股市展开中期调整

　　分析师认为，股市资金面、技术面都有调整迹象

　　新京报问：上周四沪深两市大幅跳水，沪指单日跌幅达164.39点，上周五股指盘中跌破3800点，昨日股指仍处于震荡之中，你认为后市将有怎样的行情？

　　张刚（西南

　　投资者要辩证看待上市公司中期业绩预报公告，有很多公司今年一季报已经发过预增公告，这样的公司投资价值不大。总体来说，参与中报行情还是要以公司基本面根本改善为参考依据。

　　减征储蓄利息税对股市肯定有影响，一定程度上会使股市中的资金回流到银行。但是回流的程度取决于二级市场的走势，如果二级市场一直处于震荡跳水状态，股市中的资金迟早会回流到银行；如果二级市场能够稳健调整的话，资金回流的幅度会相应减少。

　　新京报问：据Wind统计，截至6月30日，沪深两市共有547家公司发布了2007年中期业绩预报公告。你认为，投资者应该如何参与中绩报行情？

　　赵建兴（招商证券策略分析师）：随着严查违规资金入市、H股和红筹股回归A股市场、QDII的开闸、发行1.5万亿元国债等多种政策的出台，股市的疯狂炒作明显降温。这些因素都在起到分流资金、加大市场供给的作用，因此说股市已经进入了中期调整阶段。

　　上市公司中绩报业绩预增可以分为两种情况：一是一次性的投资收益；二是业绩稳定增长。对投资者而言，第一种公司的投资价值相对要弱些，应该多关注业绩稳定增长的公司和有资产注入的公司。

　　我认为利息税的调整对股市影响较小。股市资金回流是暂时的，因为目前股市跌势凶猛，相关紧缩政策接连出台，使不少股民套现为安。但是，一旦各种利空消息消化得差不多，市场信心恢复，这些资金很可能将重返股市，相对于股市的预期收益而言，利息税的调整影响力非常有限。

　　新京报问：上周五，全国人大常委会授权国务院可根据需要，开征、停征或减征储蓄利息税。你认为利息税的调整，对股市有何影响？

　　李世彤（中国银行投资顾问）：上周五股指盘中跌破3800点，主要是“周末效应”的结果。目前投资者不是在害怕某一项政策，而是在担心股市的整体走势，投资者的恐慌心态有待调整。建议投资者在关注大盘总体走势的同时，适时适当调整自己所持有的

　　投资者应该主要看上市公司业绩的持续性。有的公司业绩预增主要依靠股权投资收益，比如参股券商股由于股市回暖得益不少，投资这类股票要看行情；而有的股票所处的行业刚从低谷中走出来，此类股票的业绩是由行业特点决定的。

　　理论上说，利息税的调整可能将抑制居民储蓄向股市搬家的冲动。但与股市的财富效应相比，利息税的诱惑力显然不足以阻碍投资者投资股市。因此，从长期来看，调整利息税并不会给股市带来冲击。

　　本期主持 赵侠