，如果投资收益率还比不上人民币的增值幅度，投资海外不但不会赚钱还会蚀本。一般而言，如果货币升值30%，资本市场会相应地成长6倍以上，放着收益巨大的中国股市不管，光想着海外市场，似乎有丢西瓜捡芝麻之嫌。

　　海外同样可以投资中国

　　虽然银行里的QDII理财产品并不好卖，但在实际操作中，很多人早已开始投资海外市场。随着境外留学、旅游、工作的人数日渐增多，很多内地投资者都有海外资本市场的账户，不通过QDII，他们一样涉足海外资本市场。

　　对于投资者而言，买境外股票和其他理财产品的目的首先就是降低投资上的风险。虽然目前全球资本市场都存在着一定的泡沫，但有着超过百年历史的西方股市在规则制定上已经比较严谨，信息披露也比较及时，收益虽然可能不如中国股市，但风险会小很多。

　　另外，非常重要的一点是：投资境外股市可以加快资本的流速，让资本创造更大的效益。欧洲和美国的资本市场都和中国股市有着7小时左右的时差，从中国股市上撤下来的钱当天晚上就可以杀到境外去摘金夺银，极大限度地提升了资本的效率。碰上中国股市调整的阶段，更是可以为资金提供一个避风港。

　　和很多留学生一样，刚刚从新西兰留学回国的纪先生没有放弃在海外市场的操作。在5月30日中国股市的大调整中，他就把资金迅速兑换成港币改炒H股，避免了巨大损失，也没有让资金闲在手上。国外的私募基金也非常发达，在英国牛津大学留学的周先生也和几个朋友合作了一只基金，几年下来受益颇丰。

　　对于熟悉境外投资的人，在海外市场上同样可以选择中国概念的理财产品。由于内地A股曾很长时间没有对更多的中国公司放开，很多公司当初都选择了在美国纽约、纳斯达克、香港和新加坡上市。无论是中国移 动、中海油这样的国企巨头，还是联想这样资质良好的新兴高科技企业，当初都是首选在境外上市。

　　投资者也注意到，香港H股和纽约股市的市盈率要远远低于内地A股。一旦资本从A股撤离，H股往往会成为一个替代的选择。A股不赚H股赚，风险能有效降低。像出台QDII新政策后，很多对消息面敏感的私募基金经理把资金转移到了香港市场。

　　事实上，包括晓杨投资、天马投资等深圳比较出名的私募机构都已经在H股闯荡多年，在各种QDII产品还没有动手前，这些曲线进港的资金已经开始抬高了部分热门股，直接收益的中资券商股更是备受追捧。

　　境外理财可获境内支撑

　　对于普通投资者而言，海外理财产品的收益率还有更强大的支撑。

　　一方面，2007年以来已经有很多大公司着手或已经完成了从海外资本市场到境内资本市场的回归。在中国平安、交通银行等大盘蓝筹股回归中国A股后，包括中石油、中海油、中移 动在内的优质中国公司都开始选择在内地发行股票。而因为存在市盈率上的差异，这些在海外上市的中国蓝筹股很容易得到内地股价的支撑，股价上涨被视为必然。

　　另一方面，投资者信心也来自中国庞大的外汇储备。外界一直传闻中国会成立一家负责管理外汇储备的投资公司，管理上会借鉴新加坡淡马锡的模式。超过1万亿美元的外汇储备只要轻轻动一动，海外资本市场上的蓝筹股就会得到资本面的支撑。早有投资者称，跟随外汇储备这条大船出海，投资一定会非常安全。

　　另外，投资海外，也并非只有股市这一种选择。随着中国对外投资逐渐放开，更多投资品种有可能进入中国理财人士的视野。香港交易所就一直谋划成为海外人民币理财中心，推出人民币期货，而针对内地股市的股指期货也早已推出。

　　另外，

房地产也是一种非常良好的选择，与中国在今年出现的股热相对应，从2005年开始的国际房地产热并没有出现降温的趋势。在英国，39%以上的投资者都认为投资房地产是目前最好的养老手段。摩根斯丹利今年在全世界范围内设立了一个80亿美元的房地产资金，其中24亿美元就在近期用以收购日本航空公司的13家酒店。

　　中国内地投资者熟悉的投资项目，未来很可能被从释放出来的巨大能量继续推高。在这样的时候建仓中国投资者热衷的投资品种，做一个投资海外的先行者，应该是一个不错的选择。

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